NetQin watet durch "trübes Wasser": Alle Gebühren werden gelöscht und der Aktienkurs steigt um 34%

Als Reaktion auf die Betrugsvorwürfe, die die Leerverkaufsfirma Muddy Waters Ende letzten Jahres gegen das chinesische Unternehmen NetQin erhoben hatte, gab NetQin am Mittwoch die Ergebnisse einer unabhängigen Untersuchung durch einen Sonderausschuss seines Vorstands bekannt. In dem Bericht heißt es, dass „keine Beweise dafür gefunden werden konnten, dass NetQin sich an den von Muddy Waters behaupteten betrügerischen Handlungen beteiligt hat.“

Berichten zufolge wurde der Bericht von einem unabhängigen Untersuchungsausschuss erstellt, der vom Vorstand eingesetzt wurde. Als forensische Buchhalter wurden die US-Anwaltskanzleien Shearman & Sterling LLP und Deloitte Financial Advisory Services Ltd. engagiert.

In diesem Bericht, der größtenteils unabhängig von Shearman & Sterling LLP und Deloitte untersucht wurde, wurden die sechs wichtigsten Vorwürfe von Muddy Waters gegen NetQin nacheinander geklärt:

1) Das Untersuchungsteam stellte fest, dass der geprüfte Kassenbestand des Unternehmens mit dem öffentlich bekannt gegebenen Kassenbestand übereinstimmte.

2) Das Untersuchungsteam fand keine Hinweise darauf, dass die Einnahmen des Unternehmens nicht mit den öffentlich bekannt gegebenen Informationen übereinstimmten.

3) Das Untersuchungsteam fand keine Beweise dafür, dass die wesentlichen Ausgaben des Unternehmens während des Berichtszeitraums nicht legitimen Geschäftszwecken oder dem Nutzen des Unternehmens und seiner Aktionäre dienten.

4) Das Untersuchungsteam stellte fest, dass (a) NetQins frühere und gegenwärtige in- und ausländische Partnerschaften (einschließlich YiDaTong) legitimen Geschäftszwecken dienten, (b) insbesondere in Bezug auf YiDaTong die Einnahmen und Cashflows von NetQin von Kunden an Betreiber über YiDaTong mit den überprüften und offengelegten Werten übereinstimmten; und (c) die Gesamtbeziehung zwischen YiDaTong und NetQin stimmte mit den öffentlich bekannt gegebenen Informationen des Unternehmens überein.

5) Das Untersuchungsteam stellte fest, dass das Unternehmen seine Übernahmeziele nach sorgfältiger Prüfung (unter Einsatz interner Ressourcen) bewertete, einschließlich der Prüfung des Geschäftsmodells, der Finanzinformationen und der wirtschaftlichen Rentabilität des Zielunternehmens. Die Fusionen und Übernahmen des Unternehmens tragen zur Steigerung des Umsatzes und des Benutzergeschäfts bei.

6) Das Untersuchungsteam stellte fest, dass die Behandlung des Erlöses aus dem Börsengang des Unternehmens im Mai 2011 keine Abweichung vom Markt widerspiegelte.

Im heutigen vorbörslichen Handel begann sich der Aktienkurs von NetQin zu erholen und stieg um 2,6 USD bzw. 34 % auf 10,22 USD.

Am 24. Oktober letzten Jahres veröffentlichte die Short-Selling-Agentur Muddy Waters einen Bericht, in dem sie China NetQin des Wirtschaftsbetrugs beschuldigte. Zu den Vorwürfen gehört nicht nur, dass ein Teil der Einnahmen von NetQin China mutmaßlich gefälscht sei, sondern auch, dass der Zahlungsdienstleister YiDaTong nicht existiere und NetQin weder Geschäftspartner noch echte Nutzer habe.

Am zweiten Tag nach der Veröffentlichung des Vorwurfsberichts nahm die NetQin Company entsprechende Klarstellungen und Antworten auf den Bericht vor und richtete rasch ein Sonderkomitee aus vier unabhängigen Direktoren ein, um eine unabhängige Bewertung des Inhalts des von Muddy Waters veröffentlichten Berichts vorzunehmen.

Es wird davon ausgegangen, dass Muddy Waters Research eine Forschungsorganisation ist, die hauptsächlich Forschungsberichte veröffentlicht, um börsennotierte Unternehmen zu hinterfragen, und die Gelegenheit nutzt, sich mit Hedgefonds zusammenzuschließen, um durch hohe Verkäufe und niedrige Käufe an der Börse Gewinne zu erzielen. Muddy Waters zielt vor allem auf chinesische Unternehmen ab, die in den USA notiert sind. Er nutzt Informationsasymmetrien aus, um Panik an den Märkten auszulösen und anschließend durch Leerverkäufe auszusteigen.

In China wählte Muddy Waters einige kleine und mittelgroße Unternehmen aus, die schnell wuchsen, in den USA jedoch nicht sehr bekannt waren. Zuvor waren Spreadtrum, Focus Media und New Oriental von Leerverkäufen durch Muddy Waters betroffen, die zu einem Kurssturz ihrer Aktien führten. Nach der Aufklärung der Fakten erholten sie sich jedoch und entwickelten sich besser.

Es ist erwähnenswert, dass in den jüngsten Leerverkaufsfällen von Muddy Waters alle Zweifel unbegründet waren und Muddy Waters im Nachhinein keine Verantwortung für seine Äußerungen übernahm. Während das Unternehmen seine Zweifel darlegte und Beweise vorlegte, hatte Muddy Waters den Markt bereits mit Gewinn verlassen.

