Kann Guoan angesichts von Investorenforderungen in Höhe von 530 Millionen Yuan das ST-Label noch entfernen?

Vor 30 Jahren wurde der berühmte Beijing Guoan Club gegründet und CITIC Guoan war einer der Investoren und Betreiber. Heute wird das alte Staatsunternehmen von Investoren „zur Erklärung aufgefordert“.

Vor Kurzem wurde vor dem Mittleren Volksgericht Nr. 3 in Peking der Fall zur Aktionärsentschädigung von CITIC Guoan (000839.SZ, jetzt bekannt als „ST Guoan“) eröffnet, an dem 64 Aktionäre teilnahmen. Derzeit ist der Fall noch nicht entschieden.

Die Klage der Investoren gegen CITIC Guoan geht auf den sieben Jahre währenden Finanzbetrug des Unternehmens zurück. Am 4. März 2021 erhielt CITIC Guoan von der China Securities Regulatory Commission die „vorläufige Mitteilung über eine Verwaltungsstrafe“. Von 2009 bis 2015 hat das Unternehmen seinen Gesamtgewinn um mehr als eine Milliarde Yuan aufgebläht, indem es die Betriebseinnahmen aufgebläht und die Finanzaufwendungen zu niedrig angegeben hat.

CITIC Guoan Group war ursprünglich eine Tochtergesellschaft erster Ebene der CITIC Group und befand sich vollständig im Besitz des Unternehmens. Mit Unterstützung der CITIC Group hat die CITIC Guoan Group sukzessive Anteile an den börsennotierten Unternehmen Baiyin Nonferrous Metals und Sino-Portuguese Holdings erworben. Im Jahr 2013 begann die CITIC Guoan Group mit der Reform des gemischten Eigentums.

Nach Jahren der Kapitalausweitung im Zuge der Reform des gemischten Eigentums haben sich die Kapitaltentakel der CITIC Guoan Group auf neun wichtige Bereiche ausgeweitet, darunter Finanzen, Immobilien, Kultur und Altenpflege. Aufgrund falscher Wertpapierangaben wurde CITIC Guoan jedoch von vielen Investoren auf die Anklagebank gesetzt. Seit Jahresbeginn stagniert der Aktienkurs des Unternehmens auf einem historischen Tiefstand. Obwohl es im Juni und Juli zu einer Erholung kam, kehrte der Abwärtstrend später zurück. Am 26. Oktober schloss die Aktie bei 2,19 Yuan und hatte einen Marktwert von 8,6 Milliarden Yuan.

Dieser einst milliardenschwere Riese war im Jahr 2022 Gegenstand weiterer Risikowarnungen (ST) und befindet sich nun in einer Umstrukturierung, während er auf die Rettung durch den „weißen Ritter“ CITIC Group wartet.

7 Jahre Betrug in Folge, Aktionäre fordern Entschädigung

Am 19. Oktober begann vor dem Mittleren Volksgericht Nr. 3 in Peking der viel beachtete Fall, in dem Aktionäre Schadensersatz für die angeblich überhöhten Einnahmen von CITIC Guoan fordern. Unter ihnen waren 38 Investoren, die von Wu Lijun, einem auf Aktienklagen spezialisierten Rechtsanwalt der Anwaltskanzlei Shanghai Haihui, vertreten wurden und an dem Prozess teilnahmen. Rechtsanwalt Wu Lijun ist der Ansicht, dass die Aktionäre eher eine Entschädigung erhalten. Der Fall befindet sich derzeit in der Phase des Beweisaustauschs und wird später vor Gericht verhandelt, ein Urteil wurde jedoch noch nicht gefällt.

