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Internetunternehmen wie Apple, Google und Microsoft in den USA und BAT (Baidu, Alibaba und Tencent) in China waren im letzten Jahrzehnt sehr erfolgreich und haben weltweit eine Welle des mobilen Internet-Hypes ausgelöst, die 2015 während des „Internet+“-Hypes auf Chinas Wachstumsmarkt für Unternehmen ihren Höhepunkt erreichte.
Da die Leistung der Unternehmen Apple und BAT jedoch hinter den Erwartungen zurückblieb und ihre Aktienkurse weiter fielen, hat das „Internet +“ des chinesischen Unternehmens ChiNext seinen Ruhm verloren. Es scheint, als sei der Internetboom erneut an einem Scheideweg angelangt. All dies erinnert die Menschen auch an das Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000, als der Nasdaq von 5.000 Punkten auf knapp über 1.000 Punkte abstürzte.
Internetführer lehnten kollektiv ab
Der bekannte Tycoon George Soros reduzierte im zweiten Quartal seine Anteile an Alibaba und Baidu und stockte anschließend seine Anteile an einem ETF auf, der 50 große, in Hongkong notierte chinesische Blue-Chip-Aktien abbildet. Soros kaufte außerdem zum ersten Mal mehr als 1,45 Millionen Aktien von Time Warner mit einem Marktwert von 259 Millionen US-Dollar. und erhöhte seinen Anteil an Facebook deutlich von rund 124.000 Aktien auf über 2,59 Millionen Aktien.
Aus den von Soros Fund Management vorgelegten Dokumenten geht hervor, dass die Bestände des Fonds an Alibaba-Aktien in den drei Monaten bis zum 30. Juni dieses Jahres stark von 4,39 Millionen Aktien am 31. März auf 59.300 Aktien gesunken sind, was einer Reduzierung von 98,7 % entspricht, und dass der Marktwert der Bestände von 370 Millionen US-Dollar auf 4,9 Millionen US-Dollar gesunken ist. im gleichen Zeitraum sank der Bestand des Fonds an Baidu-Aktien von 358.650 Aktien auf 42.800 Aktien, was einer Reduzierung von 88 % entspricht; und auch der Rückgang der Aktienkurse von Alibaba und Baidu im dritten Quartal bewies Soros‘ Weitsicht. Darüber hinaus gab auch Tencent nach, als die Aktienkurse in Hongkong fielen.
Was die US-Unternehmen betrifft, meldeten Apple, Qualcomm und Microsoft eine unter den Erwartungen liegende Leistung und mussten ebenfalls Rückgänge hinnehmen, während die Leistung von Facebook und Amazon besser als erwartet ausfiel und ihre Aktienkurse sich in letzter Zeit relativ stabil entwickelten.
Investor Wen Tianna sagte gegenüber China Business News, dass Soros bei der Reduzierung seiner Alibaba-Beteiligungen möglicherweise mehrere Faktoren berücksichtigt habe, etwa, dass er die Bewertungen von Alibaba und Baidu für zu hoch hielt. Darüber hinaus haben die Vorschriften des Festlands die Überwachung des Internet-Finanzwesens, beispielsweise von Zahlungen an Dritte, verschärft, was den Entwicklungsspielraum für entsprechende Unternehmen einschränken könnte. Wen Tianna glaubt, dass der Rückgang des Aktienkurses von Apple hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass die Marktreaktion auf die Produkte des Unternehmens – sowohl Mobiltelefone als auch Uhren – nicht so gut ausfällt wie erwartet, was sich sowohl auf die vor- als auch auf die nachgelagerten Industrieketten ausgewirkt hat. Andererseits hängt es auch mit der Abwertung des RMB und der Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft zusammen. Der Niedergang von Tencent hängt auch mit der chinesischen Wirtschaft zusammen. Darüber hinaus haben die Vorschriften des Festlands Beschränkungen für die Finanzierung über das Internet mit sich gebracht. In der Vergangenheit waren Technologieaktien hoch bewertet, da der Markt ein gutes Wachstum der Unternehmen erwartete. Da es auf dem Markt keinen Präzedenzfall gab, waren die Anleger bereit, viele ansprechende Geschichten zu akzeptieren. Als das Konzept jedoch abkühlte und der Markt zur Rationalität zurückkehrte, kam es auf die Leistung an.
Wang Sheng, ein Stratege bei Shenwan Hongyuan Securities, erklärte gegenüber China Business News, dass innovative Investitionen mit Risikokapital vergleichbar seien und die Erfolgsquote bei weniger als eins zu zehn liege. Da der Aktienmarkt die Realwirtschaft unterstützt, was sich in den aufstrebenden Branchen widerspiegelt, können moderate Blasen die Entwicklung aufstrebender Branchen unterstützen. Die Schwierigkeit besteht jedoch darin, dass sich moderate Blasen, die durch die menschliche Natur bedingt sind, unweigerlich zu größeren Blasen entwickeln.
