Begeht Dong Mingzhu einen Fehler, indem sie ihr grenzüberschreitendes Geschäft nicht diversifiziert?

„Ich werde auf keinen Fall ein Gree-Telefon kaufen.“

Herr Zhu, ein Handy-Enthusiast, sagte Reportern, dass er, egal wie sehr er Dong Mingzhu selbst bewundere, nicht aufwachen wolle, „nur um ihr Gesicht zu sehen“ – obwohl das Bildschirmschonerfoto geändert werden könne.

Frau Li, die seit einem Jahr Aktien von Gree Electric Appliances hält, sagte dem Reporter von International Financial News, dass ihre Haltekosten für die Aktien von Gree Electric Appliances 21 Yuan betragen hätten. Sie stockte ihre Beteiligungen in diesem Zeitraum mehrmals auf und erzielte sehr gute Renditen. Selbst nachdem Dong Mingzhu als Vorstandsvorsitzende der Gree Group zurückgetreten war, blieb sie unerschütterlich.

Aber jetzt will sie raus.

Am 27. September schloss der Aktienkurs von Gree Electric Appliances bei 38,55 Yuan, ein Plus von 0,39 %. Verglichen mit den Kosten, die Frau Li verursachte, verdiente sie mit den Gree Electric Appliances, die sie besaß, viel Geld.

„Vor einem Jahr dachte ich, Gree sei eine unterbewertete Aktie. Als Branchenführer übertraf das Kurs-Gewinn-Verhältnis und die Performance einige der hochgelobten „Hochqualitätsaktien“ auf dem Wertpapiermarkt bei weitem und war eine langfristige Anlage wert. Ich plante, die Aktie drei bis fünf Jahre zu halten“, erklärte Frau Li. Nachdem sie Gree Electric jedoch eingehend kennengelernt hatte, wurde ihr klar, dass ihre bisherigen Überlegungen zu einfach waren und dass sie den richtigen Zeitpunkt für ihren Ausstieg wählen sollte, bevor Dong Mingzhu zurücktrat.

Am 31. August veröffentlichte Gree Electric Appliances seinen Halbjahresbericht 2017 und wies einen Betriebsertrag von 69,2 Milliarden Yuan aus, was einer Steigerung von 40,67 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz mit Klimaanlagenprodukten erreichte 54,6 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 30,14 % im Vergleich zum Vorjahr, und sicherte dem Unternehmen damit den ersten Platz in der Klimaanlagenbranche.

„Gree Electric Appliances ist zweifellos das beste Klimaanlagenunternehmen in China.“ Herr Zhang, ein Rückkehrer, sagte dem Reporter von International Financial News, dass die Klimaanlagen von Gree sogar im Ausland sehr bekannt seien. Was ihn jedoch verwirrte, war die Tatsache, dass Gree Electric Appliances als führendes Unternehmen in China immer als Unternehmen ohne Zukunft galt. Noch seltsamer war, dass Gree selbst oft daran dachte, sich selbst zu revolutionieren und versuchte, Grenzen zu überschreiten.

Einer kurzen Untersuchung der International Financial News zufolge beginnen viele Menschen, wie Herr Zhu, Frau Li und Herr Zhang, nun eine negative oder verwirrte Haltung gegenüber den Produkten von Gree Electric oder der Zukunft des Unternehmens einzunehmen.

Es lässt sich nicht leugnen, dass Gree Electric sich dem Wandel verschrieben hat und die Zukunft des Unternehmens bereitet vielen Investoren Sorgen. Einige Branchenkenner bezweifeln sogar, dass Dong Mingzhu und Gree Electric „Fehler machen“.

Wie ist also die Situation bei Gree Electric Appliances? Bringt die grenzüberschreitende Expansion von Gree unter der Leitung von Dong Mingzhu größere Chancen oder Risiken mit sich?

"Deckendruck"

„Ich glaube, ich werde in meinem Leben nur eine einzige Klimaanlage perfektionieren“, sagte Dong Mingzhu einmal den Medien.