Vor drei Jahren, am 17. Mai 2020, wurde CITIC Guoan von der China Securities Regulatory Commission wegen mutmaßlicher Verstöße gegen Wertpapiergesetze und -vorschriften untersucht. Am 2. Juni 2021 erhielt CITIC Guoan von der China Securities Regulatory Commission den „Verwaltungsstrafbescheid“. Es wurde festgestellt, dass die Tochtergesellschaft im Zeitraum von 2009 bis 2014, als sie in den Konzernabschluss einbezogen wurde, ihr Betriebseinkommen fälschlicherweise um 506 Millionen Yuan erhöht, ihre Finanzaufwendungen um 507 Millionen Yuan zu niedrig angegeben und ihren Gesamtgewinn fälschlicherweise um 1,013 Milliarden Yuan erhöht hatte. Zudem habe es im veröffentlichten Geschäftsbericht 2015 falsche Angaben gegeben.

Im „Jahresbericht 2015“ heißt es konkret, dass CITIC Guoan und CITIC Guoan Investment Co., Ltd. (nachfolgend „CITIC Guoan Investment“ genannt) am 24. Dezember 2014 eine Aktienübertragungsvereinbarung unterzeichneten und ihren 51-prozentigen Anteil an Qinghai CITIC Guoan an CITIC Guoan Investment übertrugen.

Nach der Übertragung hielt CITIC Guoan einen Anteil von 49 % an Qinghai CITIC Guoan und die Bilanzierung der langfristigen Kapitalbeteiligungen wurde von der Kostenmethode auf die Equity-Methode umgestellt. Am 23. Januar 2015 unterzeichneten CITIC Guoan und CITIC Guoan Investment erneut eine Vereinbarung zur Übertragung des Eigenkapitals und übertrugen ihren 49-prozentigen Anteil an Qinghai CITIC Guoan an CITIC Guoan Investment. Am 30. Juni 2015 nahm CITIC Guoan eine Bilanzierung der übertragenen 49-prozentigen Beteiligung an Qinghai CITIC Guoan vor und erfasste gleichzeitig die durch die Beteiligung zwischen Januar und Juni 2015 erzielten Kapitalerträge.

Qinghai CITIC Guoan unterzeichnete poly- und zinstragende Vorverkaufsverträge für Kaliumchlorid mit zehn Kunden, darunter China National Agricultural Group, Banglida, Sichuan Agricultural Materials, China National Agricultural Shanghai, Hubei Chufeng, Anhui Huilong, Hebei Agricultural Materials, Jilin Beifeng, Guangdong Tianhe und Jiangsu Yongdefeng. Aufgrund der falschen Umsatzsteigerung und der Unterbewertung der Finanzaufwendungen in den Büchern wurde der Nettogewinn von Januar bis Juni 2015 fälschlicherweise um 68,3261 Millionen RMB erhöht, was zu einem überbewerteten Kapitalertrag von 33,4798 Millionen RMB in den Büchern von CITIC Guoan im Jahr 2015 führte. Dies entspricht 6,24 % des Kapitalertrags von CITIC Guoan und 8,56 % des Gesamtgewinns in diesem Jahr.

Die Tatsache, dass eine einstmals hoch angesehene Aktie sieben Jahre in Folge Informationen gefälscht hatte, sorgte auf dem A-Aktienmarkt für große Aufregung. Gegen CITIC Guoan wurde schließlich gemäß dem alten Wertpapiergesetz eine Geldstrafe von 600.000 Yuan verhängt, und auch gegen andere leitende Angestellte und verantwortliche Mitarbeiter wurden Geldstrafen in unterschiedlicher Höhe verhängt.

Erwähnenswert ist, dass CITIC Guoan seit seinem Börsengang im Jahr 1997 von derselben Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft wird, die jedes Jahr standardmäßig uneingeschränkte Bestätigungsvermerke erteilt.

Seit Beginn der Untersuchung hat sich der Aktienkurs von CITIC Guoan nie erholt.

Tatsächlich hat der Klageprozess der Investoren bereits im Jahr 2021 begonnen. Der Fall, in dem Aktionäre Schadensersatz von CITIC Guoan fordern, vertreten durch Rechtsanwalt Li Hongjie von der Anwaltskanzlei Beijing Jingshi (Shenzhen), wurde vom Mittleren Volksgericht Nr. 3 in Peking angenommen. Einige der Fälle wurden 2022 vor Gericht verhandelt, das Gerichtsurteil liegt jedoch noch nicht vor.

