Die Gewinnmargen von CATL sinken, die Automobilhersteller geraten in Zahlungsverzug und die finanzielle Lage verschlechtert sich

Zuvor hatte CATL von großzügigen politischen Subventionen der chinesischen Regierung und dem riesigen chinesischen Automobilmarkt profitiert und sich gemessen am Umsatz zum weltweit größten Anbieter von Batteriesystemen entwickelt.

Da die chinesische Regierung plant, ihre Subventionspolitik für Elektrofahrzeuge nach 2020 vollständig einzustellen, feiern japanische und koreanische Batteriehersteller ein Comeback.

CATL hat mit zahlreichen Schwierigkeiten zu kämpfen, darunter eine sinkende Betriebskapazität, ein anhaltender Rückgang der Nettogewinnspanne und steigende Außenstände.

Am 23. August veröffentlichte CATL seinen ersten Zwischenbericht seit dem Börsengang. Daraus ging hervor, dass die Bruttogewinnmargen aller Geschäftsbereiche rückläufig waren. Darunter sank die Rohertragsmarge des Energiespeichersystems, das den geringsten Umsatz aufweist, im Vergleich zum Vorjahr um 27,23 Prozentpunkte und beträgt derzeit nur noch -3,11 %.

Aufgrund der Verlangsamung bei der Einziehung von Subventionen von den Automobilherstellern erreichten die Außenstände 8,53 Milliarden Yuan, ein Anstieg um 1,61 Milliarden Yuan gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Der Nettogewinn von CATL belief sich im zweiten Quartal auf 428 Millionen Yuan, ein Rückgang von 37,61 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum (686 Millionen Yuan im zweiten Quartal 2017).

Am 11. Juni stieg der Aktienkurs von CATL an seinem ersten Handelstag an der ChiNext um 44 % und erreichte einen Marktwert von 78,64 Milliarden Yuan. Am 25. Juli stieg der Aktienkurs von CATL auf 95,08 Yuan pro Aktie und sein Gesamtmarktwert überstieg 200 Milliarden Yuan, fast das Vierfache seines Marktwerts zum Zeitpunkt der Preisfestsetzung beim Börsengang. Am 28. August lag der Gesamtmarktwert immer noch bei 158,4 Milliarden Yuan.

Im ersten Halbjahr 2018 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 9,36 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 48,69 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Marktanteil des Unternehmens im Land ist von 29 % Ende 2017 auf 42 % Ende Juni 2018 gestiegen und macht es zur Nummer eins in Produktion und Vertrieb.

Im ersten Halbjahr 2018 betrug die landesweit installierte Gesamtkapazität an Strombatterien 15,45 GWh, wobei CATL mit einer installierten Kapazität von 6,5 GWh Branchenführer war. Der entsprechende Umsatz belief sich auf 7,187 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 34,92 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Ende 2017 erreichte die gesamte inländische Produktionskapazität für Strombatterien 135 GWh mit einer effektiven Kapazität von 110 GWh, während die jährlichen Strombatterielieferungen lediglich 36,2 GWh betrugen und die durchschnittliche Kapazitätsauslastung weniger als 40 % betrug.

CATL ist auch von den Kostensteigerungen betroffen, die durch den Preis für vorgelagertes Kobalt (den Hauptrohstoff für ternäre Lithiumbatterien) verursacht werden. So verdoppelte sich beispielsweise der Kobaltpreis im Jahr 2017 von 270.000 Yuan/Tonne Ende 2016 auf 534.000 Yuan/Tonne Ende 2017 und erreichte im ersten Quartal dieses Jahres 800.000 Yuan/Tonne.

Die Bruttogewinnspanne von CATL lag 2017 bei 36,2 %, sank im ersten Quartal 2018 auf 32,77 % und im zweiten Quartal 2018 auf 30,31 %.

Der nicht GAAP-konforme Nettogewinn von CATL betrug im ersten Halbjahr nur 697 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 36,55 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn im zweiten Quartal betrug jedoch nur 428 Millionen Yuan, ein Rückgang von 37,61 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mit 686 Millionen Yuan im zweiten Quartal 2017.

Laut den im Zwischenbericht von CATL veröffentlichten Forderungen beliefen sich die Forderungen von CATL im ersten Halbjahr auf 8,53 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 1,61 Milliarden Yuan gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Zum Jahresende 2015, zum Jahresende 2016 und zum Jahresende 2017 belief sich der Saldo der Außenstände auf 2,397 Milliarden RMB, 7,322 Milliarden RMB bzw. 6,938 Milliarden RMB, was 42,05 %, 49,22 % bzw. 34,70 % des Betriebsertrags im aktuellen Zeitraum entspricht.

Am Ende des ersten Halbjahres 2018 machten die Forderungen von CATL ganze 87,7 % seines laufenden Betriebsergebnisses aus.

Die Subventionspolitik des Landes für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben ist der Schlüssel zum schnellen Aufstieg der chinesischen Branche für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben. In den letzten Jahren ist die Subventionspolitik kontinuierlich zurückgegangen.

Ende 2016 passte der Staat seine Subventionspolitik für Fahrzeuge mit alternativer Energie weiter an und fügte eine neue Bestimmung hinzu, die besagt, dass „Fahrzeuge mit alternativer Energie, die von nicht-privaten Nutzern gekauft werden, eine Gesamtkilometerleistung von 30.000 Kilometern aufweisen müssen, um Subventionen zu beantragen (ausgenommen Fahrzeuge für spezielle Einsatzzwecke).“ Im Februar 2018 wurde die Förderrichtlinie erneut angepasst und die erforderliche Betriebskilometerleistung auf 20.000 Kilometer gesenkt. Auf diese Weise beträgt die Förderdauer mindestens eineinhalb Jahre.

Die chinesische Regierung plant, ihre Subventionspolitik für Elektrofahrzeuge nach 2020 vollständig einzustellen. Dies zwingt ausländische Unternehmen, die sich einst vom chinesischen Markt zurückgezogen hatten, zur Rückkehr.

Am 17. Juli dieses Jahres gaben das südkoreanische Unternehmen LG Chem und die Nanjing Jiangning Binjiang Development Zone gemeinsam bekannt, dass eine Unterzeichnungszeremonie für das Batterieprojekt von LG Chem in Binjiang stattfinden werde. Für das Projekt werden voraussichtlich Investitionen in Höhe von etwa 2 Milliarden US-Dollar erwartet. Der Bau des neuen Werks beginnt im Oktober und die Produktion wird im Oktober 2019 aufgenommen.

CATL hat in China kaum noch Spielraum, seinen Marktanteil zu vergrößern, und ausländische Wettbewerber drängen erneut auf den Markt. Das Unternehmen muss auf den ausländischen Märkten nach neuen Wachstumspotenzialen suchen.

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