Apple, Google und andere Technologieaktien stürzten ab: Eine Abkühlung des Billionen-Dollar-Marktwerts ist möglicherweise keine schlechte Sache

Apple, Google und andere Technologieaktien stürzten ab: Eine Abkühlung des Billionen-Dollar-Marktwerts ist möglicherweise keine schlechte Sache
In letzter Zeit sind die Aktien von Hightech-Unternehmen wie Apple, Facebook, Amazon, Microsoft und Alphabet (FAAMG) stark gefallen. Unter ihnen fiel die Aktie von Apple um 3,88 %, was den größten Tagesverlust dieses Jahres darstellte und bei 148,98 US-Dollar schloss. Auch Facebook verlor mehr als 3 % und schloss bei 149,60 USD, ein Minus von 3,30 %. Der Aktienkurs von Alphabet, der Muttergesellschaft von Google, fiel um 3,40 %, wobei er unter die Marke von 1.000 USD fiel und bei 970,12 USD schloss. Wie Alphabet fiel auch Amazon unter die 1.000-Dollar-Marke. Die Aktie fiel um 3,16 % und schloss bei 978,31 $. Microsoft verzeichnete den geringsten Rückgang, fiel aber dennoch um 2,27 % und schloss bei 70,32 $. In diesem Zusammenhang glauben einige Analysten, dass der pessimistische Bericht von Goldman Sachs über FAAMG der Grund für den starken Rückgang der US-Technologieaktien ist. Analysten von Goldman Sachs unter der Leitung von Robert Boroujerdi warnten, dass die jüngste Performance der FAAMG-Aktien möglicherweise überhitzt gewesen sei und dass die geringe Volatilität von FAAMG dazu geführt habe, dass Anleger die Risiken dieser Aktien unterschätzt hätten, was die Abwärtsvolatilität noch verstärken könne, wenn sich die Situation ändere. Tatsächlich wurde in der Branche kurz vor dem Absturz der Technologieaktien heiß darüber diskutiert, welcher der fünf oben genannten Giganten als erster das Ziel einer Marktkapitalisierung von einer Billion Dollar erreichen könnte, obwohl die Marktkapitalisierung von Amazon zu diesem Zeitpunkt lediglich 477,5 Milliarden Dollar betrug. Der Marktwert von Alphabet betrug etwa 682,4 Milliarden Dollar; Der Marktwert von Microsoft betrug etwa 540 Milliarden Dollar; Der Marktwert von Facebook betrug etwa 403,2 Milliarden Dollar; und der Marktwert von Apple lag bei fast 800 Milliarden Dollar. Mit Ausnahme von Apple waren die anderen vier Giganten im Grunde noch auf halbem Weg zu einer Billion Dollar Marktwert oder zumindest etwa einem Drittel davon entfernt. Ich glaube jedoch, dass es nach diesem Einbruch in naher Zukunft keine Debatten mehr über den Billionen-Dollar-Marktwert geben wird. Denn aus betriebswirtschaftlicher Sicht weisen alle fünf oben genannten Giganten Schwächen auf, die nicht ignoriert werden können und die in Zukunft Auslöser für plötzliche Kursschwankungen ihrer Aktien sein können. Daher glauben wir, dass dieser Einbruch der Technologieaktien der Branche, einschließlich der fünf Giganten, die Möglichkeit geben wird, sich zu beruhigen und eine Selbstreflexion zu ermöglichen. Facebook: Einzige Einnahmequelle, fragwürdige Werbewirksamkeit und grassierende Fake News. Schauen wir uns zunächst Facebook an. Laut dem Finanzbericht für das erste Quartal 2017 belief sich der Umsatz auf 8,03 Milliarden Dollar, wovon 98 Prozent auf Werbung entfielen. Das sind mehr als 97 Prozent im Vorjahreszeitraum und 84 Prozent im Jahr 2012. Das Geschäft ohne Werbung hingegen lief schleppend: Der Umsatz sank von 181 Millionen Dollar im Vorjahr auf 175 Millionen Dollar. Die VR-Helme von Oculus und die Bürosoftware Workplace generierten sogar überhaupt keinen Umsatz. Es ist zu