Li Jian, einer der Vertreter des Klägers und Anwalt der Anwaltskanzlei Zhejiang Yufeng, sagte, dass das Mittlere Volksgericht Nr. 3 in Peking im Juli 2021 einige der von ihm vertretenen Fälle offiziell angenommen habe. Zu den Beklagten gehörten ST Guoan und Deloitte Touche Tohmatsu CPA Ltd. (eine spezielle Offene Handelsgesellschaft). Seitdem wurden für einige der von ihm vertretenen Fälle aus Gründen wie gemeinsamen Gerichtsverfahren und Demonstrationsprozessen noch keine Verhandlungen angesetzt. Gemäß der gerichtlichen Auslegung falscher Angaben können geschädigte Anleger gemäß dem Gesetz auf Schadensersatz klagen, wenn börsennotierte Unternehmen und andere Unternehmen durch die unrechtmäßige Offenlegung von Informationen die Rechte und Interessen von Anlegern schädigen. Der Entschädigungsumfang umfasst Anlagedifferenzverluste, Provisionen und Stempelsteuerverluste.

„Bis zum Ablauf der Verjährungsfrist für Ansprüche in diesem Fall verbleiben nur noch sieben Monate und wir vertreten weiterhin Investoren bei der bündelweisen Geltendmachung von Entschädigungen.“ Rechtsanwalt Li Jian sagte, dass gemäß der gerichtlichen Auslegung vorläufig Folgendes feststeht: Anleger, die zwischen dem 6. Februar 2010 und dem 17. Mai 2020 ST Guoan-Aktien gekauft und die Aktien zum Handelsschluss am 17. Mai 2020 weiterhin gehalten haben, können Ansprüche geltend machen . Die Voraussetzungen der Ansprüche unterliegen der gerichtlichen Feststellung.

Im ersten Halbjahr Verluste in Gewinne verwandelt

Die geschätzten Verbindlichkeiten aus der Schadensersatzklage werden 529 Millionen übersteigen

Im Januar 2022 entschied das Mittlere Volksgericht Nr. 1 in Peking, dass CITIC Guoan Insolvenz anmelden und saniert werden müsse. Erst im Februar 2023 wurde der Entwurf des Reorganisationsplans des Unternehmens vom Gericht genehmigt. Der Reorganisationsplan des Unternehmens befindet sich derzeit in der Umsetzungsphase. Die China CITIC Group Corporation kontrolliert als Restrukturierungsinvestor indirekt CITIC Guoan und wird zum tatsächlichen Kontrolleur von CITIC Guoan. Im Rahmen dieser Umstrukturierung investierte die CITIC Group insgesamt 12 Milliarden Yuan und verfolgte ein Umstrukturierungsmodell im Stil eines Verkaufs. Dabei wurden die hochwertigen Vermögenswerte der CITIC Guoan Group durch die Gründung einer neuen Tochtergesellschaft übernommen und so eine Veräußerung erreicht.

Laut Caijing.com hat CITIC Guoan am 6. Juni 2023 die entsprechenden Verfahren zur Änderung der industriellen und kommerziellen Aktienregistrierung abgeschlossen. Die CITIC Group hielt 31,67 % der Aktien und wurde damit zum größten Anteilseigner von CITIC Guoan. Tatsächlich kontrollierte sie CITIC Guoan und führte es in Übereinstimmung mit der materiellen Führung einer Tochtergesellschaft erster Ebene. Die acht Gläubigerbeteiligungsplattformen hielten insgesamt 68,33 % der Aktien.

Mit dem Restrukturierungsplan gehen Veränderungen im Management einher. Bevor am 11. August dieses Jahres die zweite außerordentliche Hauptversammlung der Aktionäre im Jahr 2023 stattfand, traten die leitenden Angestellten von CITIC Guoan einer nach dem anderen zurück. Der Vorsitzende und Generaldirektor des Unternehmens, Liu Deng, der Direktor und stellvertretende Generaldirektor, Lu Peng, der Finanzdirektor Wu Shizeng und der Vorstandssekretär Si Zenghui traten Ende Juli bzw. Anfang August aus beruflichen Gründen zurück. Mit Ausnahme von Si Zenghui, der nach seinem Rücktritt weiterhin im Unternehmen arbeitete, hatten die anderen drei nach ihrem Rücktritt ihre Positionen nicht mehr inne.

