Der Aktienkurs von Baofeng Technology hat die Performance von 1 bis 2 Jahren überschritten

Wenn der Aktienkurs heute erneut das Tageslimit erreicht, könnte Storm Technology den Rekord von 24 aufeinanderfolgenden Tageslimits seit der Wiedereröffnung des Börsengangs brechen. Zuvor wurde dieser Rekord von Lanshi Heavy Equipment gehalten. Zum Börsenschluss am 24. erreichte Storm Technology zum 23. Mal sein Tageslimit.

Ich bin ein treuer Nutzer von Baofeng Video. Doch gerade jetzt bleibe ich hinsichtlich der Entwicklung des Unternehmens auf dem Kapitalmarkt vorsichtig und sogar skeptisch.

Kommen wir zurück zum gesunden Menschenverstand. Wer würde glauben, dass ein Videoplayer-Unternehmen, das nicht über viel Kerntechnologie verfügt, nur ein einziges Gewinnmodell hat und in den letzten Jahren zwar Gewinne, aber nur Mikrogewinne erzielt hat, einen Aktienkurs von fast 80 Yuan und einen Marktwert von 10,043 Milliarden Yuan aufrechterhalten könnte?

Ich denke, dass der Aktienkurs von Storm Technology seine Performance für mindestens die nächsten eineinhalb bis zwei Jahre überzogen hat. Es wurde heute das Tageslimit erreicht und am Dienstag sogar noch einmal, womit ein neuer Rekord aufgestellt wurde. Nach der vermögensbildenden Wirkung wird sich ein größerer Druck aufbauen.

Der Erfolg von Baofeng Technology auf dem Kapitalmarkt offenbart die Vision von Feng Xin und den institutionellen Investoren hinter ihm, hat aber auch einen sehr offensichtlichen Beigeschmack von Opportunismus. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es vor allem deshalb so beliebt ist, weil:

1. Es hat die Ehre, „der erste Fall zu sein, in dem die VIE-Struktur zerschlagen und eine erfolgreiche Notierung am A-Aktienmarkt erfolgte“. Es mangelt an Referenzen auf dem A-Aktienmarkt und dies hat eine differenzierte Wirkung auf dem Kapitalmarkt, was sehr offensichtlich ist.

Sieht man sich den Prospekt an, scheinen die Referenzunternehmen hauptsächlich Youku und LeTV zu sein. Ersteres ist in den USA notiert und LeTV ist eine lokale Hot-Aktie, was Baofeng die Möglichkeit gab, seine Stärke für Spekulationen zu nutzen.

Bis zu einem gewissen Grad entsprach die Zerschlagung von VIE durch Baofeng und sein erfolgreicher Eintritt in den lokalen Markt auch den Hoffnungen der lokalen Behörden. In den letzten etwa drei Jahren haben die zuständigen Behörden der lokalen Notierung von Technologiewerten tatsächlich große Aufmerksamkeit geschenkt. Als JD.com seinen Antrag erstmals bei der SEC einreichte, äußerte eine bestimmte Abteilung Bedenken. Man spürt, dass die aktuelle Popularität noch immer das Ergebnis politischer Veränderungen ist. Tatsächlich haben sich in letzter Zeit viele Internetunternehmen um eine Notierung am A-Aktienmarkt bemüht, und Focus Media ist davon sehr begeistert.

Feng Xin hat eine Vision. In der Anfangszeit waren die Investoren in Storms A-Runde IDG und Matrix. Nach der Finanzkrise schwächte sich der US-Kapitalmarkteffekt bis Ende 2010 deutlich ab. Stattdessen hat sich der lokale Markt gestärkt, insbesondere die Sektoren Kulturmedien und Internetunterhaltung. Im Jahr 2011 forderte Feng Xin IDG und Matrix zum Rückzug auf, und im Jahr 2012 löste er die VIE-Struktur auf und beschloss, die Aktie an den A-Aktienmarkt zu bringen, was tatsächlich strategisch sinnvoll war.

2. Der Small-Cap-Aktieneffekt des ChiNext. Dies ist auch das Gesetz des gesamten Kapitalmarktes. Es sind nur 30 Millionen Storm-Aktien im Umlauf, was eine Manipulation des Marktes, insbesondere der A-Aktien, erleichtert.

