NIO: Telefonkonferenz zum 4. Quartal 2019: Warum die Verluste trotz steigender Umsätze immer größer werden

Am 18. März 2020 veröffentlichte NIO offiziell seinen Finanzbericht für das vierte Quartal 2019. Der Finanzbericht zeigt, dass der Gesamtumsatz von NIO im vierten Quartal 2019 2,848 Milliarden Yuan erreichte, was einer Steigerung von 55,1 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Der Gesamtumsatz für das gesamte Jahr 2019 betrug 7,826 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 58 % im Vergleich zum Vorjahr. Im vierten Quartal lieferte NIO 8.224 Fahrzeuge aus und erreichte damit einen neuen Jahreshöchststand. Obwohl Umsatz und Verkaufsvolumen stiegen, blieb die Rohertragsmarge des Unternehmens negativ (-8,9 %). Die Verluste waren sogar noch gravierender (plus 13,6 % gegenüber dem Vormonat) . 2019 war für NIO ein turbulentes Jahr. Firmengründer Li Bin wurde sogar als „der unglücklichste Mensch des Jahres 2019“ bezeichnet. Als NIO im Dezember 2019 seinen Finanzbericht für das dritte Quartal veröffentlichte, der eine Verringerung der Verluste zeigte, stieg das Vertrauen des Marktes in NIO Motors erneut. Wie also war die Leistung des Finanzberichts von NIO im vierten Quartal? Welche positiven und negativen Informationen werden im Finanzbericht und in der Telefonkonferenz enthüllt? Einzelheiten finden Sie unten.

[ · Der Nettoverlust im Vergleich zum Vorquartal hat sich verschärft, und das Problem, bei jedem verkauften Auto Geld zu verlieren, hat sich nicht grundlegend geändert]

Laut dem Finanzbericht von NIO belief sich der Nettoverlust des Unternehmens im vierten Quartal 2019 auf 2,865 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 13,6 % gegenüber dem Vormonat und einem Rückgang von 18,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Obwohl NIO seine Verluste verringerte und seine finanzielle Leistung im dritten Quartal verbesserte, konnte das Unternehmen seine gute Dynamik im vierten Quartal nicht aufrechterhalten und seine Nettoverluste stiegen.

Gleichzeitig stiegen die Umsatzerlöse von NIO aus dem Autoverkauf im vierten Quartal im Vergleich zum Vormonat deutlich an und auch der Verlust bei der Verkaufsgewinnmarge verringerte sich im Vergleich zum Vormonat. Allerdings wirft die negative Rohertragsmarge beim Automobilverkauf weiterhin einen Schatten auf die Entwicklung des Unternehmens. NIO, das mit jedem verkauften Auto Verluste macht, konnte im vierten Quartal keine wesentliche Verbesserung verzeichnen. Mit steigenden Umsätzen hat die Großserienproduktion den Verlust pro Fahrzeug reduziert, der durch das erhebliche Umsatzwachstum geminderte Verlust hält sich jedoch in Grenzen. Konkrete Informationen können Sie der folgenden Tabelle entnehmen.

Im vierten Quartal stiegen die Umsätze von NIO deutlich und das Unternehmen erzielte einen neuen Auslieferungsrekord in seiner Verkaufsgeschichte. Allerdings gingen die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr zurück und auch die Umsatzgewinnmarge sank im Vergleich zum Vorjahr deutlich. Offizielle Stellen gaben an, der Hauptgrund sei, dass „der Anteil der im vierten Quartal 2019 verkauften ES6 höher war als im vierten Quartal 2018 und der Preis des ES6 niedriger war als der des ES8.“ Andererseits ist die begrenzte Gewinnspanne des ES6 auch ein wichtiger Faktor, der die Gewinnspanne beim Automobilverkauf begrenzt.

Die Betriebskosten sind nach wie vor die größte Verlustquelle, und Entlassungen haben nur eine sehr begrenzte Wirkung

Werfen wir abschließend einen Blick auf die größte Geldverbrennungsquelle: die Betriebskosten. Diese sind auch der Hauptgrund dafür, dass NIOs Umsätze stiegen, die Verluste jedoch im Vergleich zum Vormonat zunahmen . Erstens waren die F&E-Ausgaben im dritten und vierten Quartal 2019 relativ ausgeglichen und relativ stabil. Während die F&E-Ausgaben für EC6 stiegen, optimierte NIO sein Personal und beendete die F&E-Investitionen für ES6. Beides gleicht sich aus und schafft ein Gleichgewicht.