„Technisch gesehen ist das Wort extrem sicherlich noch weit davon entfernt, erreicht zu sein. Weder Midea noch Haier haben es bisher geschafft. Aber wenn wir davon ausgehen, dass Gree in der Phase der Unternehmensentwicklung seine Rolle als Hauptgeschäft in Bezug auf Gewinnbeitrag und Skaleneffekt erfüllt hat, dann hat das Klimaanlagengeschäft von Gree seinen Höhepunkt erreicht.“ Ein Analyst der Fertigungsindustrie sagte dem Reporter von International Financial News, jeder wisse, dass das Klimaanlagengeschäft von Gree in China an seine Grenzen gestoßen sei.

Liu Buchen, ein erfahrener Experte in der Haushaltsgerätebranche, erklärte einem Reporter der International Financial News, das größte Problem von Gree Electric Appliances bestehe derzeit darin, dass das Unternehmen keine Zukunft habe und keine Ahnung habe, wo sein Wachstumsmarkt liege. „Aus verschiedenen Gründen wird der Umsatz von Gree in diesem Jahr einen Höchststand erreichen, diese Wachstumsrate wird das Unternehmen im nächsten Jahr jedoch mit Sicherheit nicht halten können und der Umsatz mit Klimaanlagen wird definitiv zurückgehen.“

Ein Risikokapitalgeber sagte, dies sei ein Problem der Einstellung. Einige europäische und amerikanische Unternehmen haben sich dazu entschlossen, über Hunderte von Jahren hinweg nur ein einziges Produkt herzustellen (wie etwa die Ford Motor Company), und sie können ruhig bleiben, selbst wenn sie an ihre Grenzen stoßen. Die meisten chinesischen Unternehmer haben jedoch einen „Skalenkomplex“ und hoffen, dass das Unternehmen sein Wachstum aufrechterhalten und Gewinnwachstumspunkte erreichen kann. Dies entspricht dem Instinkt des Unternehmens und ist zugleich eine Verantwortung gegenüber den Investoren. Es ist schwer zu sagen, was richtig oder falsch ist. Schauen Sie sich einfach die Ergebnisse an.

Daher ist es nicht verwunderlich, dass selbst Dong Mingzhu, der eigentlich nur „eine Klimaanlage bis zum Äußersten bauen“ wollte, einen „Autobautraum“ und die Idee hat, ein Ökosystem-Imperium aufzubauen.

Kein Nebenjob gelang

Viele Leute in der Branche machen sich Sorgen um Dong Mingzhu: Sie und Gree Electric scheinen fest entschlossen zu sein, ihr Geschäft zu diversifizieren, doch Gree Electric ist es bisher nicht gelungen, ein Nebengeschäft aufzubauen.

Das abwechslungsreiche Layout von Dong Mingzhu und Gree auf einen Blick

Die diversifizierte Expansion von Gree Electric begann, als das Unternehmen zum Marktführer in der Klimaanlagenbranche aufstieg. In dieser Zeit wurde auch die „Deckentheorie“ im Stillen populär.

Gree ist übermäßig (über 80 %) von Klimaanlagen abhängig und beschäftigt sich seit 2004 mit kleinen Haushaltsgeräten, Finanzen, Kühlschränken, Smartphones, intelligenten Lieferschränken, Roboterforschung und -entwicklung, Rüstungsproduktion, Fahrzeugen mit alternativer Antriebskraft und der Herstellung von Reiskochern (2016 gab das Unternehmen offiziell den Eintritt in die Ära der Diversifizierung bekannt). Am umstrittensten sind dabei Mobiltelefone und Fahrzeuge mit alternativer Energie.

Beispielsweise ist Gree Electric Appliances dank Dong Mingzhus Beharrlichkeit von der Herstellung von Mobiltelefonen besessen. Im März 2015 präsentierte Dong Mingzhu in einer viel beachteten Rede das Gree-Mobiltelefon.