beachten, dass einige Unternehmen ihre Umsatzstruktur durch Akquisitionen diversifizieren, die meisten Akquisitionen von Facebook (wie beispielsweise Instagram und WhatsApp) erfolgen jedoch in angrenzenden Märkten. Am Beispiel von Instagram werden Instagram-Anzeigen und Facebook-Anzeigen über dieselbe Schnittstelle verkauft, was sich kaum positiv auf die Diversifizierung der Umsatzstruktur auswirkt. Apropos Werbung: Die geringe Effizienz der gezielten Anzeigenausrichtung auf große Markenkunden ist nach wie vor ein Problem, mit dem Facebook derzeit zu kämpfen hat. So kündigte beispielsweise Procter & Gamble, das weltweit größte Werbeunternehmen, im vergangenen Jahr an, seine Werbeausgaben für Facebook zu kürzen, da es Facebook-Werbung für ineffizient hielt. Marc Pritchard, Chief Marketing Officer von P&G, erklärte gegenüber den Medien: „Wir haben in vielen Bereichen investiert, aber die Ergebnisse waren unbefriedigend. Wir überlegen, wie wir am besten in Werbung investieren können, um eine möglichst genaue Abdeckung unserer Verbraucherzielgruppen zu erreichen.“ Hinzu kommt, dass häufig fehlerhafte Daten zur Messung der Werbewirksamkeit vorliegen. Wird es das Vertrauen der Werbetreibenden beeinträchtigen? Im vergangenen September enthüllten die Medien erstmals, dass Facebook einen wichtigen Messwert für Videoaufrufe seit Jahren übertrieben hatte. Der Fehler verärgerte Werbetreibende und Medienunternehmen, die in den letzten Jahren stark in die Videoplattform von Facebook investiert hatten. Facebook entschuldigte sich daraufhin und gab später zu, vier Werbekennzahlen übertrieben zu haben, obwohl dies keinen Einfluss auf die von den Werbetreibenden gezahlten Beträge hatte. Unter ihnen wurde der Standard zur Messung der Anzahl der von einer Anzeige erreichten Benutzer um 55 % übertrieben. In diesem Zusammenhang sagten einige Branchenkenner, dass wiederholte Fehler bei den Werbebewertungsstandards zwangsläufig das Vertrauen der Werbetreibenden in die Facebook-Plattform beeinträchtigen würden. Laut den neuesten Umfrageergebnissen von Pew Research lesen die meisten Amerikaner gerne Nachrichten auf ihrem Mobiltelefon, und unter den Facebook-Nutzern verwenden mehr als zwei Drittel den Dienst hauptsächlich zum Lesen von Nachrichten. Natürlich handelt es sich bei den hier veröffentlichten Nachrichten um echte Neuigkeiten. Nach der US-Präsidentschaftswahl wurden Nachrichten über Fake News auf Facebook jedoch zu einem heißen Thema und lösten eine Debatte darüber aus, welche Auswirkungen es auf die Einnahmen von Facebook hätte, wenn die Quelle der Fake News vollständig abgeschnitten würde. Unter anderem sind die Analysten von BuzzFeed der Ansicht, dass Facebook angesichts der Kluft zwischen wahren und falschen Nachrichten vor der Wahl in diesem Jahr Einnahmen in Höhe von 15 Milliarden Dollar einbüßen könnte, wenn es harte Maßnahmen gegen Fake News ergreift – also mehr als die Hälfte seiner Werbeeinnahmen. Obwohl diese Vorhersage etwas alarmierend ist, sind Fake News tatsächlich eine der Einnahmequellen von Facebook und bringen manchmal sogar mehr Reposts und Kommentare als echte Nachrichten. Nehmen wir als Beispiel das dritte Quartal des letzten Jahres. Mit einer Nutzerbasis von 1,6 Milliarden konnte Facebook zwei Millionen Werbetreibende anlocken und erzielte einen Umsatz von sieben Milliarden US-Dollar. Doch gemessen am Datenverkehr machten Fake News 54,2 % aus. In diesem Zusammenhang wies