Obwohl die F&E-Ausgaben stabil blieben, stiegen die Vertriebs- und Verwaltungskosten um 400 Millionen RMB (der Nettoverlust stieg lediglich um 300 Millionen RMB), was einem Anstieg von 32,8 % gegenüber dem Vormonat entspricht . Dies führte auch direkt zu einem deutlichen Anstieg der Betriebsverluste von NIO im vierten Quartal. Zwar entlässt NIO weiterhin Mitarbeiter, doch die verstärkten Marketingaktivitäten (wie etwa der NIO DAY) und die Kosten für die Optimierung des Vertriebsnetzes überwiegen die bisherigen Straffungen der Belegschaft.

Zusammenfassung: Die Umsatzentwicklung von NIO war im vierten Quartal 2019 ausgezeichnet, aber das Geldverdienen ist immer noch ein Problem. Die Situation, mit jedem verkauften Auto Geld zu verlieren, ist schwer zu lösen, die Verluste bei den Betriebskosten nehmen zu und die Wirkung der Personalreduzierung ist nicht erkennbar.

Darüber hinaus war die finanzielle Leistung von NIO im dritten Quartal 2019 gut, was vor allem auf die düsteren Daten des Vorquartals zurückzuführen war. Obwohl sich alles wieder normalisiert hatte, war die Leistung der Finanzberichtsdaten von NIO im vierten Quartal tatsächlich unbefriedigend.

[Die Telefonkonferenz enthielt viele wertvolle Informationen und das Erreichen einer zweistelligen Rohertragsmarge bis zum Jahresende stand im Mittelpunkt]

Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts für das vierte Quartal hielt NIO rasch eine weitere Telefonkonferenz zum Finanzbericht ab, bei der CEO Li Bin, CFO Feng Wei und andere leitende Angestellte auf relevante Fragen reagierten, die für Investoren und die Öffentlichkeit von Belang waren.

· Aufgrund der Epidemie erwartet das Unternehmen einen Umsatzrückgang und die Finanzierung ist abgeschlossen. NIO ist kurzfristig „nicht knapp an Geld“

In Bezug auf die Lieferung: Aufgrund der erheblichen Auswirkungen der Epidemie auf den Automobilmarkt meines Landes wurden auch die Nachfrage und die Produktionskapazität von NIO beeinträchtigt. Einerseits lieferte NIO im Januar und Februar 2020 insgesamt 2.305 Fahrzeuge aus. Andererseits konnte NIO in den letzten 30 Tagen über 2.100 neue Großkunden gewinnen und die durchschnittliche tägliche Auftragslage hat sich auf 70 % des Wertes vom Dezember letzten Jahres erholt. Daher urteilte Li Bin: „Wir gehen davon aus, im ersten Quartal 2020 insgesamt 3.400 bis 3.600 Fahrzeuge auszuliefern .“

Daten der China Passenger Car Association zeigen, dass NIO im Februar 2020 den sechsten Platz bei den Verkäufen belegte

Viele Unternehmen, die mit alternativen Antrieben Fahrzeuge herstellen, haben ihre Verkaufsziele für 2019 übertrieben, doch am Ende haben einige nur ein Zehntel ihrer Ziele erreicht. NIO schloss seinen Verkaufsplan zu Jahresbeginn mit 31.913 verkauften Fahrzeugen relativ stabil ab. Viele Automobilhersteller waren von dieser Epidemie betroffen, doch in der im Februar 2020 von der China Passenger Car Association veröffentlichten Verkaufsrangliste belegte NIO den sechsten Platz auf dem Markt für Fahrzeuge mit neuer Antriebsenergie. Der Rückgang der Unternehmenskäufe auf dem Markt während der Epidemie ist auch ein indirekter Beweis für die 2C-Eigenschaften (für Einzelverbraucher) von NIO.

Finanzieller Aspekt: ​​Das 450 Millionen US-Dollar schwere Wandelanleihenprojekt des Unternehmens wurde abgeschlossen. Dies bedeutet auch, dass NIOs Erfolgsplan für 2020 im Wesentlichen abgeschlossen ist. Verglichen mit dem Ruhm, den das Unternehmen 2019 mit dem Erhalt von Wandelanleihen im Gesamtwert von 650 Millionen US-Dollar unter Führung von Tencent und Hillhouse Capital feierte, wirkt er jedoch immer noch etwas düster.

Die Verbesserung der Bruttogewinnspanne ist für Unternehmen zu einer neuen Richtung geworden. Führungskräfte wurden in Telefonkonferenzen schon oft „herausgefordert“.

