Der Nettogewinn sank um 60 %, iFlytek hat Schwierigkeiten, die ChatGPT-Geschichte zu erzählen

Die unbefriedigende Leistung von iFlytek im Jahr 2022 hat das Interesse der Anleger nicht beeinträchtigt.

Am Abend des 29. Januar 2023 gab iFLYTEK seine Jahresleistungsprognose für 2022 bekannt. Sie geht von einem geschätzten Umsatz von 18,314 bis 20,145 Milliarden Yuan im Jahr 2022 aus, was einer Steigerung von 0 bis 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären der börsennotierten Unternehmen zurechenbare Nettogewinn beträgt 467 bis 623 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 60 bis 70 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Obwohl der Nettogewinn fast halbiert wurde, zeigte sich der Kapitalmarkt gegenüber iFLYTEK äußerst tolerant. Am 30. Januar, einen Tag nach der Veröffentlichung der Gewinnprognose, erreichte der Aktienkurs von iFLYTEK das Tageslimit. Langfristig betrachtet ist der Aktienkurs von iFLYTEK stetig gestiegen. Zum Handelsschluss am 10. Februar 2023 lag der Aktienkurs von iFLYTEK bei 47,91 Yuan pro Aktie, ein Anstieg von 59,7 % gegenüber dem Tiefststand von rund 30 Yuan pro Aktie vor einem Monat.

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Dies ist größtenteils auf die Werbung für ChatGPT zurückzuführen. Seit Januar 2023 ist ChatGPT, ein auf künstlicher Intelligenz basierendes Tool zur Verarbeitung natürlicher Sprache, im chinesischen Internet „viral“ geworden. Wie Bill Gates sagte: „ChatGPT ist so wichtig wie die Erfindung des Internets und wird die Welt verändern.“ Da es einen enormen kommerziellen Wert hat, hat der Kapitalmarkt begonnen, auf Aktien des ChatGPT-Konzepts zu setzen.

Als Staraktie im Bereich der künstlichen Intelligenz auf dem A-Aktienmarkt verfügt iFLYTEK natürlich über großes Potenzial und ist für Anleger, die „ihre Anteile erhöhen“ möchten, zum Ziel Nummer eins geworden.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass iFLYTEK, wenn man seinen Finanzberichten Glauben schenkt, zwar mit künstlicher Intelligenz in Verbindung gebracht wurde, sich jedoch allmählich in ein Hardware-Unternehmen verwandelt hat.

Dies könnte auch bedeuten, dass es für iFLYTEK schwierig werden wird, mit dem ChatGPT-Hype Schritt zu halten.

Links KI, rechts Produkte

Obwohl iFlytek heute noch behauptet, ein „bekanntes börsennotiertes Unternehmen für intelligente Sprachtechnologie und künstliche Intelligenz im asiatisch-pazifischen Raum“ zu sein, hat sich das Geschäftsmodell des Unternehmens seinen Finanzberichten zufolge im Vergleich zu den ersten Börsengängen des Unternehmens enorm verändert.

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Der Finanzbericht zeigt, dass die drei Hauptgeschäftsbereiche von iFLYTEK im Jahr 2021 Bildungsprodukte und -dienstleistungen, Informationstechnik und offene Plattformen waren, die 32,82 %, 15,57 % bzw. 16,31 % des Umsatzes ausmachten, insgesamt also 64,7 %.

Im Vergleich dazu war im Jahr 2007 die Sprachunterstützungssoftware die Einnahmesäule von iFLYTEK und machte 60,85 % des Umsatzes aus, während der Umsatzanteil der Industrieanwendungsprodukte nur 17,02 % betrug.

Es lässt sich feststellen, dass sich iFLYTEK im letzten Jahrzehnt nicht weiter mit Sprachunterstützungssoftware befasst hat, die eng mit der Sprachtechnologie für Unternehmens-KI verknüpft ist, sondern sich stattdessen der Förderung der Implementierung von Anwendungsprodukten in Märkten wie Bildung und Informationstechnik verschrieben hat.

iFLYTEK konzentrierte sich wahrscheinlich auf Peripherieprodukte und Terminals, weil das Unternehmen erkannte, dass die Marktgröße der Spracherkennungsbranche im eigentlichen Sinne begrenzt ist und es schwierig ist, fruchtbaren Geschäftsraum bereitzustellen.