Shen Meng, Direktor von Xiangsong Capital, ist der Ansicht, dass die Umstrukturierung zwar gewisse Verluste für die Aktionäre mit sich bringen könnte, sie jedoch die stabilen Aussichten für die zukünftige Entwicklung des Unternehmens neu gestaltet und zu einer Werterholung und steigenden Aktienkurserwartungen beiträgt.

Aus dem Halbjahresbericht 2023 von CITIC Guoan geht hervor, dass ein anhängiger Rechtsstreit voraussichtlich dazu führen wird, dass das Unternehmen zu Schadensersatz verpflichtet wird. Die mit dem Rechtsstreit verbundenen Sachverhalte werden als geschätzte Verbindlichkeiten und nicht betriebliche Aufwendungen erfasst. Zum 30. Juni 2023 hatte das Unternehmen geschätzte Verbindlichkeiten in Höhe von 529 Millionen RMB angehäuft.

Rechtsanwalt Li Jian sagte jedoch, dass angesichts von Faktoren wie der Tatsache, dass einige der im letzten Jahr eingereichten Fälle noch nicht formell vom Gericht angenommen wurden und dass die aktuelle Verjährungsfrist noch nicht abgelaufen sei, davon auszugehen sei, dass die tatsächliche Gesamtsumme der von den Investoren geltend gemachten Forderungen die geschätzten Verbindlichkeiten des Unternehmens in Höhe von 529 Millionen Yuan deutlich übersteigen werde.

Neben dem Risiko von Investorenklagen wies CITIC Guoan in seiner Mitteilung vom 30. August auch auf das Risiko von Schuldenklagen hin. Die aktuelle Liquiditätslage des Unternehmens ist nach wie vor relativ angespannt und es ist nicht in der Lage, einige der im Vertrag vereinbarten Zahlungsverpflichtungen planmäßig zu erfüllen, was dazu führte, dass einige Gläubiger Klagen einreichten und die entsprechenden Vermögenswerte beschlagnahmt und eingefroren wurden. Einerseits kommuniziert und verhandelt das Unternehmen aktiv mit relevanten Parteien und reagiert auf Fälle. Andererseits ist sie bestrebt, Finanzierungs- und Rückzahlungsarbeiten so durchzuführen, dass die Risiken damit verbundener Schuldenstreitigkeiten minimiert werden.

Bai Wenxi, Chefökonom von IPG China, ist der Ansicht, dass das Verfahren zur Klageerhebung durch Investoren zwar noch nicht abgeschlossen sei, jedoch noch kein Urteil gefällt worden sei. Das Unternehmen habe seine Verluste in Gewinne umgewandelt und seine Rentabilität erhole sich allmählich. Darüber hinaus ist CITIC Guoan auch in andere größere Rechtsstreitigkeiten oder Schiedsverfahren verwickelt, die sich auf den Dekotierungsprozess des Unternehmens auswirken könnten. Ob dies jedoch Auswirkungen auf das Abnehmen des Hutes hat, muss im Einzelfall beurteilt werden. Kurz gesagt: Die Situation von CITIC Guoan muss umfassend und auf der Grundlage mehrerer Faktoren wie bestimmter Ereignisse, Finanzdaten und Marktentwicklung bewertet werden.

Gemäß dem vom Gericht genehmigten Umstrukturierungsplan sieht die Umschuldungsvereinbarung vor, dass gewöhnliche Schulden unter 1 Million RMB (einschließlich Kapital) vollständig in bar zurückgezahlt werden. Branchenkenner sind allgemein der Ansicht, dass eine Rückkehr von CITIC Guoan in die CITIC Group den Ansprüchen kleiner und mittlerer Aktionäre zugute käme, die aufgrund der falschen Angaben von CITIC Guoan Verluste erlitten haben.

