Die Einstiegsschwelle für Fahrzeuge mit neuer Energie wurde angehoben, sodass die Unternehmen nun „geduldiges Geld“ verdienen müssen.

Vor kurzem hat der von der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission ausgearbeitete und an die lokalen Regierungen verteilte „Entwurf zur Kommentierung der Investitionsmanagementvorschriften für die Automobilindustrie (im Folgenden „Entwurf“) in der Automobilindustrie große Aufmerksamkeit erregt.

Der Zweck des von der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission herausgegebenen Dokuments besteht diesmal darin, die Zulassungsstandards für Investitionsprojekte in der Automobilindustrie zu verbessern, die Überwachung vor Ort und nachträglich zu verstärken, das Investitionsverhalten von Marktteilnehmern zu standardisieren, die rationale Investition von Sozialkapital zu lenken und blindes Bauen und ungeordnete Entwicklung zu verhindern.

Zu diesem Zweck hat die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission im Stellungnahmeentwurf nicht nur die „Verwaltungsbefugnis“ für Investitionen in die Automobilindustrie klargestellt, sondern auch acht Bedingungen vorgeschlagen, die von juristischen Personen für neue, unabhängige Investitionsprojekte für reine Elektrounternehmen erfüllt werden müssen. Gleichzeitig werden an die Anteilseigner neuer, unabhängiger Investitionsprojekte für reine Elektrounternehmen besondere Anforderungen gestellt. Die strengste davon lautet: „Kein Anteilseigner darf sein Eigenkapital abziehen, bevor das Projekt abgeschlossen ist und die Produktion den Bauumfang erreicht hat.“

„Dies wird unmittelbar zu einer Reduzierung der Investmentmanager führen und die Ressourcen werden stärker auf ‚führende Unternehmen‘ konzentriert.“ Zhang Junyi, Partner von NIO Capital, sagte in einem Interview mit dem Reporter der „Daily Economic News“, dass Investitionen in Autos nach der Veröffentlichung des Stellungnahmeentwurfs nicht mehr eine Frage von zwei oder drei Jahren seien, sondern eine langfristige Investition von fünf oder sogar zehn Jahren.

Unternehmen werden „geduldiges Geld“ verdienen

Hinter der Veröffentlichung dieses Stellungnahmeentwurfs steht die Besorgnis der zuständigen Regierungsabteilungen über die hohen Investitionen in Elektrofahrzeuge.

Dank der starken Unterstützung der nationalen Politik für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben hat mein Land seit 2016 die Vereinigten Staaten überholt und ist der weltweit größte Produzent und Verkäufer von Fahrzeugen mit alternativen Antrieben. Insbesondere die Einführung einer Subventionspolitik für Fahrzeuge mit neuartigem Antrieb hat vielen Automobilherstellern ermöglicht, Gewinne zu erzielen.

Das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie hat für den Zeitraum 2016–2017 vier Tranchen Subventionen für Fahrzeuge mit alternativem Antrieb ausgegeben. Dabei handelt es sich um 424.700 Fahrzeuge mit alternativem Antrieb und einer Subventionssumme von 44,738 Milliarden Yuan.

Gerade wegen der enormen Gewinnspannen, die der „Politikmarkt“ mit sich bringt, sind viele „Spekulationskapitalgeber“ und „heißes Geld“ in den Automobilbau eingestiegen, in der Hoffnung, die Gelegenheit zu nutzen, ein Vermögen zu machen. Der Stellungnahmeentwurf wird die Spekulanten in der Automobilindustrie aufwecken.

„Für Unternehmen, die mit alternativen Antrieben fahren, wird der Stellungnahmeentwurf nur geringe Auswirkungen haben, wenn es sich um strategische Investoren handelt, da sie tatsächlich hier sind, um Autos zu bauen. Für Finanzinvestitionen und Fonds mit Ausstiegsdruck könnten sie jedoch betroffen sein.“ Xinte Auto-CEO Xian Yue sagte dem Reporter der „Daily Economic News“.

Tatsächlich investieren einige der neuen Kräfte im Automobilbau in die Automobilproduktion mit dem Ziel, durch Kapitaloperationen möglichst schnell an das Kapital aus dem Börsengang zu gelangen.

Zhang Junyi, Partner von Weilai Capital, sagte in einem Interview mit Reportern: „Die Automobilindustrie braucht Unternehmen mit Vision und Weitsicht, um in die Branche einzusteigen. Solche Unternehmen müssen ‚geduldiges Geld‘ verdienen. Sobald die zukünftigen Richtlinien umgesetzt sind, wird sich auch die Qualität der Fonds selbst verbessern.“

Zhang Junyi wies darauf hin, dass nach der Umsetzung des Stellungnahmeentwurfs das Risiko bestehe, dass das investierte „heiße Geld“ nicht die erwartete Rendite erwirtschaften könne und dass es zu Problemen wie dem „Verkauf alter Aktien“ und der Übertragung von Zinsen kommen könne. Schließlich haben manche Fonds eine Amortisierungsdauer von zehn Jahren oder mehr, während andere auf einen Ausstieg in ein oder zwei Jahren hoffen.