Daten des Forward-looking Industry Research Institute zeigen, dass der Markt der chinesischen Spracherkennungsbranche zwar zwischen 2016 und 2020 gut gewachsen ist, der Gesamtumfang der Branche im Jahr 2020 jedoch voraussichtlich nur 11,4 Milliarden Yuan betragen wird.

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Im Vergleich dazu zeigen Daten des Forward-looking Industry Research Institute, dass der chinesische Markt für intelligente Bildungshardware im Jahr 2020 ein Volumen von 34,3 Milliarden Yuan hatte und dass diese Zahl im Jahr 2024 voraussichtlich 95,3 Milliarden Yuan erreichen wird.

Aus diesem Grund hat iFLYTEK eine künstliche Intelligenzstrategie aus „Plattform + Spur“ entworfen. Ersteres hat sich zum Ziel gesetzt, Entwicklern Komplettlösungen für künstliche Intelligenz bereitzustellen, während Letzteres die großflächige Implementierung von Produkten in den Bereichen Bildung, Gesundheitswesen, Büro und anderen Bereichen erreichen möchte.

Tatsächlich ist es gerade der Tatsache zu verdanken, dass iFLYTEK einen praktischen Produktimplementierungsplan gefunden hat, dass seine Leistung wiederholt neue Höchstwerte erreicht hat und das Unternehmen nicht in den Sumpf der Verluste geraten ist wie die „Vier KI-Drachen“.

Das Problem besteht jedoch darin, dass iFLYTEK als Unternehmen für künstliche Intelligenz nicht auf reine künstliche Intelligenztechnologie angewiesen ist, um Umsatz zu generieren, was zu einer ernsthaften Diskrepanz zwischen seiner Technologie und spezifischen Produkten geführt hat.

Drei große Kundengruppen, jede mit ihren eigenen Schwierigkeiten

Da die Hauptausrichtung der Entwicklung auf der Technologieimplementierung liegt, beschränkt sich iFLYTEK nicht auf eine bestimmte Kundengruppe, sondern deckt stattdessen das C-Ende, B-Ende und G-Ende ab.

Für das C-End hat iFLYTEK intelligente Hardware wie Sprachrekorder, iFLYTEK Hearing und intelligente Bürobücher auf den Markt gebracht; für das B-Ende engagiert sich iFLYTEK dafür, Unternehmen intelligente Bildung, intelligente medizinische Versorgung, intelligente Politik und Recht sowie andere Dienstleistungen bereitzustellen; Für den G-End-Bereich fertigt iFLYTEK vor allem eine Reihe individueller Lösungen für lokale Regierungen an und setzt sich für die Verbesserung der Arbeitseffizienz von Regierungsbehörden ein.

Angesichts der Tatsache, dass sowohl die Regierung als auch die Unternehmen Kosten senken und die Effizienz steigern müssen, ist an der Idee von iFLYTEK, entsprechende Lösungen zu schaffen, um die Anforderungen von G-End- und B-End-Kunden zu erfüllen, nichts auszusetzen.

Das Problem besteht jedoch darin, dass die G-End- und B-End-Geschäfte von iFLYTEK im tatsächlichen Betriebsablauf in unterschiedlichem Ausmaß auf Probleme gestoßen sind.

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Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass die Forderungen von iFLYTEK zum Ende des Jahres 2021 23,84 % der Gesamtaktiva ausmachten, was einem Anstieg von 2,13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Ohne Berücksichtigung makroökonomischer Faktoren betrug die durchschnittliche Umschlagshäufigkeit der Forderungen von iFLYTEK das 2,3-Fache pro Jahr, was einer Steigerung von 0,36 Mal pro Jahr gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies liegt vor allem daran, dass G-End-Kunden Genehmigungsverfahren durchlaufen müssen und ein Projekt drei bis fünf Jahre dauern kann. Wenn sich ein Unternehmen zu sehr auf Endkunden verlässt, besteht möglicherweise das Risiko einer unzureichenden Liquidität.

Auf der anderen Seite hat die Technologie von iFLYTEK zwar gewisse Vorteile gegenüber allgemeinen Unternehmen, da jedoch jedes Unternehmen das gesamte Ökosystem kontrollieren möchte, tendieren sie dazu, entsprechende Technologien selbst zu entwickeln.

