Die höllischen Angelegenheiten und Rashomon zwischen Ctrip und Qunar

Auf die Gerüchte um eine Fusion zwischen Ctrip und Qunar antwortete Qunar: „Nicht gewillt.“

Am 2. Juni gab Qunar.com bei der Veröffentlichung seines Berichts zum ersten Quartal bekannt: „Am 8. Mai erhielt Qunar.com ein unaufgefordertes Übernahmeangebot von Ctrip, aber Qunar.com lehnte den Vorschlag am 1. Juni schriftlich ab.“

Gestern (3. Juni) antwortete Ctrip einem Reporter der „Daily Economic News“, dass Ctrip aufgrund der jüngsten Leistung und des Unternehmensverhaltens von Qunar kein Interesse mehr daran habe, mögliche Investitionsmöglichkeiten mit Qunar weiter zu prüfen und entsprechende Verhandlungen abgebrochen habe.

Ein Mitarbeiter der PR-Abteilung von Ctrip erklärte: „Als Qunar.com die Initiative ergriff und Ctrip wegen seiner Investitionsabsicht kontaktierte, schickte Ctrip dem Vorstand von Qunar.com einen vorläufigen Übernahmevorschlag mit Vertraulichkeitsklauseln und ohne rechtliche Bindungswirkung, in dem das mögliche Interesse an einer Übernahme von Qunar.com zum Ausdruck gebracht wurde. Diese Woche erhielt Ctrip eine schriftliche Mitteilung von Qunar.com, in der das Angebot abgelehnt und die Hoffnung geäußert wurde, in dieser Angelegenheit mit Ctrip weiter verhandeln zu können.“

Zhuang Chenchao, CEO von Qunar.com, erklärte in einer internen E-Mail, dass Qunar.com das Übernahmeangebot von Ctrip am 1. Juni offiziell abgelehnt habe und bei Investitionen, Fusionen, Übernahmen und Integrationen stets eine offene Haltung bewahren werde.

Kurz nachdem Qunar.com bekannt gab, dass es das Übernahmeangebot von Ctrip abgelehnt hatte, fiel der Aktienkurs von Ctrip am Dienstag (2. Juni) um 5,6 Prozent auf 77,04 US-Dollar. Dies war der größte Rückgang seit fast sechs Monaten. Der Aktienkurs von Qunar blieb im Wesentlichen unverändert und schloss bei 46,02 US-Dollar.

Das US-Brokerhaus Stifel gab am Dienstag bekannt, dass es die Bewertung der Ctrip-Aktie von „Kaufen“ auf „Halten“ herabstufen werde, hauptsächlich weil „Ctrip Gegenmaßnahmen gegen Qunars Konkurrenzmaßnahmen ergreifen wird.“

Bao Liwei, Analyst bei Travel Daily, sagte: „Ctrip und Qunar scheinen nur zwei Möglichkeiten zu haben: Entweder sie kommen zusammen, um die Wertsteigerung gemeinsam zu nutzen, oder sie klammern sich aneinander und geraten hinsichtlich der kurz- und mittelfristigen Rentabilität in eine Situation, in der sie beide verlieren. Im Idealfall wäre eine Fusion der beiden Unternehmen vielleicht die beste Lösung. Im Falle einer Fusion dürfte die Wachstumsrate des neuen Unternehmens in den nächsten Jahren bei 60 bis 70 Prozent oder sogar höher liegen. Die vorsichtig geschätzte Bewertung des neuen Unternehmens liegt zwischen 25 und 30 Milliarden US-Dollar.“

Dem Reporter fiel auf, dass mehrere Online-Reisegiganten bereits ihre Finanzberichte veröffentlicht hatten, bevor Qunar.com seinen Bericht für das erste Quartal veröffentlichte, und dass die Ergebnisse im Wesentlichen den Erwartungen der Branche entsprachen. Der Bericht zum ersten Quartal zeigte, dass Ctrip einen Verlust von 126 Millionen Yuan hatte; eLong hatte einen Nettoverlust von 181 Millionen Yuan; Tuniu hatte einen Nettoverlust von 233 Millionen Yuan; und Qunar hatte einen Nettoverlust von 701 Millionen Yuan. Die Online-Reisegiganten scheinen in einen Teufelskreis geraten zu sein: Investoren spritzen Kapital, subventionieren Kunden und erleiden Verluste.

Bao Liwei sagte: „Der Wettbewerb zwischen den OTAs ist immer härter geworden. Diese Unternehmen haben ihre Investitionen in Forschung, Entwicklung und Marketing deutlich erhöht. Der Wettbewerb wird es schwierig machen, die Kosten kurzfristig zu senken.“

Große Online-Reisegiganten werden vom Kapital bevorzugt, obwohl sie weiterhin Verluste einfahren. Vor Kurzem erhielt Tuniu eine Investition von 500 Millionen US-Dollar unter der Leitung von JD.com; Ctrip erwarb einen Teil des Eigenkapitals von eLong, investierte in Tuniu und erhielt eine zusätzliche Investition von 250 Millionen US-Dollar von Priceline, einem internationalen Online-Reisegiganten. Tongcheng kündigte die Wiederaufnahme seines Börsengangs an; am 1. Juni gab Lvmama außerdem bekannt, dass es eine strategische Investition in Höhe von 500 Millionen Yuan von der Jinjiang International Group erhalten habe; Qunar gab die Kündigung seiner engen Vereinbarung mit seinem Mehrheitsaktionär Baidu bekannt und erhielt gleichzeitig eine Investition von 500 Millionen US-Dollar unter der Leitung der Silver Lake Investment Group.

Das oben beschriebene Finanzierungsverhalten könnte bedeuten, dass der „Geldverbrennungskrieg“ zwischen den Online-Reisegiganten wieder aufgenommen wird.

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