Li Bin brachte es in der Telefonkonferenz direkt auf den Punkt: Die Betriebseffizienz des Unternehmens hat sich 2019 zunächst verbessert, und die Verbesserung der Rohertragsmarge ist eines der Kernziele von NIO für 2020. Bis Ende 2020 wird die Rohertragsmarge einen zweistelligen Bereich erreichen. Allerdings stieß das Unternehmen im Rahmen der Telefonkonferenz auch häufig auf „Herausforderungen“ in Bezug auf diesen Plan. Fragesteller von Wolf Research, Credit Suisse und anderen Unternehmen stellten die Möglichkeit in Frage, zweistellige Bruttogewinnmargen zu erzielen.

Als Reaktion auf die Zweifel gab NIO offiziell folgende Antwort: Im Jahr 2020 werde NIO bis zum Jahresende eine zweistellige Bruttogewinnspanne erzielen, indem es 4.000 Einheiten pro Monat produziere, die Produktionsverluste der JAC NIO-Fabrik ausgleiche (Kostensenkung um etwa 30 %), die Kosten für Zulieferteile senke (Kostensenkung um etwa 10 %) und die Kosten für Batteriepacks um 20 % pro Kilowattstunde reduziere und die damit verbundene Managementoptimierung durchführe.

Obwohl NIO eine relativ praktikable Lösung bereitgestellt hat, ist es immer noch schwierig zu sagen, ob die Produktnachfrage die erwarteten 4.000 Einheiten pro Monat erreichen kann. Wenn es nicht gelingt, eine Produktion in größerem Maßstab zu erreichen, wird NIO weiterhin jedes Fahrzeug verkaufen und dabei Geld verlieren. Die Betriebsoptimierung läuft seit Anfang 2019, doch auch im vierten Quartal stellten wir fest, dass das Unternehmen zwar seine Belegschaft von über 10.000 auf unter 7.000 reduziert hat, die Betriebs- und Vertriebskosten in diesem Quartal jedoch im Vergleich zum Vorjahreszeitraum immer noch deutlich gestiegen sind. Es scheint, dass bei NIO in Sachen „Ausgabenkontrolle“ noch viel Verbesserungspotenzial besteht.

In Bezug auf das Management haben wir in Verbindung mit relevanten Berichten über interne Angelegenheiten von NIO, wie etwa „Junge Leute verlassen NIO“, auch festgestellt, dass es bestimmte Probleme mit dem Management des Unternehmens gibt, die auch die Entwicklung des Unternehmens verlangsamen werden.

Der Preis des EC6 wird vom Modell Y beeinflusst, mit Preisgestaltung im Juli und Auslieferung im September

Am NIO DAY im Dezember 2019 stellte NIO ein neues Coupé-SUV EC6 vor. Dieses Schwestermodell des ES6 hat viel Aufmerksamkeit erhalten. Zum Fortschrittsplan des EC6 sagte Li Bin: „Wir werden unseren Preis auf Grundlage der Marktbedingungen festlegen, insbesondere auf Grundlage der Auslieferung des Modells Y. Der endgültige Preis wird etwa im Juli bekannt gegeben und das Produkt wird im September ausgeliefert.“

EC6 war im ursprünglichen Produktplan von NIO nicht enthalten. Die Tatsache, dass NIO den EC6 auf den Markt gebracht hat, der sich nicht wesentlich vom ES6 unterscheidet, zeigt, dass das Unternehmen tatsächlich unter großem finanziellen Druck steht. Als Schwestermodell des ES8 kann der EC6 die Ausgaben für Plattformen, Teile, Module usw. senken. Li Bin erklärte in der Telefonkonferenz außerdem: Die Investitionsausgaben des Unternehmens im Jahr 2020 umfassen hauptsächlich die Produktion einiger neuer Fahrzeugmodelle und Ausgaben im Zusammenhang mit Formen. Insgesamt werden es weniger als 200 Millionen US-Dollar sein, was nicht besonders viel sein wird. Dies ist auch eine von Li Bins Methoden, „Geld zu sparen“. Darüber hinaus beginnt im April auch die Auslieferung des neuen ES8. Es wird spannend zu sehen sein, wie sich dieser brandneue mittelgroße bis große rein elektrische SUV auf dem Markt gegen seinen günstigeren kleineren Bruder ES6 durchsetzen wird, der in der Vergangenheit einen besseren Ruf hatte.

