LeTVs 5-Milliarden-Finanzierungskrise droht, LeTV Sports verschlankt sich, um sich zu retten

Nach einer Kapitalkettenkrise ist der Aktienkurs des an der GEM notierten Internetstars LeTV (300104.SZ) zunehmend prekärer geworden. Als der Aktienkurs jedoch weiter fiel, nahm der Umfang der Unternehmensfinanzierung zu, anstatt zu sinken, und einige Finanzierungskunden agierten weiterhin wie „Selbstmordkommandos“ und spekulierten in die entgegengesetzte Richtung.

Am 6. Dezember verbreiteten sich erneut Gerüchte über Entlassungen bei LeTV. An diesem Nachmittag stürzte der Aktienkurs von LeTV rapide ab und näherte sich zeitweise seiner Untergrenze. Seitdem das Unternehmen nach der Privatplatzierung den Handel wieder aufgenommen hat, ist sein Marktwert um mehr als 40 Milliarden Yuan gesunken und die an der Privatplatzierung beteiligten Institutionen haben einen schwebenden Verlust von fast einer Milliarde Yuan angehäuft. Der Kursrückgang an den Aktienmärkten konnte risikofreudige Finanzierungskunden unerwarteterweise nicht abschrecken. In den letzten zwei Wochen ist der Margin-Handelssaldo von LeTV entgegen dem Markttrend um mehr als 100 Millionen Yuan gestiegen und hat zuletzt 5,064 Milliarden Yuan erreicht, was mehr als 11 % des gesamten Marktwerts entspricht.

„Nach der Wiederaufnahme des Handels im Juni gab es eine Spekulationswelle von Margin-Händlern, aber viele, die sich zuvor hineingestürzt hatten, saßen in der Falle, darunter auch diejenigen, die zuvor viel Geld mit LeEco verdient hatten.“ Personen, die mit dem Margin-Trading-Geschäft vertraut sind, gehen davon aus, dass der Rückgang um 40 % seit der Wiederaufnahme des Handels einigen Margin-Händlern schwere Verluste beschert hat. Gemessen am aktuellen Abwärtstrend des Aktienkurses von LeEco könnten einige Konten mit einem hohen Anteil an Beteiligungen Alarme auslösen, wenn dieser nicht gebremst wird.

Der Aktienkurs fällt auf ein neues Tief und die Private-Placement-Agentur verliert 1 Milliarde Yuan

Am 6. Dezember führte die Entlassungskrise bei LeTV Sports erneut zu einem Rückgang des Aktienkurses von LeTV.

Einige Medien berichteten, dass LeTV Sports kurz davor stehe, 20 % seiner Mitarbeiter zu entlassen. Unter anderem wird die Abteilung für intelligente Hardware 50 % ihrer Mitarbeiter entlassen; Ao Ming, Chefredakteur von LeTV Sports, hat seinen Rücktritt eingereicht und steht kurz vor seinem Ausscheiden. Auch die Geschäftssegmente wurden angepasst. Dabei wurde festgelegt, dass die nächsten drei Hauptbereiche Medien, Offline und Ausrüstung sein werden, wobei das Mediengeschäft den Kern bildet.

An diesem Nachmittag stürzte der Aktienkurs von LeTV plötzlich stark ab und fiel zeitweise auf 39 Yuan und näherte sich damit der Obergrenze. Am Ende des Tages schloss LeTV bei 35,80 Yuan, ein starker Rückgang von 7,8 %. Der Aktienkurs erreichte in diesem Jahr einen neuen Tiefstand. Die tägliche Amplitude betrug bis zu 10,84 %, bei einem Umsatz von 2,32 Milliarden Yuan.

Obwohl LeTV Sports später klarstellte, dass es sich bei den Entlassungen um eine „Optimierung“ von etwa 10 % handelte, variierte der Anteil von Abteilung zu Abteilung und die konkrete Optimierungsquote hing von den tatsächlichen Betriebsbedingungen des jeweiligen Unternehmens ab. Der Markt sieht jedoch noch immer einen kausalen Zusammenhang zwischen Entlassungen und Personalrückgängen.

„Der Aktienkurs von LeTV ist derzeit sehr fragil. Beim kleinsten negativen Gerücht fällt er. Das zeigt, dass die Anleger kein Vertrauen in LeTV und die Rettungsmaßnahmen von Jia Yueting haben. Schließlich sind die Verluste sichtbar.“ Ein Private-Equity-Mitarbeiter, der LeTV beobachtet, sagte dem Reporter von First Financial:

Tatsächlich hatte der Aktienkurs von LeTV seit der Wiederaufnahme des Handels im Juni dieses Jahres einen Höchststand von 60,98 Yuan erreicht, begann aber bald zu fallen. Zwar hat sich die Lage inzwischen erholt, der Abwärtstrend konnte jedoch nicht umgekehrt werden. Ab dem 2. November kam es zu einem starken Rückgang, und obwohl es danach wieder leicht zu einer Erholung kam, beträgt der kumulierte Rückgang in den letzten fünf Monaten immer noch fast 40 %.

Der jüngste Aktienkurs von 35,80 Yuan ist im Vergleich zur vorherigen festen Erhöhung um 45 Yuan um 20 % gefallen, was für die teilnehmenden Institutionen einen Verlust von fast 1 Milliarde Yuan bedeutete.