Shen Meng glaubt, dass die endgültige Höhe der Forderung das Ergebnis eines dynamischen Spiels sein wird. Wenn die Forderungslast zu hoch ist und das Unternehmen, das ursprünglich eine Umstrukturierung beabsichtigte, nicht bereit ist, die Konsequenzen zu tragen und sich zurückzieht, sind die Forderungen des Investors leere Worte. Ohne ausreichend vollstreckbares Vermögen, egal wie hoch der Betrag ist, macht es wenig Sinn. Daher muss der Anspruch auf einem für beide Parteien tragbaren Kompromiss beruhen.

Allerdings gab es auch gute Nachrichten für CITIC Guoan: Das Unternehmen konnte im ersten Halbjahr seine Verluste in Gewinne umwandeln und steht kurz vor der Dekotierung. Laut Halbjahresbericht erzielte das Unternehmen von Januar bis Juni 2023 einen Betriebsertrag von 1,519 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 13,95 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. und erzielte einen den Aktionären börsennotierter Unternehmen zuzurechnenden Nettogewinn von 67 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 128,06 % gegenüber dem Vorjahr entspricht , und die Rentabilität erholte sich allmählich.

Am 30. Juni wurde die CITIC Guoan Industrial Group Co., Ltd. offiziell vorgestellt, was einen wesentlichen Durchbruch bei der Risikominderung von CITIC Guoan darstellt. Shen Meng sagte, dass die Entfernung des Labels die Wiederherstellung des nachhaltigen Betriebs und der Rentabilität der Vermögenswerte erfordere. Ob die Krise überwunden werden kann, lässt sich nicht durch eine einfache Rückkehr vollständig klären. Das Eingreifen der CITIC Group ist nur der erste Schritt im gesamten Prozess.

Vom Höhepunkt seiner Karriere bis zu seinem Fall in Ungnade

Kann man im Nirvana wiedergeboren werden?

Die CITIC Guoan Group war ursprünglich ein echtes altes Staatsunternehmen mit einer 30-jährigen Geschichte.

Der Vorgänger der CITIC Guoan Corporation war das Beijing Guoan Hotel, das von der China International Trust and Investment Corporation finanziert und gegründet wurde. In der Anfangszeit des Unternehmens war die CITIC Group der einzige Aktionär. Im Jahr 1987 wurde das Guoan Hotel, in dem bereits viele ehemalige Staatsoberhäupter gewohnt hatten, von der CITIC Group finanziert und errichtet. Anschließend wurde auf dieser Grundlage die Beijing Guoan Industrial Development Corporation gegründet, die anschließend als Tochtergesellschaft erster Ebene der CITIC Group notiert und später in CITIC Guoan Group umbenannt wurde.

Im Jahr 1992 wurde die Beijing Guoan Football Club Co., Ltd. durch eine Dreierpartnerschaft zwischen dem Beijing Municipal Sports Committee, der Xiannongtan Sports School und der CITIC Guoan Company gegründet. Die Zhonghe Group übernahm 2017 und 2021 sämtliche Anteile.

In den letzten Jahren hat die CITIC Guoan Group eine Reform der gemischten Eigentümerschaft eingeleitet und die Aktionärsversammlung hat der Umwandlung der hundertprozentig staatlichen Beteiligung der CITIC Group in eine gemeinsame Beteiligung von sechs Aktionären zugestimmt.

Nach Abschluss der Umstrukturierung hält die CITIC Group 20,94 % der Anteile, die Huatai Automobile Group 19,76 % der Anteile, die Guangdong Zhongding Group Co., Ltd. 17,78 % der Anteile, die Henan Senyuan Group Co., Ltd. und die Beijing Qianrong Investment (Group) Co., Ltd. jeweils 15,81 % der Anteile und die Tianjin Wanshun Real Estate Co., Ltd. 9,88 % der Anteile. Die fünf privaten Unternehmen investierten insgesamt 8 Milliarden Yuan.