Buzzfeed darauf hin, dass im spannendsten Moment der Wahl die Top 20 der Falschmeldungen auf Facebook 8,711 Millionen Reposts, Interaktionen und Kommentare einbrachten, während die Top 20 der echten Nachrichten 7,367 Millionen einbrachten. Es scheint, dass Facebook mit einem unüberbrückbaren Widerspruch zwischen der Forderung der Nutzer nach Authentizität der Nachrichten und den damit verbundenen Einnahmen konfrontiert ist. Amazon: Der Ausbau des E-Commerce-Kerngeschäfts ist ins Stocken geraten, AWS sieht sich mit verlangsamtem Wachstum und sinkenden Gewinnmargen konfrontiert. Wenn wir uns Amazon noch einmal ansehen, ist das heutige Amazon tatsächlich in zwei Unternehmen aufgeteilt. Eines davon ist ein E-Commerce-Einzelhandelsunternehmen, das einen globalen Markt aufbaut; Das andere ist ein Cloud-Speicher- und Serviceunternehmen (hauptsächlich AWS), das im ersten Quartal 2017 den größten Anteil seines Umsatzes erwirtschaftete und dessen Gewinne die Einzelhandelsdienste übertrafen. Und im Einzelhandel hat sich der Konkurrent Walmart als großes potenzielles Hindernis für Amazons weiteres Wachstum herausgestellt. Gestützt auf sein ausgedehntes Netzwerk an stationären Geschäften entschied sich Walmart für den Einstieg in den E-Commerce und wurde zunehmend aktiver. Die Aktien von Apple, Google und anderen Technologieunternehmen stürzten ab: Eine Abkühlung des Billionen-Dollar-Marktwerts ist möglicherweise keine schlechte Sache . Zu diesem Zweck ist Amazon auch auf der Jagd nach den weniger wohlhabenden Käufern mit niedrigem Einkommen. Allerdings ist die Wall Street skeptisch gegenüber der Strategie von Amazon, da sie glaubt, dass Amazons Wette kaum die erwarteten Erträge bringen wird. So hat Amazon beispielsweise vor kurzem angekündigt, Käufern, die staatliche Unterstützung erhalten, ermäßigte Preise für Prime-Mitglieder anzubieten. Dieser Schritt wird als gezielte Ansprache von Käufern mit niedrigem Einkommen angesehen, die bisher bei Discountketten wie Walmart, Dollar Store und Dollar Tree eingekauft haben. Doch ein aktueller Forschungsbericht des Marktforschungsunternehmens Gordon Haskett zeigte, dass rund 80 Prozent der Befragten „nicht bereit sind, den aktuellen monatlichen Mitgliedsbeitrag von 10,99 Dollar zu zahlen“ oder sogar den niedrigeren Beitrag von 5,99 Dollar. Eine weitere Umfrage von Gordon Haskett unter 369 derzeitigen Nicht-Prime-Mitgliedern ergab, dass nur 78 Benutzer bereit waren, 10,99 US-Dollar pro Monat zu zahlen, um Prime-Mitglieder zu werden. 291 Befragte waren nicht bereit, beizutreten; und nur 21 % der Benutzer, also etwa 61 Personen, sagten, sie wären bereit, eine Prime-Mitgliedschaft zum Vorzugspreis von 5,99 US-Dollar in Betracht zu ziehen. Was AWS betrifft, das in der Branche allgemein beliebt ist, so hat sich die Umsatzwachstumsrate dort in sieben aufeinanderfolgenden Quartalen sogar verlangsamt. So sank beispielsweise das jährliche Umsatzwachstum von AWS im letzten Quartal von 64 % im Vorjahr auf 43 %, und Pacific Crest Securities von der Wall Street prognostizierte letzten Monat, dass das Wachstum von AWS bis Ende 2018 erstmals unter 30 % fallen würde. Einige Analysten sind jedoch der Ansicht, dass es angesichts der Tatsache, dass AWS auf einen Jahresumsatz von 14 Milliarden US-Dollar zusteuert, schwierig sein wird, das gleiche schnelle Wachstum wie zuvor aufrechtzuerhalten. Einige Analysten sind jedoch der Ansicht, dass die Verlangsamung darauf