Diesmal reagierte NetQin mit einem ausführlichen Untersuchungsbericht auf die Vorwürfe von Muddy Waters und ging auch auf die entsprechenden Sachverhalte ein.

Zunächst ist da das Problem des Cashflows. NetQin reagierte auf Muddy Waters‘ verleumderische Behauptung, dass die Bargeldbestände von NetQin fiktiv und gefälscht seien, mit der Veröffentlichung sämtlicher Bankkontobestände, Banknamen, Kontonummern und Kontostände.

Aus den tatsächlichen Bankeinlagenbelegen und den jüngsten Kontoauszügen der von NetQin veröffentlichten Wandelanleihenerlöse lässt sich unschwer erkennen, dass NetQin tatsächlich über die angegebenen Termineinlagen in Höhe von ca. 280 Millionen US-Dollar und Wandelanleihenerlöse in Höhe von ca. 166 Millionen US-Dollar verfügt.

Gleichzeitig erklärte NetQin auch, dass sein aktueller Kassenbestand zum unabhängigen Betriebsbereich des Unternehmens gehört, für Betriebszwecke verwendet wird und vom Termineinlagenbestand des Unternehmens getrennt ist. Die Einstufung von Barmitteln und Termineinlagen als sekundäre Vermögenswerte erfolgt im Einklang mit den Grundsätzen zur Bewertung des beizulegenden Zeitwerts der US-amerikanischen „Generally Accepted Accounting Principles“.

Zweitens lautet der Vorwurf von Muddy Waters hinsichtlich der Existenz von Yidatong, dass es sich bei Yidatong lediglich um eine Briefkastenfirma von NetQin handele, die Umsatzaufzeichnungen für NetQin gefälscht habe.

Als Antwort darauf erklärte NetQin, dass Yidatong kein Kunde, sondern ein anderes, von NetQin unabhängiges Unternehmen sei und der wichtigste Zahlungsdienstleister von NetQin sei. Abgesehen von der vertraglichen Kooperationsbeziehung als Zahlungsdienstleister besteht zwischen Yidatong und NetQin kein Eigentums- oder sonstiges damit verbundenes Verhältnis. Und Yidatong ist kein nicht operierendes Unternehmen, wie Muddy Waters sagte.

Als Antwort darauf gab NetQin nicht nur die genaue Büroadresse von Yidatong bekannt, sondern veröffentlichte auch echte Fotos seines Hauptsitzes in Peking. Was die gegenseitigen Zahlungen zwischen Yidatong und NetQin betrifft, so sind diese eindeutig im Jahresabschluss 2012 von NetQin zu finden.

Hinzu kommt die Frage der Anzahl der Partner und Benutzer. Muddy Waters behauptete, dass das Einzelhandelsunterstützungsgeschäft von NQ stagniere und dass sein Marktanteil in China übertrieben sei. Er betrage nicht die angeblichen 55 Prozent oder so, sondern nur etwa 1,4 Prozent.

Als Reaktion darauf listete NetQin nicht nur die Adressen einiger seiner Einzelhandelsgeschäfte auf, die NetQin-Software in China verkaufen, sondern fügte auch mehrere Fotos der Einzelhandelsgeschäfte bei. Darüber hinaus bestritt NetQin die Angabe wahrer bzw. falscher Marktanteilsdaten und erklärte, dass zwischen Sino, der Quelle des Marktforschungsberichts Dritter, und NetQin keine verbundene Beziehung bestehe.

Was die tatsächliche Anzahl der Benutzer angeht, sagte NetQin, dass die Produkte zwar nicht auf OEM-Geräten unter der Marke NetQin vorinstalliert seien, NetQin jedoch sehr wohl Vereinbarungen zur Vorinstallation der Geräte mit großen Mobiltelefonherstellern in China wie ZTE, Huawei, Gionee, Coolpad und Samsung im Ausland unterzeichnet habe. Bis zum Ende des zweiten Quartals 2013 belief sich die Zahl der über den Vorinstallationskanal aktivierten registrierten Benutzer auf rund 58 Millionen. die Gesamtzahl von 2013 bis heute beträgt etwa 25,4 Millionen.

Darüber hinaus hat NetQin auch die verschiedenen Transaktionsaktivitäten des Alipay-Kontos und des YeePay-Zahlungskontos von NetQin in den letzten Monaten offengelegt. die wichtigsten Gründe aufgeführt, warum Betreibergebühren die effektivste Abrechnungsmethode sind; und die eigentliche Rolle der Portal-Website von NetQin. Während der sechsmonatigen Untersuchung kooperierten das Management und die Mitarbeiter von NetQin uneingeschränkt mit den Ermittlern und reinigten gemeinsam das „Schlammwasser“, das Muddy Waters durch die Betrugsvorwürfe aufgeworfen hatte.

Nach der Veröffentlichung des Untersuchungsberichts richtete Lin Yu, Vorstandsvorsitzender von NetQin, einen offenen Brief an alle Mitarbeiter. Um die Mitarbeiter zu ermutigen, zitierte er den chinesischen Denker Lao Tzu mit der Aussage „Segen und Unglück gehen Hand in Hand“. Er sagte: „Ich glaube, dass NetQin, nachdem es durch das trübe Wasser gewatet ist, weiterkommen, schneller laufen und höher fliegen wird.“

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