Nach Abschluss der „gemischten Reform“ demonstrierte die CITIC Guoan Group der Außenwelt eine Zeit lang die Vitalität von Unternehmen mit gemischtem Eigentum. Es überwand alle Schwierigkeiten und führte das Modell „Kaufen, kaufen, kaufen“ ein, wobei ein Industrieplan entstand, der neun große Industriezweige vereinte, darunter Finanzen, Informationsnetzwerke, Tourismus, Rohstoffe und Energie, Kultur, städtische Betriebe, Gesundheitsfürsorge und Altenpflege sowie Auslandsgeschäfte , und es kontrollierte Mehrheitsbeteiligungen an vielen börsennotierten Unternehmen.

Unvollständigen Statistiken von Ye Ma Finance zufolge ist die CITIC Guoan Group der tatsächliche Kontrolleur von mindestens drei börsennotierten Unternehmen , nämlich CITIC Guoan (000839.SZ), Sino-Portuguese Holdings (600084.SH) und Guoan International (0143.HK) und der größte Anteilseigner von Baiyin Nonferrous Metals (601212.SH). Gleichzeitig hat die CITIC Guoan Group über ihre Tochtergesellschaften Guoan Communications, Tibet Manting, Guoan Chemicals und andere Plattformen auch indirekt in Jiangsu Cable (600959.SH) und Baoyue Media (838506.OC) investiert .

Neben den im New Third Board gelisteten Plattformen und Unternehmen hält es indirekt auch viele namhafte Unternehmen wie die National Stadium Co., Ltd. (Bird's Nest).

Auf dieser Grundlage hat die CITIC Guoan Group auch weltweite Aktivitäten unternommen. Das Unternehmen hat in viele Projekte investiert, darunter NextVR in den USA, First Gold in Südafrika, Sozialwohnungen in Angola und Salzseen in Bolivien, und ist auch in Asien, Amerika und Afrika vertreten.

Im Januar 2018 plante die CITIC Guoan Group außerdem, 9 Milliarden Yuan für die Übernahme von Hengtou Securities (1476.HK, auch bekannt als „Hengtai Securities“) auszugeben, einer Tochtergesellschaft eines anderen Kapitalgiganten. Im April 2018 platzte die Transaktion endgültig.

Von 2014 bis 2016 betrugen die gesamten konsolidierten Vermögenswerte der CITIC Guoan Group jeweils etwa 117,2 Milliarden RMB, 158 Milliarden RMB und 166,3 Milliarden RMB. In nur drei Jahren hat sich das Vermögen im Vergleich zu den Daten vor der Mischeigentumsreform verdoppelt. Gleichzeitig stiegen auch die Gesamtverbindlichkeiten des Konzerns von 67,6 Milliarden Yuan im Jahr 2014 auf 131,2 Milliarden Yuan im Jahr 2016, was ebenfalls einen erstaunlichen Anstieg darstellt.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres belief sich das Gesamtvermögen von CITIC Guoan auf 7,064 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 19,36 % gegenüber dem Ende des letzten Jahres. Das den Aktionären der börsennotierten Unternehmen zuzurechnende Nettovermögen belief sich auf 2,114 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 103,76 % gegenüber dem Ende des letzten Jahres.

Aufgrund des finanziellen Drucks hat die CITIC Guoan Group außerdem eine Reihe von Maßnahmen zur Mittelbeschaffung ergriffen. Im ersten Halbjahr betrug der Anteil der kurzfristigen Kredite 4,06 % der Gesamtaktiva, weniger als zum Ende des letzten Jahres, und die Schuldenstruktur verbesserte sich schrittweise. CITIC Guoan wird auch in Zukunft aktiv neue Geschäftsfelder ausbauen, neue Wachstumspotenziale erschließen und ausbauen sowie eine ausgewogene und nachhaltige Entwicklung hinsichtlich Umfang und Effizienz erreichen.

CITIC Guoan, das einst über ein Vermögen von 200 Milliarden Yuan verfügte, ist nun in den Besitz der CITIC Group zurückgekehrt. Kann CITIC Guoan mit der Hilfe des „Weißen Ritters“ aus dem Schatten des Betrugs heraustreten und seinen Ruhm wiederherstellen? Was denken Sie? Hinterlassen Sie eine Nachricht und lassen Sie uns chatten!

Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.