zurückzuführen ist, dass AWS Langzeitkunden höhere Rabatte gewährt, mit Sofortzahlungsrabatten von bis zu 75 %, und dass die Bedingung für den Rabatt der Abschluss eines ein- oder dreijährigen Kaufvertrags mit dem Unternehmen ist. Eine Vorauszahlung ist nicht erforderlich, der Rabatt kann jedoch höher ausfallen, wenn der Kunde eine Vorauszahlung leistet. Die Frage ist dann, ob sich dieser Anstieg der Kundenzahl (und die damit einhergehende Erhöhung der Rabatte) auf die Gewinnmargen von AWS auswirken wird. Betrachtet man den Marktwettbewerb, in dem AWS angesiedelt ist, so ist laut dem „State of the Cloud“-Bericht 2017 des Cloud-Management-Unternehmens Right Scale zu erkennen, dass Microsoft Azure den Marktanteil von Amazon AWS kontinuierlich untergräbt und der Vorsprung von AWS weiter schrumpft. Es ist anzumerken, dass für diesen Bericht insgesamt 1.002 IT-Experten aus verschiedenen Branchen zum Thema Cloud Computing befragt wurden. Aus den Gesamtergebnissen geht hervor, dass die Akzeptanzrate von Azure von 20 % im letzten Jahr auf 34 % gestiegen ist, während AWS bei 57 % blieb und die Akzeptanzrate von Google Cloud von 10 % im letzten Jahr auf 15 % gestiegen ist. Google: Die Preise für Suchmaschinenwerbung sinken, die Kosten für die Traffic-Akquise steigen und zukunftsweisende Innovationen „verbrennen“ kurzfristig immer noch Geld . Es lässt sich nicht leugnen, dass Google als Marktführer im Suchmarkt immer noch einen Marktanteil von rund 63 % auf dem PC-Markt hat, der nicht mehr wächst. Auf kleineren Telefonen und Tablets werden fast 84 % der Suchanfragen über Google durchgeführt. Anteilsmäßig scheint Google einen absoluten Vorteil zu haben. Tatsächlich ist der Preis für Suchanzeigen auf dem PC in den letzten drei Jahren jedoch gesunken und auch die Werbeeinnahmen pro tausend Klicks auf Mobiltelefonen haben seit dem letzten Jahr begonnen, zu sinken. Auch der globale Mobiltelefonmarkt ist seit dem vergangenen Jahr in eine Phase langsamen Wachstums eingetreten und Googles Hoffnung, seine Werbeeinnahmen durch Suchdienste Jahr für Jahr zu steigern, wird immer schwieriger zu erfüllen. Allerdings scheint Google KI zu nutzen, um den kommerziellen Wert seiner zentralen Suchfunktion auf Mobiltelefonen weiter zu erforschen. Allerdings brauchen Pixel und Google Assistant noch mehr Zeit, um zu beweisen, ob diese Strategie wirklich umsetzbar ist. Doch wenn man bedenkt, dass von der vorherigen Pixel-Generation nur eine Million Einheiten verkauft wurden, ist diese Strategie ziemlich unsicher. Microsoft: Hinter dem „Cloud-First“-Wachstum verbergen sich Sorgen um die Gewinnspanne, das Scheitern von „Mobile First“ und die Verlangsamung des Wachstums von Windows 10 . Es ist allgemein bekannt, dass die gesamte PC-Industrie noch immer schrumpft, Microsoft jedoch über keine zuverlässige Smartphone-Plattform verfügt und daher den großen Erfolg des Mobilmarktes komplett verpassen wird. Gleichzeitig verringern Apples Mac-Computer und Googles Chromebooks kontinuierlich den Marktanteil der PCs. Die aktuelle Situation ist für Microsoft und Windows wie ein Angriff von allen Seiten. Wenn es um Office geht, ist Microsoft eigentlich selbst die größte Herausforderung. Die Einnahmen aus dem Verkauf von Office-Boxsoftware gehen zurück, da viele Kunden auf den Office 365-Dienst von Microsoft umsteigen. Gleichzeitig sank die Bruttogewinnspanne von Microsoft zwischen 2010 und 2015 von 80 % auf 64 %, was hauptsächlich auf