▲ Ein Benutzer sagte, dass Gree-Handys einige Highlights in der Nutzung hätten und der Akku nicht heiß werde, aber insgesamt seien sie mittelmäßig. Er wird künftig zum gleichen Preis auf Xiaomi- oder ältere Apple-Handys zurückgreifen.

▲ Auf JD.com hat das Gree Mobile Phone 2nd Generation 76 Bewertungen, während Xiaomis Redmi 4X 268.725 Bewertungen hat.

Mobiltelefone sind nur eines der vielfältigen Angebote von Gree Electric. Dong Mingzhu hat außerdem eine besondere Vorliebe für Fahrzeuge mit neuer Energie.

Im Jahr 2016, als Dong Mingzhu Vorsitzende der Gree Group war, drängte sie Gree Electric dazu, Aktien im Wert von 13 Milliarden Yuan auszugeben, um 100 % des Eigenkapitals von Zhuhai Yinlong zu erwerben.

Allerdings verkauften sich die Handys von Gree bislang nicht gut. Die Übernahme von Yinlong durch Gree Electric Appliances scheiterte und Dong Mingzhu investierte schließlich persönlich eine Milliarde Yuan, um Aktionärin von Yinlong zu werden.

Ist Dong Mingzhu „ängstlich“?

Was den Eintritt in den Markt für Fahrzeuge mit alternativer Antriebsenergie angeht, erklärte Zhang Jie, Vorstandsvorsitzender und CEO der Baojie Holding Group, gegenüber dem Reporter der International Financial News, dass dies ein „goldener Weg“ sei.

„Die Politik der Länder auf der ganzen Welt wird immer klarer. Wir stehen kurz davor, uns von der Ära der traditionellen Autos zu verabschieden. Allein auf dem chinesischen Markt für Fahrzeuge mit alternativer Energie werden künftig jährlich 20 Millionen Fahrzeuge verkauft. Das ist ein großes Stück Kuchen. Wenn Sie es sich nicht schnappen, wird es jemand anderes tun.“ Zhang Jie ist davon überzeugt, dass Gree Electric über eigene Produktionskapazitäten verfügt und durchaus versuchen kann, sich ein Stück vom Kuchen zu sichern, was den Aktienkurs des Unternehmens mit Sicherheit in die Höhe treiben wird.

Führende Analysten der Automobilindustrie erklärten dem Reporter von International Financial News, dass es sich tatsächlich um einen großen Markt handele und Dong Mingzhu definitiv auf das größte Stück vom Kuchen aus sei. Yinlong ist nicht dazu qualifiziert, Familienautos zu produzieren, sondern stellt nur Busse her, daher dürfte ihre Investition in Yinlong nur ein erster Ansatz sein. „Das Problem ist jedoch, dass ihr Vermögen möglicherweise nichts nützen würde, selbst wenn sie es mitnehmen würde.“

„Ob es um Technologie oder Schwelle geht, 1 Milliarde Yuan wird nicht einmal einen Unterschied machen.“ Die Person sagte, dass allein in Shanghai bis Anfang dieses Jahres mehr als 30 Unternehmen in den Bereich der mit alternativen Antrieben betriebenen Fahrzeuge eingestiegen seien, ganz zu schweigen davon, dass es sich bei vielen von ihnen um erfahrene Unternehmer in der Automobilindustrie mit solider Erfahrung handele.

„Alles ist schwierig. War es nicht schwierig, Klimaanlagen herzustellen? Als Unternehmen wird es beim Eintritt in eine neue Branche auf Schwierigkeiten stoßen. Wenn sie entschlossen ist und mit Gree Electric zusammenarbeitet, um in ein neues Feld vorzudringen, könnte sie Erfolg haben.“ Ein Gree Electric nahestehender Investor meinte, es sei schwierig zu beurteilen, ob Dong Mingzhu Recht habe oder nicht und ob die von ihr gewählte Richtung richtig sei oder nicht, doch eines sei ganz klar: Dong Mingzhu sei besorgt.