Neben zahlreichen bekannten und unbekannten grenzüberschreitenden IT-Investoren, allen voran BAT (Alibaba, Tencent und Baidu), zählen auch weitere Sozialkapital- und lokale Technologieunternehmen zu den Protagonisten dieser Runde des „Autobaufiebers“.

Ist der Bauumfang von 100.000 Fahrzeugen zu anstrengend?

Wenn Artikel 13 von Kapitel 4 des Stellungnahmeentwurfs das Eigenkapital einschränkt und die durch „spekulatives Kapital“ und „heißes Geld“ hervorgerufene Impulsivität und das Wasser auspresst, dann setzt der in Artikel 14 geforderte Bauumfang neu gegründete unabhängige Unternehmen für reine Elektrofahrzeuge stärker unter Druck.

Der konkrete Inhalt der Anforderung lautet: Bezogen auf den Bauumfang darf die Anzahl der reinen Elektro-Pkw nicht weniger als 100.000 und die Anzahl der reinen Elektro-Nutzfahrzeuge nicht weniger als 5.000 betragen. Wird dieses Ziel nicht erreicht, ist den Aktionären der Gesellschaft die Einziehung ihrer Aktien nicht gestattet.

„Für ein etabliertes Unternehmen, das mit Kraftstoffen fährt, ist es relativ einfach, die Marke von 100.000 Fahrzeugen zu erreichen. Für ein Unternehmen, das mit alternativen Antrieben fährt, sind die Schwierigkeit und der Druck, die Marke von 100.000 Fahrzeugen zu erreichen, jedoch sehr hoch“, sagte Xian Yue.

Die Daten zeigen, dass unter den zehn inländischen Unternehmen, die im vergangenen Jahr mit alternativen Antrieben betriebene Fahrzeuge nach Verkaufszahlen verkauften, nur BYD und BAIC über 100.000 Fahrzeuge verkauften (114.000 bzw. 105.000 Stück), während SAIC Passenger Vehicle, das auf Platz drei lag, 44.000 Fahrzeuge verkaufte.

Nach Ansicht von Zhang Junyi ist die tatsächliche Situation jedoch möglicherweise nicht so schlimm. Letztlich kommt es darauf an, wie die 100.000 Fahrzeuge berechnet werden. Aus dem Stellungnahmeentwurf geht nicht klar hervor, ob sich der Bauumfang von 100.000 Fahrzeugen auf die Produktion oder den Verkauf bezieht oder ob es sich um eine Einschicht- oder Mehrschichtkapazität handelt. Bei einer Berechnung auf Basis einer Mehrschichtkapazität von 100.000 Fahrzeugen beträgt die Mehrschichtkapazität nur etwa 30.000 Fahrzeuge, sodass im Stellungnahmeentwurf noch viel Diskussionsspielraum besteht.

Tatsächlich besteht Chinas Zwischenziel für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben darin, bis 2020 jährlich zwei Millionen Fahrzeuge zu produzieren und zu verkaufen. Unvollständigen Statistiken aus öffentlichen Informationen von Unternehmen und Ankündigungen von Projektgenehmigungen der Entwicklungs- und Reformkommissionen der Provinzen und Großstädte zufolge wurden zwischen 2015 und der ersten Hälfte des Jahres 2017 in China jedoch mehr als 200 Produktionsprojekte für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben gestartet, die Investitionen in Höhe von 1.026,2 Milliarden RMB erforderten. Der öffentlich bekannt gegebene Produktionskapazitätsplan erreichte 21,24 Millionen Fahrzeuge und übertraf damit das Produktions- und Verkaufsziel meines Landes für Fahrzeuge mit alternativer Antriebsenergie für 2020 bei weitem.

Nach Ansicht von Xianyue wird die Veröffentlichung des Stellungnahmeentwurfs einer Überkapazität in der Automobilproduktion wirksam vorbeugen. Während wir uns auf das Wesentliche der Branche besinnen, wird es eine pragmatische Rolle bei der Förderung von Unternehmen spielen, die im Bereich der Elektrofahrzeuge Vorteile bieten.

Es wird davon ausgegangen, dass die Konsultationsphase für den Entwurf abgeschlossen ist und die Verordnung 2018 offiziell veröffentlicht wird. Derzeit haben einige Unternehmen, die mit alternativen Antrieben arbeiten, entsprechende Meinungen und Vorschläge bei der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission eingereicht.

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