die kontinuierliche Steigerung der Investitionen von Microsoft in Rechenzentren zur Unterstützung der weltweiten Entwicklung von Azure (einschließlich des bereits erwähnten Office 365-Dienstes) zurückzuführen ist. Tatsächlich haben wir hier festgestellt, dass die „Cloud First“-Strategie von Microsoft-CEO Nadella zwar zu erheblichem Wachstum geführt hat (was auch der Hauptgrund für den kontinuierlichen Anstieg des Microsoft-Aktienkurses ist), die Branche jedoch die relativ negativen Auswirkungen dieser Strategie übersehen zu haben scheint. Wenn es um „Cloud First“ geht, glaube ich, dass die Branche bald über Nadellas andere Strategie nachdenken wird, nämlich „Mobile First“. Doch nachdem das „Mobile First“-Geschäft mit Windows Phones in den letzten Jahren einen rapiden Rückgang erlebt hat, veröffentlichte die Marktanalyseagentur IDC kürzlich einen Prognosebericht, in dem es heißt, dass der Anteil der Windows Phones am Weltmarkt im Jahr 2021 auf 0 % sinken wird. Der Prognose von IDC zufolge dürfte Microsoft im Jahr 2017 nur 1,1 Millionen Mobiltelefone verkaufen, was einem Rückgang von 80,9 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Und es gibt noch immer keine Anzeichen einer Verbesserung dieser Situation. Die Veröffentlichung des mit Spannung erwarteten Surface Phone wird auf Ende dieses oder Anfang nächsten Jahres verschoben. Doch davor werden die Windows Phone-Auslieferungen aufgrund des Mangels an neuen Hardwarepartnern und Entwicklerunterstützung weiter zurückgehen und die gesamte Plattform zeigt keine Anzeichen einer Erholung. Darüber hinaus gibt es ein weiteres Risiko, das von der Branche oft übersehen wird. Microsoft hat einmal versprochen, Windows 10 auf einer Milliarde Geräten anzubieten. Nach der Veröffentlichung des neuen Systems erfreute es sich aufgrund der Verlockung kostenloser Upgrades rasch großer Beliebtheit. Nach dem Ende der kostenlosen Vorteile verlor Windows 10 jedoch schnell an Bedeutung und die Wachstumsrate der installierten Basis ging rapide zurück. Ende Oktober 2016 erreichte die Zahl der Windows 10-Installationen (monatlich aktive Benutzer) 400 Millionen und durchbrach Anfang dieses Monats gerade die 500-Millionen-Marke. Allerdings hat Microsoft das Ziel, bis 2018 die Marke von einer Milliarde zu erreichen, eigentlich schon aufgegeben. Laut NetMarketShare stagnierte das Wachstum des Nutzungsanteils von Windows 10 in letzter Zeit. Im Februar verlor es einige Marktanteile und im März gab es nur geringe Zugewinne, was darauf hindeutet, dass das Wachstum des Nutzungsanteils von Windows 10 offenbar verschwunden ist. Apple: Es gibt Unsicherheiten hinsichtlich des neuen iPhones, unabhängige Forschung und Entwicklung werden kurzfristig keine wesentlichen Auswirkungen haben und die AR- und KI-Märkte müssen noch getestet werden. Im vergangenen Jahr ist der Aktienkurs von Apple stark gestiegen, doch dieser Anstieg wird nicht durch die Geschäftsgrundlagen des Unternehmens gestützt. Vom letzten Jahr bis zum ersten Quartal dieses Jahres gingen die Mobiltelefonverkäufe von Apple zum ersten Mal in der Geschichte zurück. Darüber hinaus sind bei fast allen elektronischen Produkten Rückgänge oder Stagnationen zu verzeichnen, und die Nachfrage nach Tablet-Computern sinkt weiterhin um 20 %. Auch Apples Umsatz verzeichnete den ersten Rückgang seit über einem Jahrzehnt. Was das kommende neue iPhone betrifft, so wird es aufgrund des erfolglosen Patentrechtsstreits