Weil Gree Electric Appliances ihr möglicherweise keine Zeit lässt.

Die Amtszeit läuft bald aus, herrscht also Chaos?

Der Grund, warum die oben genannte Person sagte, Dong Mingzhu sei besorgt, könnte darin liegen, dass Dong Mingzhus Amtszeit am 31. Mai 2018 endet und nur noch etwa 8 Monate übrig sind.

Seit September 2017 kursieren zahlreiche Nachrichten über das baldige Ende von Dong Mingzhus Amtszeit und Spekulationen über ihre Nachfolge.

Einige Branchenkenner gingen davon aus, dass Dong Mingzhu möglicherweise durch den Zeitdruck verwirrt wurde.

In der Ankündigung erklärte die Haili Group: „Gree Electric möchte seine industrielle Kettenstruktur erweitern und hochwertige industrielle Ressourcen integrieren und dabei Shanghais internationale Talent-, Informations- und Innovationsvorteile nutzen, um ein internationales Unternehmen mit einer umfassenderen industriellen Kette aufzubauen.“

Liu Buchen sagte jedoch, dass er die Aktion mit dem Hochhalten des Plakats nicht wirklich verstehe. Er glaubte, dass die Übernahme der Kontrolle über Haili oder die Ausweitung der industriellen Kette von Gree über Haili für Gree Electric keine große Bedeutung hätte.

Als der Reporter von International Financial News die Bedenken der Branche an Gree Electric als Investor weitergab, reagierte die Gegenpartei mit Bestimmtheit: „Der Zweck der Beteiligung an Highly besteht darin, die Industriekette zu erweitern. Wir stellen auch selbst Kompressoren her. Die Gree-Aktie ist derzeit sehr stabil. Was grenzüberschreitende und zukünftige strategische Fragen betrifft, lesen Sie bitte direkt unseren Jahresbericht.“

Ein Geräteanalyst sagte dem Reporter von International Financial News, Dong Mingzhu scheine etwas begierig darauf zu sein, in neue Geschäftsfelder vorzudringen und verschiedene strategische Investitionen zu tätigen, da das Mobiltelefongeschäft nicht gut laufe und das Unternehmen noch nicht fest etabliert sei. Doch sie hat keine Zeit mehr, darüber nachzudenken. Da ihre Amtszeit zu Ende geht, muss sie schnell Ergebnisse vorweisen und die Moral ihrer Truppen stabilisieren.

Dong Mingzhu sagte einmal: „Ja, die Person, die ich nominiert habe, könnte der zweite Dong Mingzhu sein; wenn nicht, lasse ich sie vielleicht nicht gehen.“

Doch unabhängig davon, ob Dong Mingzhu wiedergewählt wird oder sein Amt niederlegt, unabhängig davon, ob Gree Electric sich umstrukturiert oder einen neuen Steuermann anstellt, ist es wahrscheinlich, dass für Dong Mingzhu und Gree Electric keine reibungslose Seefahrt herrschen wird.

In Bezug auf das Übernahmeangebot für Haili wiesen einige Medien darauf hin, dass Dong Mingzhu möglicherweise erwägt, ihre direkten Untergebenen in den Vorstand von Haili zu schicken, um sicherzustellen, dass sie auch nach ihrer Pensionierung noch Einfluss ausüben kann. Oder sie erwägt, Haili unter dem Deckmantel der industriellen Zusammenarbeit mit dem Geld von Gree Electric zu übernehmen.

Ein Brancheninsider sagte Reportern unverblümt: „Die oben genannten Strategien sind zu schwierig umzusetzen.“

"Angeborene Herzkrankheit"

„Dong Mingzhus größtes Problem ist, dass sie nicht weiß, wie sie über sich selbst nachdenken soll.“ Liu Buchen sagte, dass Dong Mingzhu in verschiedenen grenzüberschreitenden Geschäften bisher keinen Erfolg gehabt habe und dass sie sich bisher geweigert habe, ihre Fehler einzugestehen und über sich selbst nachzudenken, und einfach darauf bestehe, ihren eigenen Weg zu gehen.