3. Der Sturm hat einen der verrücktesten Markttrends eingeholt. Der Markt war in den letzten zwei Monaten verrückt. Viele Menschen verdienen Geld durch Spekulationen an der Börse. Das Internetkonzept von Baofeng hat tatsächlich funktioniert.

4. Der Zeitpunkt des Börsengangs fiel ins Zeitfenster politischer Maßnahmen und Trends. Die Notierung Ende März war ein Zeitfenster, in dem die Eröffnungssignale der beiden Sitzungen gären konnten. Die Behörden sendeten klare Signale aus und betonten insbesondere den Wert der Internetbranche für die Förderung des wirtschaftlichen Wandels und der Modernisierung der Industriestruktur, also das Konzept des Internets. In dieser Welle der Begeisterung erhielten Internetunternehmen unmittelbar Auftrieb. Es ist seltsam, dass sich die Aktienkurse von Baofeng und einigen anderen Internetunternehmen in weniger als einem Monat verdreifacht haben. Zum Beispiel Wangsheng Business Treasure in Hangzhou.

Ich habe die geschäftliche Seite nicht erwähnt. Dies liegt daran, dass Baofeng weder im Hauptgeschäft noch im Gewinnmodell oder in den strategischen Zukunftsaussichten viele Highlights zu bieten hat. Seine 23 täglichen Limiterhöhungen sind völlig vom Geschäft abgewichen und stellen einen typischen „Markttraumzins“-Effekt dar.

Überlegen Sie einmal: Würde Storm mit demselben Zyklus und derselben Verpackung auf dem US-Markt landen, würde es eine ähnliche Leistung erbringen? Meine Antwort ist absolut nicht möglich.

Ja, Feng Xin hat einen ausgezeichneten Geruchssinn und ist ein Produktexperte. Von seiner Zeit bei Yahoo China vor 10 Jahren bis hin zu Kingsoft konnte er in jeder Phase Gelegenheiten nutzen, um Killerprodukte auf den Markt zu bringen. Storm war einst der Standard für PC-Terminals. Sein Erfolg ist in der Tat kein Zufall. Aber das war die PC-Ära. Bisher haben wir nicht gesehen, dass Baofeng Technology eine solche Position im Mobilfunksektor erreicht hat. Der Grund für den leichten Gewinn in den letzten drei Jahren liegt vor allem in der Kostenkontrolle. Man kann nicht einmal davon ausgehen, dass sich das Unternehmen mit seinem Reichtum zufrieden gibt, denn um an die Börse zu gehen, ist auch seine finanzielle Ausstattung sehr offensichtlich, und seine finanziellen Mittel sind seit 2013 sehr aggressiv.

Mit anderen Worten: Die äußerst beliebte Storm-Technologie befindet sich derzeit in ihrer schwierigsten Phase. Zwar lässt sich das alte Geschäft auf der PC-Seite noch eine Weile aufrechterhalten, allerdings neigt sich die Bonusperiode dem Ende zu. Und das neue Geschäftsmodell der Tochtergesellschaft, das Virtual-Reality-Konzept, ist noch immer nur ein Konzept. Dies bedeutet, dass Storm Technology mindestens ein bis zwei Jahre lang unter dem Druck des Mangels an Nachfolgern stehen wird.

Aus dieser Perspektive ist der Börsengang von Storm im März eigentlich ein Spiegelbild seiner Gefährlichkeit. Wenn es zu diesem Zeitpunkt nicht aufgeführt wird, könnte es wie Xunlei enden.

Ich glaube nicht, dass die finanzielle Situation des Unternehmens den aktuellen Aktienkurs nach dem Börsengang weiterhin stützen kann. Wir haben gesehen, dass sich die finanzielle Situation des Unternehmens innerhalb von weniger als einem Monat nach der Börsennotierung dramatisch verändert hat: Im ersten Quartal war das Unternehmen nicht mehr profitabel, sondern musste Verluste einfahren. Als Grund gab Baofeng an, dass es vor allem durch das Virtual-Reality-Geschäft seiner Tochtergesellschaft betroffen sei.