Im Juli dieses Jahres gab LeTV bekannt, dass es eine Privatplatzierung im Wert von fast 4,8 Milliarden Yuan zu einem Preis von 45,01 Yuan pro Aktie abgeschlossen habe. Drei öffentliche Fonds, nämlich Caitong Fund, Harvest Fund und China Post Venture Capital Fund, sowie der Einzelinvestor Zhang Jianping beteiligten sich an der Privatplatzierung. Darunter zeichneten Caitong Fund, Harvest Fund und China Post Fund jeweils 1,76 Milliarden Yuan, 960 Millionen Yuan und 960 Millionen Yuan. Der große Privatinvestor Zhang Jianping gab 1,12 Milliarden Yuan aus, um 24,8834 Millionen Aktien zu zeichnen, und mit einer Beteiligungsquote von 1,26 % war er der siebtgrößte Aktionär von LeTV.

Anhand der Statistiken lässt sich unschwer feststellen, dass der Caitong Fund bis jetzt einen schwebenden Verlust von mehr als 340 Millionen Yuan erlitten hat, der Harvest Fund und der Zhongyou Fund jeweils einen schwebenden Verlust von fast 200 Millionen Yuan und allein Zhang Jianping etwa 224 Millionen Yuan verloren hat.

Margin-Händler wetten gegen den Markt und das Risiko einer Liquidation rückt näher

Im Vergleich zu den Institutionen, die sich langfristig an der Privatplatzierung von LeTV beteiligten, standen auch die Finanzierungskunden, die kurzfristig gegen den Markttrend auf LeTV setzten, vor dem Dilemma, tief in der Falle zu sitzen. Aus Sicht der am Margin-Handel beteiligten Personen droht diesen „glücklichen Fans“ des Margin-Handels, die „auf Messers Schneide leben“, die Gefahr einer Liquidation.

Die Margin-Handelsbilanz zeigt, dass die Margin-Handelsbilanz von LeTV am 5. Dezember 5,064 Milliarden Yuan betrug, wovon die Finanzierungsbilanz 5,060 Milliarden Yuan betrug. Vor zwei Wochen lag dieser Wert bei 4,962 Milliarden Yuan.

„Einige Leute haben durch Margin-Trading viel Geld verdient, indem sie auf dieses Unternehmen gewettet haben. Nach dem jüngsten Rückgang verkaufen die großen Fonds zwar, aber diejenigen, die kurzfristig finanzieren, wetten offensichtlich darauf, dass sich der Aktienkurs erholen wird, und sitzen in der Falle.“ Während der Aktienkurs weiter fällt, steigt das Margin-Handelsvolumen, anstatt zu fallen. Zu dieser unerwarteten Situation äußerte sich eine für das Margin-Trading-Geschäft zuständige Person.

Erwähnenswert ist, dass Finanzierungskunden seit Juni stark auf LeTV setzen. Vor Juni dieses Jahres blieb die Finanzierung von LeTV stabil bei rund 3 Milliarden Yuan. Nachdem LeTV nach seiner Privatplatzierung im Juni jedoch den Handel wieder aufnahm, stieg der Betrag schnell auf 5 Milliarden Yuan. Am ersten Tag der Wiederaufnahme des Handels wurde ein Rekord von fast 2 Milliarden Yuan an Finanzierungskäufen an einem einzigen Tag verzeichnet, und dieser Kaufbetrag machte mehr als 16 % des Transaktionsvolumens von LeTV an diesem Tag aus.

Erwähnenswert ist, dass der aktuelle Marktwert von LeTV als GEM-Aktie 45,2 Milliarden Yuan beträgt. Dies bedeutet, dass der Anteil der Finanzierungsaktien an den im Umlauf befindlichen Aktien 11 Prozentpunkte überschritten hat, was bei Margin-Trading-Zielen nicht üblich ist.

„Bei diesem Verhältnis ist das Risiko relativ konzentriert. Wenn mutige (Margin-Kunden) einen hohen Anteil einer einzelnen Position halten, geraten sie bei einem Rückgang des Aktienkurses um 50 % wirklich unter Druck, ihre Positionen schließen zu müssen.“ Der oben erwähnte Margin-Trading-Experte sagte, dass ihm bisher von keiner Explosion des Margin-Tradings bei LeTV.com berichtet worden sei, da die Gesamthebelquote der meisten Wertpapierfirmen 1:1 nicht übersteigen werde und sie den Anteil der Margin-Trading-Positionen, die von einem einzelnen Konto gehalten würden, begrenzt hätten.

Die Person wies jedoch auch darauf hin, dass eine Explosion der Finanzierung von LeTV schwerwiegende Folgen hätte und dass es zu einem Panikabzug kommen könnte. Der oben erwähnte Private-Equity-Investor ist außerdem der Ansicht, dass das Risiko der 5-Milliarden-Yuan-Finanzierung von LeTV nicht unterschätzt werden sollte. Sollte es zu einer Massenfinanzierung kommen, könnte dies einen „Dominoeffekt“ auslösen, der zu einem weiteren Kursverfall der LeTV-Aktie führen würde und Jia Yueting und das gesamte LeTV mit einer noch größeren Aktienpfandkrise konfrontiert würde.

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