„Grees größtes Problem ist die Streuung des Eigenkapitals.“ Der oben genannte Investor erklärte dem Reporter der International Financial News, dass es für Gree immer schwierig gewesen sei, solche historischen Belastungen loszuwerden: verstreutes Eigenkapital, Zwietracht unter den Aktionären und unklare tatsächliche Kontrolle. Das bedeutet: Wenn Dong Mingzhu nicht rücksichtslos und hartnäckig genug gewesen wäre, wäre Gree definitiv nicht das, was es heute ist.

Die beiden erwähnten auch Grees alten Rivalen: Midea.

Als Gree Air Conditioner am erfolgreichsten war, betrug die Umsatzlücke zwischen Gree und Midea im Klimaanlagengeschäft 40 Milliarden Yuan. Im ersten Halbjahr 2017 betrug sie jedoch nur noch 4,6 Milliarden Yuan. Zudem ist Mideas Wachstumsrate im Klimaanlagengeschäft in diesem Jahr viel höher als die von Gree, und die Lücke dürfte sich weiter verringern. Liu Buchen sagte, dass Gree zwar Marktführer sei, die Konkurrenz aber ebenfalls aufhole. Wenn sie nicht aufpassen, ist es nicht unmöglich, dass ihr Hauptgeschäft übernommen wird.

Ein Unternehmen steht auf höchster Führungsebene vor zwei großen Entscheidungsproblemen: zum einen der strategischen Umbau, zum anderen die Nachfolgefrage. Midea hat beide Probleme mühelos und souverän gemeistert, während Gree hoffnungslos verloren hat. Der Investor sagte, dass die Führungsstruktur das tiefsitzende Dilemma von Gree Electric Appliances sei. Die unbestreitbare Unternehmensdominanz und das Fehlen einer „angeborenen Herzkrankheit“ sind für Midea (im Vergleich zu Gree) zu einem enormen strategischen Vorteil geworden. Allerdings gibt es bei Gree zu viele interne Beschränkungen und der Vorstand und die Aktionäre sind sich nicht einig. Seit vielen Jahren sieht sich die Unternehmensführung immer wieder mit einem Zweifrontenkampf konfrontiert: an der Spitze mächtige Gegner und im Rücken Großaktionäre, die die Macht an sich reißen wollen. Dong Mingzhu befand sich von Anfang bis Ende in einer komplexen und sich ständig verändernden Situation. Es fällt ihr schwer, das Spiel zu gewinnen, und der Kampf um die strategische Vorherrschaft verbraucht einen Großteil ihrer Energie.

Dies ist kein Präzedenzfall.

Am 28. Oktober 2016 äußerte sich Dong Mingzhu bei der vorläufigen Aktionärsversammlung von Gree Electric Appliances vor den Aktionären kleiner und mittlerer Unternehmen äußerst emotional: „Gree hat Sie nicht unfair behandelt! Ich übertreibe nicht, wenn ich das sage. Sehen Sie sich an, welche börsennotierten Unternehmen Ihnen solche Dividenden zahlen? Wenn ich Ihnen fünf Jahre lang keine Dividenden zahle, was können Sie mir dann antun? Ich habe Ihnen in zwei Jahren 18 Milliarden ausgeschüttet. Sehen Sie selbst, welches Unternehmen Ihnen so viel gibt? Gree ist von einem Unternehmen mit 100 Millionen Yuan und keinem Gewinn von 1 % oder sogar Verlusten auf einen Gewinn von heute von 13 % gewachsen. Liegt es an Ihnen?“

Der Investor begründete dies damit, dass Dong Mingzhu sich der Tatsache stellen musste, dass Gree sein Potenzial für Größe verlieren würde.

„Gree Electric wird wohl (zumindest noch für lange Zeit) immer nur ein ‚Klimaanlagenhersteller‘ bleiben und den Sprung ‚von gut zu großartig‘ nicht schaffen.“

Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.