Das dreifache „Dilemma“ von Yuyue Medical

Vor kurzem wurde der Preis für das Blutoximeter von Yuyue Medical, das nur ein paar Dutzend Yuan kostete, auf 1.380 Yuan erhöht, was Yuyue Medical einst in den Mittelpunkt der öffentlichen Meinung rückte. Auch die Popularität der Baidu-Suche ist weiterhin hoch und hat sich allein im Dezember verfünffacht.

Unter den an der A-Aktie notierten Unternehmen sind neben Yuyue Medical auch Unternehmen wie Kangtai Medical und Kefu Medical mit der Herstellung von Blutoximetern beschäftigt. Allerdings nimmt Yuyue Medical, das als Sauerstoffproduzent begann, eine führende Position auf dem Markt für Blutoximeter ein und seine Produkte machen bei JD.com mehr als 70 % des Marktanteils aus.

Allerdings schwinden die Vorteile der Epidemie derzeit rapide, und Yuyue Medical könnte am Strand stranden. Nur durch die Bewältigung der drei größten Schwierigkeiten der Gegenwart kann Yuyue Medical neue Vitalität gewinnen.

Das erste Dilemma: Wachstumsdilemma

2020 war für Yuyue Medical das Jahr mit den größten Erfolgen, doch 2021 und 2022 begann der Rückgang. Im Jahr 2020 stieg der Umsatz von Yuyue Medical im Vergleich zum Vorjahr um 45,08 % und der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn um 133,74 %. Im Jahr 2021 stieg der Umsatz von Yuyue Medical im Vergleich zum Vorjahr nur um 2,51 %, und der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn sank im Vergleich zum Vorjahr um 15,73 %.

Im Finanzbericht für das erste Halbjahr 2022 war Yuyue Medical noch „gefährlicher“, da sowohl das Betriebsergebnis als auch der Nettogewinn zurückgingen, wobei das Betriebsergebnis im Vergleich zum Vorjahr um 1,11 % und der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr um 18,16 % zurückging.

Von 2021 bis heute zeigen die Finanzberichtsdaten von Yuyue Medical, dass das Unternehmen ein schleppendes Wachstum verzeichnet hat. Als das Land jedoch Anfang Dezember mit der Wiedereröffnung begann, begannen viele Familien mit älteren Menschen, Blutoximeter zu kaufen, die nach Masken und Medikamenten zu einem weiteren knappen Artikel wurden. Daten von Baidu zeigen, dass der Suchindex für Blutoximeter im Dezember im Vergleich zum Vorjahresmonat November um 6793 % gestiegen ist.

Die meisten Blutoximeter auf E-Commerce-Plattformen wie Taobao und JD.com sind nicht vorrätig. Selbst wenn sie auf Lager sind, werden sie erst im Januar 2023 verfügbar sein. Für Verbraucher ist es schwierig, ein Blutoximeter zu finden, aber für Yuyue Medical ist dies eine der wenigen Gelegenheiten in der Zeit nach der Epidemie. Wenn wir diese Marktchance nutzen, haben wir mindestens einen Monat Zeit, um einen guten Bericht für das vierte Quartal und sogar einen guten Jahresbericht für 2022 zu erstellen.

Derzeit hat Yuyue Medical mit zwei Problemen zu kämpfen: Produktpreiserhöhungen und der nicht autorisierte Rückruf bereits ausgelieferter Produkte. Der aktuelle Online-Preis beträgt 1.380 Yuan. Das Yuwell-Blutoximeter wird von einem Flagship-Store eines Drittanbieters verkauft, aber auch der offizielle Yuwell Medical-Store ist dem Verdacht heimlicher Preiserhöhungen nicht entgangen. Einige Internetnutzer haben verraten, dass das gleiche Modell des Yuwell-Blutoximeters letztes Jahr während des 88 Shopping Festivals auf der offiziellen Website tatsächlich für 94 Yuan verkauft wurde und der Preis kürzlich auf 299 Yuan gestiegen ist.

Bezüglich der Angelegenheit, dass der offizielle Flagship-Store von Yuyue bereits ausgelieferte Produkte privat zurückrief, erklärte das Personal von Yuyue Medical, dass ein Zeitarbeiter das falsche Modell geschickt habe. Nachdem sie das falsche Modell entdeckt hatten, riefen sie die Produkte sofort zurück und informierten die Verbraucher per SMS. Einige Verbraucher bemerkten die Textnachrichten jedoch nicht, was zu einer verzögerten Rückmeldung führte. Gleichzeitig veröffentlichte Yuyue Medical eine Nachricht auf Weibo, um die Situation zu erklären. Der Beitrag ist jedoch nicht mehr sichtbar und wurde vermutlich gelöscht.

