Qingdao Doublestar hat für die Übernahme einen hohen Preis bezahlt, aber warum weigerte sich das südkoreanische Unternehmen Kumho dennoch, dem nachzukommen?

Nachdem Qingdao Doublestar (000599, SZ) bei der Übernahme des südkoreanischen Unternehmens Kumho Tire viele Hürden überwunden hat, steckt das Unternehmen derzeit in einer Pattsituation.

Anfang Mai erklärte die Muttergesellschaft von Kumho Tire, die Kumho Asiana Group, dass sie mit der Vereinbarung zwischen Qingdao Doublestar und der Korea Development Bank (KDB), dem Vertreter der Gläubiger von Kumho Tire, nicht einverstanden sei und Qingdao Doublestar nicht gestatten werde, die Marke Kumho Tire zu verwenden.

Als Reaktion darauf teilte ein PR-Mitarbeiter von Qingdao Doublestar dem Reporter der „Daily Economic News“ mit, dass Qingdao Doublestar keine neue Antwort auf dieses Problem habe. Die aktuellste Nachricht des Unternehmens zur Übernahme lautet derzeit noch: „Qingdao Doublestar wird der letzte Käufer von Kumho Tire“, veröffentlicht am 24. April.

Der Verantwortliche der Marketingabteilung von Kumho Tire (China) sagte, dass die Übernahme von der koreanischen Zentrale ausgehandelt worden sei und er sich über die Einzelheiten nicht im Klaren sei. Das Geschäft in China ist derzeit nicht beeinträchtigt.

Die Übernahme von Kumho Tire durch Qingdao Doublestar hat in der Branche immer große Aufmerksamkeit erregt. Im Jahr 2015 übernahm die China National Chemical Corporation den italienischen Reifenhersteller Pirelli für 7 Milliarden Euro, was zu einem Symbol für die wachsende Stärke chinesischer Reifenunternehmen wurde. Wenn die Übernahme des südkoreanischen Unternehmens Kumho Tire durch Qingdao Doublestar erfolgreich ist, wäre dies die zweitgrößte Übernahme eines ausländischen Unternehmens durch einen chinesischen Reifenhersteller. Allerdings ist es nach derzeitigem Stand noch ein weiter Weg, bis beide Seiten eine Einigung erzielen.

Screenshot des Finanzberichts 2016 von Qingdao Doublestar

Qingdao Doublestar erzielt mit kleiner Investition einen großen Erfolg?

Anfang 2016 gab es Gerüchte, dass die neun größten Banken Südkoreas (Gläubiger, die 42,01 % der Kumho Tire-Aktien halten) die Kumho-Aktien verkaufen wollten. Auf der Bieterliste standen Unternehmen wie Apollo aus Indien, Yokohama Tire aus Japan und Qingdao Doublestar usw. Unter anderem unterhält Kumho Tire auch eine Kooperation mit dem japanischen Unternehmen Yokohama Tire.

Im März dieses Jahres gewann Qingdao Doublestar den Wettbewerb und unterzeichnete mit dem Vertreter des Verkäufers, der Korea Development Bank, einen „Aktienkauf- und -verkaufsvertrag“. Unter der Voraussetzung, dass die vereinbarten Voraussetzungen erfüllt sind, erwarb das Unternehmen 66,36 Millionen Aktien von Kumho Tire aus dem Besitz der Korea Development Bank und anderer von ihr vertretener Verkäufer für 955 Milliarden Won (ca. 5,9 Milliarden Yuan). Dies entspricht 42,01 % der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien von Kumho Tire.

Qingdao Doublestar erklärte in einer Erklärung vom 24. April: „Auch wenn wir die Kontrolle über Kumho Tire haben, werden wir den unabhängigen Betrieb von Kumho Tire aufrechterhalten und die Vertragsverlängerung zwischen Kumho Tire und bestehenden Mitarbeitern aktiv fördern.“

Laut Nikkei Shimbun zeigten die Daten, dass Kumho Tire im Jahr 2015 auf dem Weltmarkt einen Marktanteil von 1,7 % hatte und damit Platz 14 belegte, während Qingdao Doublestar mit 0,5 % den 34. Platz belegte. Wenn die Übernahme erfolgreich ist, steigt Qingdao Doublestar auf den zehnten Platz und überholt die Zhongce Rubber Group als größtes Reifenunternehmen Chinas.