Quelle: iFlytek Finanzbericht zum ersten Halbjahr 2022

So sanken beispielsweise die Umsätze von iFlytek im Bereich Smart Cars im Jahr 2020 und im ersten Halbjahr 2022 um 12,98 % bzw. 5,72 %. Wenn man bedenkt, dass der Markt für Fahrzeuge mit alternativer Antriebsenergie in den letzten zwei Jahren explosionsartig gewachsen ist, verdeutlicht der Rückgang der damit verbundenen Geschäftseinnahmen von iFlytek auch die peinliche Positionierung des Unternehmens.

Aus diesem Grund muss iFLYTEK dringend das C-End-Geschäft ausbauen, um die geringe Präsenz und Liquidität der B-End- und G-End-Geschäfte auszugleichen. Da iFLYTEK seinen Geschäftsbereich jedoch zu weit ausgedehnt hat, steht das Unternehmen auch vor dem Problem, dass sein Kerngeschäft nicht im Vordergrund steht und es in Nischenbereichen „Spezialisten“ gibt.

Der Finanzbericht zeigt, dass im ersten Halbjahr 2022 von den verschiedenen Geschäftsbereichen von iFLYTEK nur das Geschäft mit Bildungsprodukten und -dienstleistungen mehr als 20 % des Umsatzes ausmachte, nämlich 27,49 %.

Quelle: iFLYTEK Finanzbericht 2021

Obwohl sie eine wichtige Einnahmequelle darstellen, sind die Bildungsprodukte und -dienstleistungen von iFLYTEK mit dem Problem sinkender Bruttogewinnmargen konfrontiert. Der Finanzbericht zeigt, dass die Bruttogewinnmargen der Bildungsprodukte und -dienstleistungen von iFLYTEK von 2019 bis 2021 54,34 %, 54,25 % bzw. 51,66 % betrugen, was einem Rückgang von 3,74 %, 0,09 % bzw. 2,59 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Wachstumsrate der Betriebskosten übersteigt die Wachstumsrate der Betriebskosten, was bedeutet, dass das Geschäft mit Bildungsprodukten und -dienstleistungen von iFLYTEK mehr Kosten in Technologie, Kanäle, Vertrieb usw. investieren muss, um sich aus der Umzingelung durch Wettbewerber bestimmte Marktdividenden zu sichern.

Tatsächlich ist das Geschäft mit Bildungsprodukten und -dienstleistungen von iFLYTEK aus Marktsicht einem enormen Marktdruck ausgesetzt, da die Konkurrenz über First-Mover-Vorteile und ein stärker ausgeprägtes Markenimage verfügt.

Bildquelle: China Business Information Network

Daten des China Business Intelligence Network zeigen, dass auf dem chinesischen Markt für intelligente Lerngeräte im Jahr 2021 die drei führenden Marken BBK, Readboy und NetEase Youdao mit Marktanteilen von 28,9 %, 6,1 % bzw. 5,2 % waren. Im Gegensatz dazu betrug der Marktanteil von iFlytek nur 4 %.

Letztendlich achten Verbraucher beim Kauf intelligenter Lerngeräte lediglich auf Dinge wie Augenschutz, Unterrichtsmaterialien und Fragendatenbanken. Etablierte Unternehmen für Lernhardware haben in dieser Hinsicht umfangreiche Ressourcen angesammelt.

Im Gegensatz dazu ist die KI-Technologie, auf deren Förderung sich iFlyteks KI-Lernmaschine konzentriert, für die Verbraucher schwer rational zu verstehen, sodass das Unternehmen in Bezug auf Werbung, Vertrieb und Kanäle „Lektionen erfinden“ muss, was seine Bruttogewinnspanne geschmälert hat.

ChatGPT bedient weiterhin Hardware

Vor dem Hintergrund der nachlassenden Leistung von iFlytek explodierte ChatGPT plötzlich. Ein von UBS veröffentlichter Forschungsbericht zeigt, dass die Zahl der monatlich aktiven Benutzer von ChatGPT bereits zwei Monate nach der Einführung die Marke von 100 Millionen überschritt, was es zur am schnellsten wachsenden Verbraucheranwendung aller Zeiten macht.

