Nvidia: Der Umsatz von Nvidia belief sich im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 auf 39,331 Milliarden US-Dollar, und der Nettogewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr um 80 %.

„Die Nachfrage nach Blackwell-Chips war erstaunlich, weil die Inferenz-KI ein weiteres Skalierungsgesetz hinzugefügt hat – mehr Rechenleistung während des Trainings macht das Modell intelligenter, und mehr Rechenleistung, die in tiefes Denken investiert wird, macht die Antwort intelligenter“, sagte Jensen Huang, CEO von NVIDIA. „Wir haben die Großserienproduktion von Blackwell-KI-Supercomputern erfolgreich abgeschlossen und im ersten Quartal einen Umsatz in Milliardenhöhe erzielt. KI entwickelt sich mit Lichtgeschwindigkeit. Agenten-KI und physische KI legen den Grundstein für die nächste Welle der KI-Revolution, die einige der größten Branchen transformieren wird.“

Zusammenfassung der Ergebnisse von Nvidia für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025. Quelle: Nvidia Finanzbericht

Am 26. schloss der Aktienkurs von Nvidia (Nasdaq: NVDA) bei 131,28 US-Dollar pro Aktie, ein Plus von 3,67 %, bei einem Gesamtmarktwert von 3,22 Billionen US-Dollar. Nachdem der Ergebnisbericht nach Börsenschluss veröffentlicht wurde, schwankte der Aktienkurs von Nvidia heftig und fiel zeitweise um 2 %, stieg nach Beginn der Telefonkonferenz wieder an, fiel dann aber wieder. Zum Redaktionsschluss war der Aktienkurs des Unternehmens leicht gefallen.

Es ist erwähnenswert, dass die Bruttogewinnspanne des Unternehmens im vierten Geschäftsquartal 73,0 % erreichte, was einem Rückgang von 3,0 % gegenüber dem Vorjahr und 1,6 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Nvidia gab an, der Rückgang der Bruttomargen sei auf neue, komplexere und teurere Produkte für Rechenzentren zurückzuführen, die mit Abstand die größte Einnahmequelle des Unternehmens darstellen. Es wird erwartet, dass sich die Bruttomarge später im Geschäftsjahr 2026 auf etwa 75 % verbessert, sobald Blackwell die volle Produktion aufgenommen hat.

Blackwell Ultra wird wie geplant in der zweiten Hälfte dieses Jahres auf den Markt kommen

Aus geschäftlicher Sicht erzielte Nvidias beliebtestes Rechenzentrumsgeschäft erneut Rekordergebnisse. Der Umsatz von Nvidias Rechenzentrumsgeschäft belief sich im vierten Quartal auf 35,6 Milliarden US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen von 33,65 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Anstieg von 93 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und von 16 % gegenüber dem Vorquartal.

Nvidia-Finanzvorstand Colette Kress sagte, dass die Verkäufe des neuesten KI-Chips Blackwell „die Erwartungen übertroffen“ hätten und im vierten Quartal einen Umsatz von 11 Milliarden Dollar eingebracht hätten. Damit sei er das am schnellsten wachsende Produkt des Unternehmens überhaupt und seine Produktion laufe „auf Hochtouren“: „Große Cloud-Service-Anbieter führen den Verkauf von Blackwell-Chips an, die etwa 50 % unseres Rechenzentrumsumsatzes ausmachen.“

Kress betonte: „Der Umfang der Nachschulung und Modellanpassung (von KI-Modellen) ist sehr groß und erfordert aufgrund der Testzeitverlängerung und neuer Inferenzmodelle wie OpenAIs o3, DeepSeek R1 und Grok 3 möglicherweise eine um Größenordnungen höhere Rechenbeschleunigung.“

Huang fügte hinzu, dass man von der Blackwell-Produktlinie erwarte, „in allen Bereichen unglaubliche Ergebnisse zu erzielen“: „Wir müssen weiter skalieren, denn die Nachfrage ist ziemlich groß und die Kunden wollen unbedingt die Blackwell-Systeme in die Hände bekommen.“ Das Unternehmen geht davon aus, dass es im ersten Quartal mit steigendem Angebot und gelockerten Beschränkungen ein starkes Wachstum gegenüber dem Vormonat erzielen wird.

Kress merkte jedoch an, dass die Umsätze des Unternehmens im Bereich Rechenzentren in China „deutlich unter den Erwartungen“ lägen und die Produktlieferungen „ungefähr im aktuellen Ausmaß bleiben“ würden, während die Umsätze im US-Rechenzentrumsgeschäft am stärksten seien, angetrieben von Blackwell-Chips. Darüber hinaus sind die Auswirkungen künftiger Zölle noch immer unbekannt.

Huang Renxun sagte in der Telefonkonferenz außerdem, dass der Umsatzanteil des chinesischen Geschäfts in diesem Geschäftsquartal voraussichtlich ungefähr so ​​hoch sein werde wie im vierten Quartal und davor, also „ungefähr halb so hoch wie vor der Einführung der Exportkontrollen“. Er fügte hinzu, dass man sich KI-Chips am besten als Software vorstellen könne, die „in jedem Land allgegenwärtig“ sei und „jeder Schüler KI als Tutor nutzen würde“.

