Lenovo zog sich plötzlich aus dem Science and Technology Innovation Board zurück, wobei die F&E-Investitionen weniger als 3 % betrugen und die Gehälter von 30 Führungskräften von fast 1 Milliarde zur größten Beschwerde wurden

Am 30. September, dem Tag vor dem Nationalfeiertag, zeigte die offizielle Website der Shanghaier Börse, dass der Antrag der Lenovo Group auf den Börsengang von Hinterlegungsscheinen und die Notierung am Science and Technology Innovation Board angenommen worden war.

Am 8. Oktober, dem ersten Tag nach den langen Feiertagen, gab die Lenovo Group plötzlich den Rückzug ihres Börsengangsantrags bekannt. Insgesamt dauerte der Weg zur Notierung nur einen Arbeitstag, und diese „Effizienz“ schockierte auch die Außenwelt.

Doch seit dem Tag, an dem Lenovos Antrag auf Aufnahme in das Science and Technology Innovation Board angenommen wurde, haben die externen Zweifel an dem Unternehmen nie aufgehört.

Die größte Frage ist, ob Lenovo für die Aufnahme in das Science and Technology Innovation Board in Frage kommt.

Wenn wir es nur aus der Perspektive der Rentabilität und der Investitionen in Forschung und Entwicklung betrachten, scheint es kein Problem zu geben: In den letzten drei Geschäftsjahren erzielte Lenovos Nettogewinn eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 43 %, und seine durchschnittlichen jährlichen Investitionen in Forschung und Entwicklung während dieses Zeitraums überstiegen 10 Milliarden Yuan, was höher ist als bei jedem anderen börsennotierten und sich bewerbenden Unternehmen beim Science and Technology Innovation Board.

Doch diese Zahl hält einer genaueren Prüfung nicht stand. Das Science and Technology Innovation Board verlangt, dass die F&E-Investitionen eines Unternehmens in den letzten drei Jahren mehr als 5 % seines Umsatzes ausmachen oder dass seine kumulierten F&E-Investitionen in den letzten drei Jahren 60 Millionen Yuan übersteigen müssen, bevor es im Science and Technology Innovation Board gelistet werden kann.

Lenovo hat den Test hinsichtlich der F&E-Investitionen bestanden, doch betrugen die F&E-Investitionsquoten in den letzten drei Geschäftsjahren 2,48 %, 2,63 % bzw. 2,39 %, was noch immer ein Stück von den Anforderungen des Science and Technology Innovation Board entfernt ist. In den ersten drei Quartalen des Jahres 2020 betrugen die durchschnittlichen F&E-Investitionen der 200 im Science and Technology Innovation Board gelisteten Unternehmen 15,63 %.

Im September dieses Jahres veranstaltete Lenovo die Lenovo Innovation Technology Conference 2021. Auf der Konferenz erklärte der Vorsitzende und CEO Yang Yuanqing, dass das Unternehmen seine F&E-Investitionen innerhalb von drei Jahren verdoppeln wolle. Auf der Konferenz stellte Lenovo außerdem eine neue IT-Servicemarke vor: Lenovo TruScale. Lenovo behauptet, dass TruScale das traditionelle dezentrale Beschaffungsmodell für Hardware, Software und Dienste sowie das segmentierte Implementierungsmodell für Design, Konstruktion, Betrieb und Wartung in ein abonnierbares All-Inclusive-Servicemodell aus einer Hand integrieren wird.

Der Ansatz von Lenovo erinnert leicht an einen internationalen Technologieriesen: IBM.

Im Jahr 2005, nach dem Verkauf seines Laptop-Geschäfts an Lenovo, konzentrierte sich IBM auf den Bereich IT-Dienstleistungen. Der Erfolg von IBM ist jedoch untrennbar mit den enormen Investitionen des Unternehmens in Forschung und Entwicklung verbunden. Im Jahr 2020 machten die F&E-Investitionen von IBM 9 % seines Gesamtumsatzes aus und das Unternehmen erhielt in den USA 9.130 Patente und belegte damit 28 Jahre in Folge den ersten Platz.

Seit Lenovo das Notebook-Geschäft von IBM übernommen hat, ist das Unternehmen zum Marktführer auf dem weltweiten PC-Markt geworden. Laut IDC-Statistiken hatte Lenovo im Jahr 2020 einen Anteil von 24 % am globalen PC-Markt und lag damit weltweit auf Platz eins. Andererseits machen intelligente Geräte wie Computer fast 90 Prozent der Umsatzstruktur von Lenovo aus, was die Abhängigkeit Lenovos von solchen Geschäftsbereichen verdeutlicht.