Laut dem am 28. April letzten Jahres von Qingdao Doublestar veröffentlichten Jahresbericht 2016 erzielte das Unternehmen einen Betriebsertrag von 4,928 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 64,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und erzielte einen den Aktionären börsennotierter Unternehmen zuzurechnenden Nettogewinn von 95,3389 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 55,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn ist drei Jahre in Folge deutlich gestiegen.

Die Aktienkursentwicklung von Qingdao Doublestar im letzten Monat

Kumho Tire macht seit Jahren Verluste

Obwohl Qingdao Doublestar im vergangenen Jahr gute Leistungen erbrachte und eine Einigung mit dem Vertreter des Verkäufers erzielt hat, zögert das Unternehmen derzeit deutlich, Kumho Tire zu übernehmen.

Bereits im letzten Jahr, als der größte Gläubigeraktionär von Kumho Tire beschloss, seinen 42-prozentigen Anteil an Kumho Tire zu verkaufen, hatte Park Sam-kyu, Vorstandsvorsitzender der Kumho Asiana Group, bereits Maßnahmen ergriffen, um über die entsprechenden Kanäle Geld für den Rückkauf des Unternehmens zu beschaffen. Bis zum Ablauf seines Vorkaufsrechts war Park Sam-kyu jedoch nicht in der Lage, die Anzahlung aufzubringen. Der Vorschlag von Kumho Tire, Qingdao Doublestar die Nutzung seines Markenzeichens zu untersagen, hat die Verhandlungen in eine Sackgasse geführt.

Der Nikkei berichtete, dass Kumho Tire um das Jahr 2000 herum begann, allmählich weltweit zu expandieren, strategische Fehler, darunter Überinvestitionen, das Unternehmen jedoch in eine Liquiditätskrise stürzten. Um einer Insolvenz zu entgehen, verkaufte das Unternehmen während der Wirtschaftskrise 2009 den Großteil seiner Anteile an Banken.

Doch die Krise von Kumho Tire ist noch nicht gelöst. Daten zeigen, dass der Betriebsertrag von Kumho Tire im Jahr 2015 3 Billionen Won (ca. 18,22 Milliarden Yuan) betrug und der Nettoverlust 67,4 Milliarden Won (ca. 400 Millionen Yuan) betrug. Der Nachrichtenagentur Yonhap zufolge sanken die Umsätze von Kumho Tire in den ersten drei Quartalen des Jahres 2016 im Vergleich zum Vorjahr um 4,4 % auf 2,16 Billionen Won (ca. 13,11 Milliarden Yuan), und die Verluste beliefen sich auf 54,9 Milliarden Won (ca. 330 Millionen Yuan).

Seitdem das Problem des recycelten Gummis im Jahr 2011 bei der CCTV-Gala „3.15“ ans Licht kam, musste Kumho Tire auf dem chinesischen Markt mit einigen negativen Nachrichten rechnen. Obwohl Kumho Tire seine relevanten Betriebsdaten in China nicht veröffentlicht hat, erklärte Qingdao Doublestar in einer Stellungnahme: „Kumho China ist einer der problematischsten Märkte für Kumho weltweit. Nach der Übernahme von Kumho Tire wird Doublestar seine Position, Vorteile und seinen Einfluss auf dem chinesischen Markt sowie seine Erfahrung in Unternehmensumwandlung und intelligenter Fertigung voll ausspielen, um die Produktion und den Betrieb von Kumho China so schnell wie möglich wieder zu normalisieren und Kumho Tire zu einer High-End-Marke auf dem chinesischen Markt zu machen.“

Da die Übernahme derzeit mit Komplikationen verbunden ist, ist ihr letztendlicher Ausgang noch immer ungewiss. Es ist jedoch ersichtlich, dass die Probleme von Kumho Tire nicht gelöst wurden. Selbst wenn die Beteiligungsübernahme erfolgreich ist, wird es auch in Zukunft eine Herausforderung sein, Verluste in Gewinne umzuwandeln.

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