In Bezug auf die KI-Chip-Roadmap des Unternehmens räumte Huang Renxun ein, dass der Übergang von der Hopper-Architektur der vorherigen Generation zur Blackwell-Architektur ein „sehr anspruchsvoller Übergang“ sei. Das Unternehmen hatte im frühen Produktionsprozess von Blackwell „kleinere Probleme“, die „mehrere Monate verschwendet haben könnten“, aber NVIDIA hat sich mit „Lichtgeschwindigkeit“ erholt und es wird erwartet, dass der Übergang zu Blackwell Ultra reibungsloser verläuft und in der zweiten Hälfte dieses Jahres verfügbar sein wird.

Was andere Geschäftsbereiche betrifft, so erzielte das Gaming- und AI-PC-Geschäft (Personal Computer mit künstlicher Intelligenz), Nvidias „Hauptgeschäft“, im dritten Geschäftsquartal einen Umsatz von 2,5 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 22 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Darüber hinaus beliefen sich die Einnahmen aus dem professionellen Visualisierungsgeschäft auf 511 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 10 % im Vergleich zum Vorjahr und von 5 % im Vergleich zum Vorquartal. Der Umsatz aus dem Automobil- und Robotikgeschäft belief sich auf 570 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 103 % im Vergleich zum Vorjahr und von 27 % im Vergleich zum Vorquartal.

Huang Renxun lobte DeepSeek-R1 für die „Entfachung weltweiter Begeisterung“

Zuvor hatte das chinesische KI-Startup DeepSeek am 20. Januar das kostengünstige und leistungsstarke Open-Source-Großmodell DeepSeek-R1 auf den Markt gebracht, das anschließend auf dem internationalen Markt für Aufsehen sorgte und den Marktwert von Nvidia ab dem 24. Januar innerhalb von nur drei Tagen um 600 Milliarden US-Dollar schrumpfen ließ.

In der abschließenden Zusammenfassung der Telefonkonferenz nach Bekanntgabe der Ergebnisse sagte Huang Renxun, dass DeepSeek-R1 „weltweit Begeisterung entfacht“ habe und dass das Inferenzmodell die Entwicklung des Chipgeschäfts vorantreiben werde: „Das Inferenzmodell verbraucht die hundertfache Rechenleistung, und zukünftige Inferenzmodelle werden noch mehr Rechenleistung benötigen. Deepseek-R1 hat weltweit Begeisterung entfacht und ist eine hervorragende Innovation. Noch wichtiger ist, dass es ein erstklassiges Inferenz-KI-Modell als Open Source zur Verfügung gestellt hat und fast jeder KI-Entwickler R1 verwendet.“

In einer kürzlich ausgestrahlten Interviewsendung bezeichnete Huang Renxun das Open-Source-Inferenzmodell R1 von DeepSeek als „aufregend“ und sagte, es gebe einige Missverständnisse hinsichtlich der Reaktion des Marktes auf R1. Die Veröffentlichung von R1 ist grundsätzlich gut für den KI-Markt und kann die Einführung von KI beschleunigen, was bedeutet, dass der Markt weiterhin Rechenressourcen benötigt.

Derzeit beobachtet der Markt aufmerksam, ob große Technologieunternehmen weiterhin massiv in den Aufbau einer KI-Infrastruktur investieren werden und ob die Investitionen entsprechende Renditen bringen. Berichten von Microsoft, Google, Amazon und Meta zufolge werden die gesamten Investitionsausgaben der vier Giganten im Jahr 2024 246 Milliarden US-Dollar betragen, was einem Anstieg von 63 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die gesamten Investitionsausgaben im Jahr 2025 könnten 320 Milliarden US-Dollar übersteigen.

Laut einer im Februar von Analysten von Morgan Stanley veröffentlichten Prognose wird Microsoft im Jahr 2025 mit Blackwell, seinem neuesten KI-Chip, fast 35 Prozent des Gesamtumsatzes von Nvidia erwirtschaften. Auf Google entfallen 32,2 %, auf Oracle 7,4 % und auf Amazon 6,2 %.

In einer Telefonkonferenz sagte Huang: „Selbst wenn ein Chip entworfen ist, heißt das nicht, dass er auch eingesetzt werden kann.“ Auf die Frage, ob Nvidias Geschäft durch die Entwicklung eigener Chips durch Unternehmen wie Amazon, Microsoft und Google gefährdet sei, sagte Huang: „Selbst wenn ein Chip entworfen ist, heißt das nicht, dass er auch eingesetzt werden kann.“

Daten von Factset zeigten, dass vor der Veröffentlichung des Ergebnisberichts 62 von 68 Analysten Nvidia mit „Kaufen“ oder „Outperform“ bewerteten, während die restlichen 6 das Unternehmen mit „Halten“ bewerteten. Analysten haben für Nvidia ein durchschnittliches Kursziel von 175,39 US-Dollar.