· Das Unternehmen wird mit der Einführung eines 100-Grad-Batteriepacks Ende des Jahres zu einem immer wichtigeren Kunden von CATL

Während der Telefonkonferenz stellten sowohl Bank of America Merrill Lynch als auch Morgan Stanley Fragen zu NIOs Plänen für Batterien und Batterieaustausch. Auf die Frage antwortete Li Bin: „Das Unternehmen wird im vierten Quartal einen 100-Grad-Akkupack auf den Markt bringen. Die Größe des Akkupacks hat sich im Vergleich zum Vorgänger nicht geändert und kann weiterhin in alten Modellen verwendet werden.“ Es werden auch Akkupacks mit CTP-Technologie erhältlich sein, wobei die Kosten pro Wattstunde im Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres voraussichtlich um 20 % sinken werden.

Zur Beziehung zu CATL sagte Li Bin, dass unsere Autos an Privatpersonen und nicht an Betriebsfahrzeuge verkauft würden und dass selbst nach der Subventionskürzung kein großer Verkaufsdruck bestehe. Wir sind ein immer wichtigerer Kunde von CATL geworden . Dies verschafft NIO einen besseren Verhandlungsvorteil als im letzten Jahr (letztes Jahr musste die Zahlung für das Jahr zu Jahresbeginn erfolgen).

Obwohl der Jahresabsatz von 30.000 Einheiten keine geringe Zahl ist, ist NIO im Vergleich zu Großkunden mit einem Jahresabsatz von mehr als 100.000 Einheiten immer noch nicht so stark. Die Batterien von CATL sind seit langem Mangelware und es ist schwer zu sagen, welche Verhandlungsmacht NIO erreichen kann. Was die Einführung des 100-Grad-Akkus betrifft, so wird erwartet, dass dieser NIO auf dem Markt, wo die Reichweite entscheidend ist, eine größere Wettbewerbsfähigkeit verleiht. Die Ergebnisse werden jedoch erst Ende 2020 sichtbar. Ob ein derart energiereicher Akku umweltfreundlich ist, ist allerdings eine andere Frage.

· Das Batteriewechselsystem wird mindestens weitere 100 Millionen Yuan kosten, aber das Geschäftsmodell ist noch nicht in Gang gekommen

Auch der eben erwähnte 100-Grad-Akkupack wird die Möglichkeit haben, in das Akkuwechselsystem einzusteigen. Li Bin sagte: NIO wird die Förderung von Battery as a Service im Jahr 2020 beschleunigen. Diese Servicestrategie wird auch zu einer der Strategien des Unternehmens zur Umsatzsteigerung werden. Im Bereich der Umlaufbatterien plant das Unternehmen, weitere 100 Millionen Yuan zu investieren.

NIO kaufen = die Zukunft kaufen. Das von NIO entwickelte Batteriewechselsystem rückt in den Mittelpunkt seiner Öffentlichkeit. Der Akku bietet mehr Aufrüstmöglichkeiten und das hocheffiziente Batteriewechselmodell schafft auch eine differenzierte Wettbewerbsposition des Unternehmens. Der kostenlose Batteriewechselservice, den NIO den ersten Autobesitzern anbietet, stärkt die Kundenbindung zusätzlich. Die erforderliche Investition zur Konfiguration einer ausreichenden Anzahl von Batterien an Batteriewechselstationen ist nicht gering, und auch der Zeitpunkt, ab dem dieses kostenlose Batteriewechsel-Mittagessen Gewinne abwerfen kann, steht im Fokus der Aufmerksamkeit der Investoren. Wenn der kostenlose Batteriewechsel eingestellt wird, ist schwer zu sagen, ob NIO wieder in die Situation zurückkehren wird, in der sich nur wenige Menschen für Batteriewechselstationen interessieren. NIO hat den Batteriewechsel eingeführt, das Geschäftsmodell des Batteriewechsels jedoch noch nicht umgesetzt.

Die Zusammenarbeit mit der Stadtverwaltung Hefei wird nicht aufgeführt und dient der Gewinnung von RMB-Investoren

Zuvor hatte NIO eine Rahmenvereinbarung mit der Stadtregierung von Hefei unterzeichnet, wonach NIO seinen China-Hauptsitz in Hefei einrichten wird und Hefei Ressourcen und finanzielle Unterstützung für die Geschäftstätigkeit und Entwicklung von NIO in China bereitstellen wird. Da die endgültige Vereinbarung voraussichtlich vor Ende April unterzeichnet wird, hat NIO nicht viele relevante Informationen zu den betreffenden Themen preisgegeben.

Wir weisen darauf hin, dass das Geschäft von NIO in China zu einer unabhängigen Einheit wird, um RMB-Investoren anzuziehen, und dass die Regierung von Hefei ebenfalls Investitionsunterstützung leisten wird. Dabei handelt es sich allerdings nicht um eine Finanzierung auf der Ebene börsennotierter Unternehmen. Aus einer anderen Perspektive ist die Finanzierung von NIO China möglicherweise nicht öffentlich zugänglich. Um mehr zu erfahren, müssen wir warten, bis beide Parteien die endgültige Vereinbarung unterzeichnet haben.