Dieser Grund ist finanziell vertretbar. Aber die Geschäftslogik ist etwas schwierig. Denn obwohl dieses Projekt in der Anfangsphase Investitionen erfordert, befindet es sich noch in der Vorbereitungs- und Finanzierungsphase, an der viele Unternehmen beteiligt sind, und Baofeng selbst hält nur 30 % der Anteile, sodass der Druck nicht sehr groß ist. Wenn die Investitionen in ein neues Geschäft begrenzt sind und es sich noch nicht um das Hauptgeschäft handelt, ist es offensichtlich fragwürdig, die Verluste des Unternehmens diesem Geschäft zuzuschreiben.

Meiner Meinung nach ist dies lediglich die Nachwirkung von Storms aggressivem Finanzansatz bei seinem ersten Börsengang. Die Leistungsänderung kommt keineswegs unerwartet. Es gibt einen Witz, der besagt, dass die meisten an Chinas ChiNext notierten Unternehmen vor der Notierung Gewinne machen, aber sofort nach dem Börsengang anfangen, Geld zu verlieren. Weniger als einen Monat nach der Notierung von Storm änderte sich seine Leistung drastisch und es ist schwer, diesen Eindruck loszuwerden. Ich glaube nicht, dass die finanzielle Leistung des Unternehmens in den nächsten drei Quartalen gut sein wird.

Dies beeinträchtigt jedoch nicht seine wohlstandsschaffende Wirkung. Sein Marktwert hat 10 Milliarden Yuan überschritten. Sie sehen, Feng Xin ist sehr glücklich. Vor der Börseneröffnung am 24., vor der Call-Auktion, sagte er in seinem Freundeskreis: „Heute ist die 100, eine Zahl, die ich mir vor ein paar Jahren selbst gesagt habe.“

Dieser Satz kann nicht anders, als ein Gefühl des Stolzes zu enthalten. Dies zeigt, dass er bereits vor einigen Jahren über einen Börsengang nachgedacht hatte und ein Marktwert von 10 Milliarden Yuan sein lang gehegtes Ziel war. Vor einigen Jahren träumte der Gründer eines kleinen Internetunternehmens mit sehr begrenztem Umsatz immer von einem Marktwert von 10 Milliarden Yuan. Das war wirklich utilitaristisch. Rätselhaft ist jedoch, warum er nicht 10 Milliarden Dollar erreichen will.

Die Produkte vor Baofeng waren an sich sehr gut. Im Vergleich zu seinen Konkurrenten im gleichen Marktsektor ist das Unternehmen ein früher Akteur und verfügt über erhebliche differenzierende Vorteile. Der Player ist eigentlich ein Einstiegspunkt, der Inhalte, Werbung und Dienste integrieren kann und in einem O2O-Modell implementiert werden kann. Daher ist sein Gewinnmodell relativ stabil. Allerdings hat es noch nicht bewiesen, welche enorme Macht es im Zeitalter des mobilen Internets besitzt.

Ich glaube, dass Baofeng seine eigene Erzähllogik hat. Was das neue Virtual-Reality-Geschäft angeht, bin ich jedoch nicht optimistisch. Dies ist genau wie die Geschichte, die das Unternehmen bei seinem Börsengang erzählt. Zwar gelingt es dem Unternehmen, andere namhafte Unternehmen zur Teilnahme zu bewegen und mit Hilfe der Finanzierung Aufmerksamkeit zu erregen, doch es ist eher so, als würde es seine ungünstige kurzfristige Entwicklung vertuschen. Sollte das Unternehmen im zweiten Quartal einen weiteren Verlust oder eine ungünstige Entwicklung verzeichnen, besteht kein Zweifel daran, dass es die virtuelle Realität weiterhin als Vorwand nutzen wird.

Virtuelle Realität ist eine langfristige Geschichte. Wenn Sie mich bitten, es zu erzählen, kann ich mehrere Story-Themen liefern. Es kann so aussehen: Packen Sie zuerst ein vertikales Integrationsmodell und konzentrieren Sie sich dann auf Inhalte, Vertrieb, Werbung, O2O-Modell, andere Dienste und intelligente Hardware. Unter diesen darf das Konzept von Internet+ nicht verschwendet werden, und wir müssen einige traditionelle Branchen und Unternehmen finden, um eine strategische Zusammenarbeit aufzubauen. Wenn das nicht funktioniert, wäre es das Beste, branchenfremde Investitionen durch kontinuierliche Kapitaloperationen zu tätigen, wie etwa das Ausbrüten von Küken, und dann müsste Feng Xin lernen, wie er auf der Plattform steht, wie es Jobs tat.

Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.