Allerdings hat Lenovo nicht viele technologische Durchbrüche erzielt. Das Unternehmen ist weder in der Lage, wie Apple eigene Chips zu entwerfen, noch ist es wie Huawei in der Lage, eigene exklusive Systeme zu entwickeln. Stattdessen hat man sich immer mit der Identität eines „Assemblers“ zufrieden gegeben.

Selbst wenn Lenovo seine Investitionen in Forschung und Entwicklung tatsächlich verdoppeln könnte, wie Yang Yuanqing erwähnte, würden diese Investitionen nur 4 bis 6 Prozent des Gesamtumsatzes ausmachen. Das ist immer noch eine deutliche Lücke im Vergleich zu Unternehmen wie Huawei, die das ganze Jahr über mehr als 15 Prozent in Forschung und Entwicklung investieren.

In den letzten drei Jahren betrug die Bruttogewinnspanne der Lenovo Group nur 15,67 %. Für ein Technologieunternehmen ist dies Ausdruck mangelnder Wettbewerbsfähigkeit. Im Vergleich dazu betrug die Bruttogewinnspanne des Technologiegiganten Apple im zweiten Geschäftsquartal dieses Jahres ganze 42,5 Prozent.

Der Zweck der Einrichtung des Wissenschafts- und Technologieinnovationsrates besteht darin, die innovationsgetriebene Strategie der Wissenschafts- und Technologiemacht umzusetzen und eine qualitativ hochwertige Entwicklung zu fördern. Aus dieser Perspektive scheinen Lenovo und das Science and Technology Innovation Board nicht sehr kompatibel zu sein.

Darüber hinaus wurden auch die Gehälter der Lenovo-Führungskräfte von außen in Frage gestellt. Aus dem Prospekt von Lenovo geht hervor, dass der Umsatz des Unternehmens in den letzten drei Jahren 342,3 Milliarden Yuan, 352,6 Milliarden Yuan bzw. 411,6 Milliarden Yuan betrug und der Nettogewinn in den letzten drei Jahren 4,4 Milliarden Yuan, 5,5 Milliarden Yuan bzw. 8,9 Milliarden Yuan betrug. Mit anderen Worten: Die Gewinnspanne von Lenovo hat nie 3 % überschritten.

Doch angesichts der niedrigen Gewinnspannen sind die Gehälter der Lenovo-Führungskräfte schwindelerregend.

Das Jahresgehalt des Firmengründers Liu Chuanzhi beträgt über 76 Millionen Yuan und das Gehalt des CEO Yang Yuanqing hat 168 Millionen Yuan erreicht. Auch die Gehälter mehrerer leitender Angestellter überstiegen 50 Millionen Yuan. Aus dem Prospekt von Lenovo geht hervor, dass das Gesamtgehalt der 30 Direktoren, leitenden Angestellten und technischen Kernmitarbeiter des Unternehmens 934 Millionen Yuan beträgt, was etwa 7,7 Prozent des Umsatzes entspricht.

Berücksichtigt man die Schulden der Lenovo-Gruppe, werden die hohen Gehälter der Führungskräfte noch fragwürdiger. Im Jahr 2021 lag die Schuldenquote von Lianji bei über 90 %, die Verbindlichkeiten erreichten 225,922 Milliarden Yuan und die Wachstumsrate lag in den letzten drei Jahren bei über 10 %.

Laut Statistiken aus dem Jahr 2018 betrug die Schuldenquote der Computer-, Kommunikations- und anderen elektronischen Geräteherstellungsbranche im Science and Technology Innovation Board 55,7 %. Einerseits ist die Schuldenquote hoch, andererseits erhalten Spitzenmanager Gehälter in dreistelliger Millionenhöhe. Der Kontrast ist wirklich eklatant.

Aus dem Prospekt von Lenovo geht hervor, dass Lenovo durch die Notierung am Science and Technology Innovation Board 10 Milliarden Yuan an Kapital aufbringen will. Davon sollen 5,5 Milliarden Yuan für die Forschung und Entwicklung neuer Produkte und Lösungen, 1 Milliarde Yuan für strategische Industrieinvestitionsprojekte und 3,5 Milliarden Yuan zur Ergänzung des Betriebskapitals verwendet werden.

Angesichts der Schuldensituation von Lenovo bleibt abzuwarten, welche Auswirkungen dieses Geld haben kann. Von außen gibt es sogar Stimmen, dass Lenovo das Science and Technology Innovation Board nutzen möchte, um „Geld für die Zahlung von Gehältern aufzutreiben“.

Vor 20 Jahren schlug die Lenovo Group vor, „ein Hightech-Lenovo, ein serviceorientiertes Lenovo und ein internationales Lenovo“ aufzubauen, aber es scheint, dass sie nur den letzten Punkt erreicht haben.

Was wird mit der Welt geschehen, wenn die Menschen den Kontakt verlieren? Es ist Zeit für Lenovo, die Frage zu beantworten.

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