Da die Anleger optimistisch in Bezug auf sich selbst sind, kann iFLYTEK natürlich nicht schweigen. Am 7. Februar 2023 erklärte iFLYTEK auf der Investment-Interaktionsplattform, dass das Unternehmen über eine solide technische Akkumulation in ChatGPT verfügt.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass neben iFlytek auch führende Akteure im chinesischen Internet-Kreis begonnen haben, ihre Investitionen in die Forschung und Entwicklung von ChatGPT-bezogenen Technologien zu erhöhen.

Unvollständigen Statistiken zufolge haben Unternehmen wie Baidu, 360, ByteDance, Alibaba und JD.com in der vergangenen Woche offiziell angekündigt, dass sie ChatGPT-Produkte auf den Markt bringen werden.

Obwohl es nicht sicher ist, ob iFlytek in diesem ChatGPT-Rüstungskrieg einen Durchbruch im Bedrängnis zahlreicher Internetunternehmen erzielen kann, hat iFlytek aus Kostensicht keinen absoluten Vorteil.

In einem Interview mit Deep Web sagte Li Di, CEO von XiaoIce: „Wenn wir die Methode von ChatGPT verwenden, betragen die täglichen Kosten bis zu 300 Millionen Yuan und die jährlichen Kosten übersteigen 100 Milliarden Yuan.“

Die Leistungsprognose für 2022 zeigt, dass der durch die Betriebstätigkeit von iFLYTEK generierte Netto-Cashflow zum Ende des Jahres 2022 nur etwa 500 Millionen Yuan betrug. Im Vergleich dazu betrug der freie Cashflow von Baidu im dritten Quartal 2022 6,6 Milliarden Yuan.

Noch wichtiger ist, dass iFLYTEK offenbar nicht beabsichtigt, ChatGPT auf Suchmaschinen anzuwenden, sondern es in seine eigenen Produkte zu integrieren. Am 9. Februar 2023 zitierte Red Star News iFlytek mit der Aussage, dass die KI-Lernmaschine die erste sein werde, die die ChatGPT-Technologie integriere und am 6. Mai 2023 auf Produktebene veröffentlicht werde.

Zugegeben, die ChatGPT-Technologie kann Lehrer bis zu einem gewissen Grad ersetzen und eignet sich sehr gut für KI-Lernmaschinenprodukte. Darüber hinaus kann sie aber auch Funktionen wie das Schreiben von E-Mails, Videoskripten und das Ändern von Codes realisieren, sodass sie eher zum Informationsverteilungszentrum der Zukunft wird.

In diesem Zusammenhang sagte Professor Wang Jingyu von der Beijing University of Posts and Telecommunications in einem Interview mit der Financial Times: „ChatGPT untergräbt schnell traditionelle Suchmaschinen und könnte in Zukunft zu einer neuen Generation von Informationsportalen werden.“

Obwohl iFLYTEK eine technologieorientierte Strategie zur Monetarisierung seiner Produkte entwickelt hat, tendiert das Unternehmen – egal, ob es sich um traditionelle Spracherkennungstechnologie oder ChatGPT-Technologie handelt – aus dieser Perspektive dazu, die Technologie etablierten Hardwareprodukten zu überlassen, anstatt auf der Grundlage der Technologie die am besten geeigneten Anwendungsszenarien zu schaffen.

Das Problem dabei ist, dass sich iFLYTEK schon immer am Gewinn seiner Produkte orientiert hat, was es schwierig macht, einen ausreichend breiten Wettbewerbsvorteil aufzubauen. Es trägt den Namen künstliche Intelligenz, aber es fehlt die kommerzielle Vorstellungskraft dafür.

Als Gewinner des Qingyun-Plans von Toutiao und des Bai+-Plans von Baijiahao, des Baidu-Digitalautors des Jahres 2019, des beliebtesten Autors von Baijiahao im Technologiebereich, des Sogou-Autors für Technologie und Kultur 2019 und des einflussreichsten Schöpfers des Baijiahao-Vierteljahrs 2021 hat er viele Auszeichnungen gewonnen, darunter den Sohu Best Industry Media Person 2013, den dritten Platz beim China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, den Guangmang Experience Award 2015, den dritten Platz im Finale des China New Media Entrepreneurship Competition 2015 und den Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.