Die Epidemie ist der Grund für unseren Erfolg und unser Versagen. Yuyue Medical machte aufgrund der Epidemie einen großen Sprung nach vorne und sein Nettogewinn stieg innerhalb eines Jahres um 130 %. Doch jetzt, in der Zeit nach der Epidemie, kann das Unternehmen nur auf Mittel zurückgreifen, die das Vertrauen der eigenen Verbraucher untergraben. Natürlich ist der Sturm der Produktpreiserhöhungen nur ein Mikrokosmos der Wachstumsschwierigkeiten von Yuyue Medical. Die Wachstumsschwierigkeiten sind nicht über Nacht entstanden. Das Kernproblem liegt in den Schwierigkeiten im Bereich Forschung und Entwicklung.

Doppeltes Dilemma: Produktentwicklungsdilemma

Die Investitionen von Yuyue Medical in Forschung und Entwicklung wurden immer wieder kritisiert.

Die F&E-Investitionen beliefen sich 2019, 2020 und 2021 auf 235 Millionen RMB, 400 Millionen RMB bzw. 426 Millionen RMB und machten 5 %, 5,9 % bzw. 6,1 % des Jahresumsatzes aus. Die F&E-Investitionen des Branchenführers Mindray Medical im Jahr 2020 (2,096 Milliarden Yuan) waren höher als die gesamten F&E-Investitionen von Yuyue Medical in drei Jahren. Cao Qun, Vorstandsvorsitzender von Yuyue Medical, sagte in diesem Zusammenhang, dass Yuyue Medical und Mindray zwar beide im Bereich der Medizingeräte tätig seien, die To C-Produkte von Yuyue Medical jedoch ein kosteneffizientes Modell darstellten, das durch Quantität gewinne, und nicht durch Technologie.

Das Blutoximeter von Yuwell Medical, das derzeit im Zentrum des Sturms steht, hat auch sein To C-Produktmodell unter Beweis gestellt. Der derzeitige inländische Markt für Blutoximeter weist viele Probleme auf, beispielsweise eine erhebliche Produkthomogenität, wenige hochpräzise Produkte und ein schlechtes Preis-Leistungs-Verhältnis. Ein Beispiel hierfür ist etwa das Blutoximeter, das die Blutsauerstoffsättigung von Schinkenwurst misst und seit Kurzem im Internet kursiert.

Als nicht-klinisches Medizinprodukt der Klasse II ist das Prinzip des Blutoximeters relativ einfach. Dabei wird die unterschiedliche Aufnahmefähigkeit von sauerstoffhaltigem und nicht sauerstoffhaltigem Hämoglobin gegenüber sichtbarem Licht und Infrarotstrahlen ausgenutzt, um den Anteil sauerstoffhaltigen Hämoglobins im Blut zu bestimmen. Dieses Prinzip wurde in den 1940er Jahren vorgeschlagen. Die Herstellung eines Blutoximeters mit guter Anwendbarkeit, hoher Überwachungsgenauigkeit und guter Kostenkontrolle ist jedoch ein guter Test für die Forschungs- und Entwicklungskapazitäten und die Finanzkraft des Herstellerunternehmens.

Aus Sicht des Registrierungszyklus für Medizinprodukte dauert die Registrierung eines Produkts der Klasse II etwa 13 Monate und die Registrierung eines Produkts der Klasse III ohne klinische Tests 17,5 Monate. Solche Branchenmerkmale führen dazu, dass Medizintechnikunternehmen, wenn sie sich weiterentwickeln wollen, Forschung und Entwicklung sowie Fusionen und Übernahmen parallel vorantreiben müssen, was in gewissem Maße das Modell „weniger Forschung und Entwicklung, mehr Fusionen und Übernahmen“ von Yuyue Medical bestimmt.

Derzeit verfügt die Yuyue Group über mehr als 80 verbundene und kontrollierte Unternehmen. Beispielsweise zahlte Yuyue Medical im Mai 2021 366 Millionen Yuan an den Übertragenden, um 50,993 % der Anteile an Zhejiang Kailite Medical Equipment Co., Ltd. zu erwerben und stieg damit in den Bereich der dynamischen Blutzuckermessung ein.