Der Rückgang der Rohölpreise hat es für NIO schwieriger gemacht, Marktanteile im Markt für High-End-Kraftstofffahrzeuge zu gewinnen

Während der Telefonkonferenz erwähnte der Fragesteller von JPMorgan die Themen Ölpreis und Entwicklung von Elektrofahrzeugen. Li Bin blieb zuversichtlich, was die Entwicklung von Elektrofahrzeugen angeht. Er erwähnte auch die Vorteile von Elektrofahrzeugen in Bereichen wie der Kombination von ADAS-Technologien und der politischen Unterstützung durch die chinesische Regierung. Er erwähnte jedoch nicht, wie NIO auf die Herausforderungen der Kraftstofffahrzeuge reagieren wird.

Erinnern Sie sich, als NIO im vierten Quartal des vergangenen Jahres seinen Werterhaltungsplan vorlegte, sagte NIO-Präsident Qin Lihong: „Die Konkurrenten von NIO waren nie Xiaopeng und WM Motor, sondern High-End-Marken wie Tesla, und die meisten NIO-Benutzer sind ehemalige Besitzer von Marken wie Mercedes-Benz, BMW und Porsche.“ Auf jeder Pressekonferenz vergleicht NIO die Versicherungsansprüche von Benzinfahrzeugen desselben Preises und kommt zu dem Schluss, dass NIO in diesem Bereich auf dem Markt sehr beliebt ist. Obwohl es sich um ein Elektroauto handelt, scheint NIO Fahrzeuge mit Luxuskraftstoffverbrauch schon immer als seine Konkurrenz angesehen zu haben. Mit dem Rückgang der Ölpreise haben sich die „Möglichkeiten zur Kundengewinnung“ von NIO im Bereich der Kraftstofffahrzeuge offensichtlich verringert.

Zusammenfassung: Die wertvollen Themen und Inhalte der Telefonkonferenz sind im Wesentlichen wie oben erwähnt. In dieser Telefonkonferenz machten Li Bin und andere leitende Angestellte relativ offene Aussagen zur aktuellen Situation und zukünftigen Entwicklung von NIO. Allerdings wurden sensible Inhalte wie die Vertragsunterzeichnung in Hefei, die Investitionen von Geely, der Rücktritt von Führungskräften und die Batterie-Kooperation nur kurz erwähnt. Viele „Rätsel“ brauchen noch Zeit, um gelöst zu werden.

Gegen Ende des Jahres 2019 wird NIO weiterhin die Kosten im Griff haben, sich auf die Verbesserung der Rohertragsmargen konzentrieren, die Batteriewechseltechnologie fördern und die Markteinführung neuer Autos im Jahr 2020 sicherstellen. Doch 2020 ist nicht besser als 2019. Obwohl die Produkte ausgereifter sind, bleibt die Frage, ob die beiden weniger beliebten Produkte, das Coupé-SUV EC6 und der neue ES8, Li Bin die erwartete Nachfrage von 4.000 Einheiten pro Monat bringen und damit ein Gleichgewicht in der Großserienproduktion erreichen können.

Zusammenfassung : Die finanzielle Leistung von NIO im vierten Quartal 2019 war durchschnittlich. Obwohl die Umsätze einen neuen Höchststand erreichten, stiegen die Verluste im Vergleich zum Vormonat. Der Hauptgrund für den starken Kostenanstieg sind die Betriebskosten. Im Jahr 2020 wird sich NIO vor allem auf die Verbesserung der Bruttogewinnspanne konzentrieren und außerdem den neuen ES8, das neue Auto EC6 und das 100-Grad-Batteriepaket vorstellen.

Obwohl dieser neue Automobilhersteller, der noch immer mit jedem verkauften Auto Verluste macht, zum führenden Hersteller neuer Autos in China geworden ist, hat sich sein Jahresverlust von 10 Milliarden Yuan nicht verändert und für die Aktionäre ist noch lange keine Zeit in Sicht, Gewinne zu erzielen. Der Markt für Fahrzeuge mit alternativer Energie boomt. Der im Inland produzierte Tesla hat den Spitzenplatz bei den Verkaufszahlen eingenommen, einheimische Marken rüsten sich für den Kampf und importierte Joint-Venture-Marken beäugen ihn gierig. Viel Zeit und Möglichkeiten bleiben diesem „fünfjährigen Kind“ nicht mehr.

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