Xun Yugen, Analyst bei Haitong Securities, ist davon überzeugt, dass die Nasdaq als Brutstätte für US-amerikanische Technologie-Innovationsunternehmen seit den 1990er Jahren zahlreiche Internetgiganten wie Apple, Google, Microsoft, Comcast, Cisco und Intel hervorgebracht hat. Heute sind diese Unternehmen große Blue Chips mit einem Marktwert von über 100 Milliarden US-Dollar, was im Vergleich zu Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung wie der A-Aktie ChiNext offensichtlich unfair ist.
Platzt die Dotcom-Blase?
Seit Anfang dieses Jahres, als der ChiNext-Index neue Höchststände erreichte und dann abstürzte, verglichen viele Branchenkenner die Entwicklung des A-Aktien-ChiNext mit der Nasdaq-Blase in den USA im Jahr 2000. Tatsächlich kam es bei einigen führenden A-Aktien-„Internet+“-Unternehmen zu verschiedenen regulatorischen „Black Swan“-Ereignissen, die der Situation in den USA vor 15 Jahren sehr ähnlich sind.
Ein Private-Equity-Mitarbeiter in Shenzhen erklärte gegenüber China Business News, dass es im Vergleich zwischen dem damaligen Nasdaq und Chinas ChiNext heute im letzten Jahr, nachdem der Nasdaq in den Bullenmarktzyklus eingetreten war, eine Konsolidierungsphase des „langsamen Bullenmarkts“ von etwa sieben oder acht Monaten und dann eine Höhenflugphase von fast einem halben Jahr gegeben habe, wodurch ein wichtiger Trend der „Eckbeschleunigung“ entstanden sei; und der Trend des ChiNext von Januar bis Anfang Juni war dem Trend des Nasdaq von Mitte Oktober 1999 bis März 2000 sehr ähnlich; Nachdem der ChiNext Anfang Juni seinen Höhepunkt erreicht und wieder zurückgegangen ist, ähnelt sein rapider Rückgang auch dem des Nasdaq damals.
Die Person sagte, dass das Platzen der Nasdaq-Blase zunächst durch den Kartellfall gegen Microsoft verursacht wurde. Die Finanzskandale um Enron und WorldCom haben die Marktstimmung schwer getroffen. Danach blieb die Leistung vieler Internetunternehmen hinter den Markterwartungen zurück, was die Bodenbildung am Markt weiter beschleunigte. Diese Ereignisse im Jahr 2000 weisen Ähnlichkeiten mit verschiedenen regulatorischen Vorfällen auf, die sich 2015 in China ereigneten. Beispielsweise hat die Zentralbank in letzter Zeit möglicherweise die Zahlung durch Dritte eingeschränkt, und Unternehmen wie Dazhihui, Flush und Hang Seng Electronics wurden häufig untersucht. Möglicherweise wird Flush sogar von der Notierung suspendiert und die Zukunft des Internet-Finanzwesens ist ungewiss.
Seit 2014 sind viele Unternehmen des SME Board, ChiNext Board, BAT und amerikanische Unternehmen wie Apple und Google durch Fusionen und Übernahmen weiter gewachsen. Tatsächlich nutzten amerikanische Internetunternehmen wie WorldCom im Jahr 2000 Fusionen und Übernahmen für eine rasante Expansion und setzten dabei immer wieder die Tricks „Kleiner Fisch frisst großen Fisch“ und „Schneller Fisch fressen langsamen Fisch“ an. WorldCom entwickelte sich daraufhin rasch zum zweitgrößten Ferngesprächsunternehmen der USA und zum weltweit größten Internetanbieter. Diese Ereignisse weisen Ähnlichkeiten auf. „Nach 2001 erfreute sich das Internet großer Beliebtheit und die Wachstumsrate der Nutzer ging zurück. Als 2015 Smartphones populär wurden, ging auch die Wachstumsrate deutlich zurück“, sagte der Private-Equity-Experte.
Wang Sheng glaubt, dass die übermäßige Nachfrage nach Aktien von Internetunternehmen auf dem Markt unweigerlich zu einem Marktrückgang führen wird. Der aktuelle Rückgang der Aktienkurse in Schwellenländern ist möglicherweise nicht auf Probleme der Unternehmen selbst zurückzuführen, sondern darauf, dass ihre Kurse zuvor zu stark gestiegen sind. Es gibt viele Gründe, diese Blase platzen zu lassen. Neben der logischen Zerstörung gibt es auch externe Gründe, wie etwa die Erwartung einer Zinserhöhung durch die Fed, die ein wichtiger externer Faktor ist.
Wen Tianna glaubt, dass die Dotcom-Blase noch nicht den Punkt erreicht hat, an dem sie platzt. Zumindest ist die aktuelle Marktwachstumsrate höher als im Jahr 2000, und der von Apple, Google und BAT ausgelöste Innovationsboom kann auch Marktdurchbrüche und Revolutionen auslösen. Bleibt die nächste Innovationswelle aus, werden sich die zukünftigen Bewertungen nicht halten lassen. Auch wenn es nicht unbedingt zum Platzen und Absturz kommen muss, wird es unweigerlich zu einer Neubewertung kommen.
Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018. |