Dieses Modell hat große Nachteile, beispielsweise die Schwierigkeit, die Produktqualität zu kontrollieren. Am 27. Januar 2021 veröffentlichte die Arzneimittelbehörde der Provinz Sichuan eine Mitteilung über die Ergebnisse der Überwachung von Medizinprodukten und stichprobenartigen Kontrollen. Daraus ging hervor, dass 15 Chargen von Ultraschallverneblern der Firma Yuyue Medical nicht den Anforderungen entsprachen.

Das Schlimmste jedoch ist, dass Yuyue Medical, wenn es auf dem Markt kein geeignetes Zielunternehmen gibt, für seine zukünftige Entwicklung auf jährliche Investitionen in Forschung und Entwicklung von weniger als 500 Millionen Yuan zurückgreifen kann. Dies ist eine Frage, über die es sich nachzudenken lohnt.

Dreifaches Dilemma: Das Dilemma einer Auslandsreise

Die To C-Produkte von Yuyue Medical werden in großen Mengen verkauft. Derzeit hat der Marktanteil von Yuyue Medical auf dem Inlandsmarkt die Sättigung erreicht und das Unternehmen ist nicht in der Lage, seinen Marktanteil weiter zu steigern. Eine ungefähre Vorstellung davon bekommen wir durch die von Jahr zu Jahr steigenden Vertriebsausgaben.

In den letzten Jahren sind die Vertriebskosten von Yuyue Medical kontinuierlich gestiegen. Zu den wichtigsten Bestandteilen der Vertriebskosten zählen Gehalts- und Lohnkosten, Kosten für Werbung und Geschäftsförderung sowie Gebühren für E-Commerce-Plattformen. Unter anderem beliefen sich die Vertriebsausgaben von Yuyue Medical im Jahr 2020, dem Höhepunkt des Unternehmens, auf 754 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Jahr 2021 beliefen sich die Vertriebskosten auf 945 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Mit anderen Worten: Im Jahr 2020 erzielte das Unternehmen bei geringeren Vertriebskosten einen Umsatz von 6,726 Milliarden Yuan, während es im Jahr 2021 zwar 945 Millionen Yuan für Vertriebskosten ausgab, aber nur einen Umsatz von 6,894 Milliarden Yuan erzielte, was einer Steigerung von lediglich 2,51 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Angesichts der tendenziell gesättigten Inlandsmärkte kann Yuyue Medical daher nur durch eine beschleunigte Expansion ins Ausland neue Wachstumschancen finden. Doch wenn es um die Expansion ins Ausland geht, prüft Yuyue Medical zunächst, ob es im Ausland geeignete Ziele gibt oder ob das Unternehmen den Weg über Fusionen und Übernahmen gehen möchte. Laut der jüngsten Ankündigung von Yuyue Medical plant das Unternehmen, Global Depository Receipts (GDRs) auszugeben und eine Notierung an der SIX Swiss Exchange zu beantragen. Nach Abzug der Emissionskosten werden die durch die Ausgabe der GDRs eingenommenen Mittel für die weitere Entwicklung des Kerngeschäfts des Unternehmens und für strategische Investitionen verwendet, darunter Fusionen und Übernahmen hochwertiger Zielunternehmen.

Darüber hinaus gründet Yuyue Medical aktiv Tochtergesellschaften im Ausland, verstärkt den Aufbau lokaler Teams im Ausland und beschleunigt die globale Marktausrichtung. Beispielsweise wurde 2016 eine deutsche Tochtergesellschaft und 2021 eine thailändische Tochtergesellschaft gegründet. Aus heutiger Sicht ist der Umsatzbeitrag der ausländischen Unternehmen und der globalen Aufstellung von Yuyue Medical jedoch nicht sehr hoch, wenn man die Auswirkungen der Epidemie außer Acht lässt. Im Jahr 2020 betrug der Auslandsumsatz von Yuyue Medical 1,878 Milliarden Yuan. Im Jahr 2021 stabilisierte sich die Epidemie im Ausland und die Auslandsumsatzerlöse sanken im Vergleich zum Vorjahr um 13 % auf 1,626 Milliarden Yuan.

Zusammenfassen

Insgesamt ist der Umsatzanstieg von Yuyue Medical im In- und Ausland eng mit der Epidemie verbunden. Wenn die Dividenden aus der Epidemie zurückgehen, kann Yuyue Medical diese drei Schwierigkeiten nur überwinden, neue Wachstumsquellen finden und einen stetigen Strom frischer Mittel generieren, damit es das Drachentor überspringen und zu einem neuen Riesen im Bereich der Medizintechnik werden und so das ehrgeizige Ziel erreichen kann, bis 2025 in die Top 30 der globalen Medizintechnikunternehmen aufzusteigen.

Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.