mit Qualcomm wahrscheinlich mehr Basisbänder von Qualcomms Rivalen Intel verwenden, was es daran hindern wird, sich bei der Downloadgeschwindigkeit von Mobiltelefonen einen Vorteil gegenüber seinen Konkurrenten zu verschaffen (zum Beispiel verwendet das Galaxy S8 von Samsung bereits Qualcomms neuestes Basisband). Laut Bewertungen ausländischer Medien ist das Galaxy S8 möglicherweise „Samsungs bestes Smartphone“ aller Zeiten und wird wahrscheinlich sogar das beste Smartphone des Jahres 2017. Abgesehen von Samsung ist angesichts der Tatsache, dass Apples iPhone-Umsatz in Großchina seit fünf aufeinanderfolgenden Quartalen rückläufig ist, ungewiss, ob das neue iPhone diesen Abwärtstrend umkehren kann, insbesondere da Huawei, Oppo und Vivo zu mächtigen Smartphone-Herstellern in China geworden sind. Erwähnenswert ist, dass Huawei im vergangenen Jahr Berichten zufolge fast 50.000 Einzelhandelsgeschäfte hatte, während OPPO 200.000 Einzelhandelsgeschäfte hatte. Im Gegensatz dazu hat Apple in China nur 40 Geschäfte und derzeit werden 40 % der Smartphones in China über physische Geschäfte verkauft. Daher könnten neben dem hohen Preis auch Apples schwache Vertriebskanäle auf dem chinesischen Smartphone-Markt den Absatz des neuen iPhones einschränken. Das heißt, obwohl die Branche hinsichtlich des neuen iPhone optimistisch ist, können die oben genannten Faktoren dennoch zu Schwankungen führen. Darüber hinaus haben die negativen Auswirkungen auf die Hersteller in der Lieferkette von Apple, die durch die Bedenken der Branche hinsichtlich einer möglichen eigenständigen GPU-Entwicklung durch Apple zu Beginn dieses Jahres verursacht wurden, nicht nur die Stärke von Apple unter Beweis gestellt, sondern auch indirekt die Entwicklung des Apple-Aktienkurses verbessert. Doch selbst wenn sich endgültig bestätigen sollte, dass Apple seine GPU eigenständig entwickeln wird, wird dies bei näherer Betrachtung frühestens im nächsten Jahr geschehen. Was die unabhängige Entwicklung anderer Komponenten betrifft, handelt es sich dabei eher um ein Mittel zur Schaffung von Impulsen zur Steigerung der Aktienkursentwicklung. Tatsächlich wird es kurzfristig keine wesentlichen Auswirkungen auf das Geschäft von Apple haben. Schließlich gab Apple kürzlich bekannt, dass es mit intelligenten Lautsprechern und AR für Mobiltelefone in die KI- und AR-Bereiche eingestiegen ist, die von der Branche immer wegen ihrer Langsamkeit kritisiert wurden, was in gewissem Maße auch zum Anstieg des Aktienkurses von Apple beigetragen hat. Da Apple jedoch der letzte Hersteller (im Vergleich zu Google, Amazon und Microsoft) ist, der in die beiden oben genannten Bereiche einsteigt und keine offensichtlichen technologischen Vorteile hat (wie etwa Siri in intelligenten Lautsprechern), besteht auch Unsicherheit über die tatsächliche zukünftige Marktleistung des Unternehmens. Aufgrund der obigen Analyse der Kern- bzw. zukünftigen Geschäftsdefizite der fünf Giganten und der daraus resultierenden Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung sind wir davon überzeugt, dass der Einbruch der Technologieaktien zum richtigen Zeitpunkt erfolgt. Es erinnert die Branche daran, die potenziellen Bedenken hinter einer scheinbar positiven Entwicklung und steigenden Aktienkursen nicht zu ignorieren. Schließlich beginnt hier die letzte Blase.

Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.

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